7.9股指异动点评：恐慌情绪减缓股指大幅反弹

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 投资策略点评 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 恐慌情绪减缓股指大幅反弹 ——5.28股 ——7.9股指异动点评  事件：  周一股指全天高开高走，收盘上证指数上涨2.49%，收报2815.51点，深圳成指上涨2.8%，收盘9160.62点。创业板指上涨2.64%，收报1581.93点，两市合计成交3260亿元，行业板块普遍上涨，白酒，银行、水泥等板块涨幅居前。  投资要点：  上市公司业绩稳步增长：2018年上半年，根据业绩预告情况上市公司业绩继续保持稳健增长。两市目前共有1245家公司披露今年中报业绩预告，其中895家公司业绩预喜，占比71.89%，157家上市公司中期净利润有望实现同比翻番。具体来看，有592家公司中报净利润同比增速预计超过30%；367家公司增长预期在50%以上；177家公司净利润有望翻倍增长；中期的净利润同比增长预期甚至超过10倍以上的也有11家公司，良好的上司公司业绩增长奠定了股市走强的基础。  中国资本市场已显示出较好的投资价值：股市目前的估值处于历史低位。沪深300近12个月市盈率PE约为13.13，2018年预测市盈率仅为11.65。截至2018年06月28日，市净率PB已经降到了1.69倍，基本接近2014年5月份1.45倍的历史最低水平，远远低于2.46倍的历史中位数水平。上半年境外资金净流入股票市场1313亿元，境外机构投资者净买入中国政府债3089亿元。信用债市场略有波动，但违约率远低于国际市场平均水平，总体风险完全可控。  多家公司推出回购或增持方案：今年以来，沪市多家上市公司披露大股东增持、股份回购等相关公告。沪市已有201家公司披露大股东及董监高增持计划，累计承诺增持金额超过300亿元。大股东实际已增持金额约167亿元。上市公司及其大股东回购或增持公司股份，通常表明其对公司经营和发展的坚定信心，多数情况下也意味着当前公司股价具备显著的长期投资价值，从而增强广大投资者的持股信心。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2018年7月10日 相对市场表现 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 张忠 分析师 执业证书编号：S0590510120002 电话： 邮箱：zhangz@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 ``` 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略点评  后市仍将维持震荡反弹趋势：今年5月下旬之后市场在国内外多重利空作用下出现大幅调整，近期中美贸易冲突反复对于市场外部环境带来较大的不确定，周末贸易战告一段落，上市公司整体估值水平已经处于较低位置，投资价值凸显，同时IPO募资规模下降、监管层集体表态维稳以及中小个股业绩预告向好等使得短期风险偏好有所支撑。预计后市大盘维持震荡反弹格局，板块方面可关注金融、消费、化工等确定性增长及半导体、军工等价值与成长兼具的板块投资机会。  风险提示：宏观经济不及预期，政策监管加大 3 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略点评 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 股票 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘20%以上 推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘5%以上 观望 股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%～10% 卖出 股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上 行业 投资评级 优异 行业指数在未来6个月内强于大盘 中性 行业指数在未来6个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来6个月内弱于大盘 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 无锡 国联证券股份有限公司研究所 江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层 电话：0510-82833337 传真：0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司研究所 上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦22F 电话：021-38991500 传真：021-38571373 4 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略点评 分公司机构销售联系方式 地区 姓名 固定电话 北京 管峰 010-68790949-8007 上海 刘莉 021-38991500-831 深圳 薛靖韬 0755-82560810