本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 新大陆(000997) 公司研究/简评报告 一、 事件概述 公司拟投资人民币1.5亿元设立广州市网商小额贷款有限责任公司，同时拟以现金3516.02万元认购上海翼码定向发行的股票。结合公司在电子支付和信息识别行业龙头地位以及其在O2O领域，以及积极布局互联网金融业务的战略举措，我们维持对其"强烈推荐"的评级！ 二、 分析与判断  设立网商小额贷款，拓展互联网金融行业布局 截至2015年一季度，国内互联网金融市场整体规模超过10万亿元，其中网络小贷规模5000亿元，随着传统金融行业在互联网方面的投注加大，小微企业对融资需求的不断增加，未来行业整体规模将会持续扩大。本次投资设立网商小贷，是公司继上海优啦之后，向数据运营商转型迈出的又一重要步伐，是加快布局互联网金融落地步骤之一。公司在金融支付、自动识别行业的多年经营，以及在电子商务领域的积极拓展为网商小贷基于大数据的互联网小额贷款业务的开展提供了基础条件。本次投资设立小额贷款公司，旨在整合各分子公司的数据和行业资源，并基于前期积累的互联网金融数据处理、风控等经验，为中小微企业提供金融服务。  认购上海翼码股份，坚定看好O2O行业发展前景 上海翼码主营产品包括移动互联网营销工具、条码支付、电子券交易大厅、O2O电商等。目前，上海翼码业务已横跨50多个行业，覆盖全国300多个大中小城市，二维码电子凭证年承载的交易金额超200亿元，每年约有2亿人次参与旺财平台用户开展的各类O2O营销活动的互动。公司本次认购上海翼码的股份，旨在看好020行业和上海翼码未来的发展前景。通过加强对上海翼码的投资，显示了公司对翼码业务的强大信心，并有望取在O2O领域获得更有利的战略影响。  加紧业务转型步伐，再创全年业绩亮点 2015年前三季度公司电子支付、信息识别和房地产三项业务皆取得快速增长。近几个月公司加紧向数据运营和业务运营两个方向的转型步伐。通过成立上海优啦，为公司未来整合现有资源，开展运营服务等业务提供数据挖掘、风险控制等经验；通过再次收购智联天地25%股权，加深了智联快递行业移动智能终端、物流行业应用软件和移动互联网业务(电商ERP)三大业务与自身信息识别、金融支付业务的对接，全年业绩有望再创亮点。 三、 盈利预测与投资建议 重申“强烈推荐”评级。我们给予15-17年EPS为0.39、0.57、0.74元。 四、 风险提示 1）二维码重启进度低于预期；2）其他领域推进较慢；3）同业竞争激烈 盈利预测与财务指标 项目/年度 2014A 2015E 2016E 2017E 营业收入（百万元） 2235.5 2953.0 3818.3 4921.8 增长率（%） 20.2% 32.1% 29.3% 28.9% 归属母公司股东净利润（百万元） 275.8 369.6 535.2 688.7 增长率（%） 25.2% 34.0% 44.8% 28.7% 每股收益（元） 0.29 0.39 0.57 0.74 PE 97.99 73.11 50.49 39.24 资料来源：民生证券研究院 设立小额贷款公司，认购上海翼码股份 ——新大陆（000997）投资设立网商小额贷款点评 民生精品---简评报告/计算机及信息服务业 强烈推荐 维持评级 交易数据（2016-1-19） 收盘价（元） 18.45 近12个月最高/最低 43.87/14.68 总股本（亿股） 9.39 流通股本（亿股） 9.22 流通股比例% 97.65 总市值（亿元） 173 流通市值（亿元) 170 该股与沪深300走势比较 分析师 分析师：陶冶 执业证书编号： S0100515100001 电话：(8610) 85127645 Email：taoy e@mszq.com 研究助理：陈冠呈 执业证书编号：S0100115070003 电话：（8621）60876711 Email：chenguancheng@ mszq.com 相关研究 2016年1月19日 新大陆(000997) 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师和研究助理介绍 陶冶，传媒行业分析师，利兹大学金融和银行学硕士，2013年8月加入民生证券。 陈冠呈，计算机行业研究助理，量化金融硕士，毕业于伦敦卡斯商学院，2015年加入民生证券。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格和相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 强烈推荐 相对沪深300指数涨幅20%以上 谨慎推荐 相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间 中性 相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间 回避 相对沪深300指数下跌10%以上 行业评级标准 以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 推荐 相对沪深300指数涨幅5%以上 中性 相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间 回避 相对沪深300指数下跌5%以上 民生证券研究院： 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层；100005 上海：浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101室； 200120 深圳：深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A座； 518040 免责声明 新大陆(000997) 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本公司版权所有并保留一切权利。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。