今日早盘研发观点

今日早盘研发观点今日早盘研发观点2018-06-112018-06-11品种品种策略策略分析要点分析要点上海中期上海中期 研发团队研发团队宏观本周重点关注美联储、欧洲央行和日本央行利率决议及主要国家5月通胀数据上周美元指数下跌，大宗商品中农产品下跌，工业品上涨，美股上涨，欧股下跌。国际方面，G7联合公报表示，基于公开、透明、包容及与WTO规则相符的贸易协定是重要的，自由、公平和互利的贸易是经济和就业增长的重要引擎，但美国总统特朗普表示因加拿大总理在新闻发布会上发表“虚假声明”，拒绝在联合公报上签名，并考虑对进口汽车征关税。国内方面，5月CPI同比增长1.8%，符合预期和前值，PPI同比增长4.1%，高于预期和前值，两者剪刀差扩大，显示我国经济结构趋向于不平衡状态。另外5月进出口增速均超预期，其中进口增速升至四个月以来高位，贸易顺差规模有所回落，但对美顺差持续上升，可能与去年同期美元贬值有关，使得对美顺差有所虚高。今日重点关注中国5月货币供应数据。宏观金融研发团队股指建议波段操作为主上周美股上涨，欧股下跌，国内三组期指呈现反弹后回落态势，整体表现疲弱，其中IC加权指数盘中创四个月以来新低，指数间分化有所扩大，2*IH/IC上升至0.94。现货指数亦表现疲弱，行业板块涨跌不一，近期指数表现与外围市场联动较高，主要是在中美贸易所涉及的领域，中美贸易摩擦的紧张程度对指数及行业产生了直接的扰动，另外，虽然央行将在5月至10月开展金融统计检查，对市场流动性产生干扰，但在6月1日宣布扩大中期借贷便利担保品范围，同时银保监会发文取消外资入股中资银行和金融资产管理公司的持股比例限制，对市场形成了一定的预期偏好，不过下周利空因素较多，市场整体较为谨慎，从技术面来看，上证指数再次跳空低开，我们预计IF加权指数将在[3700,3850]区间震荡，建议以波段操作为主。贵金属暂时观望隔夜COMEX期金上涨2.2美元收于1303.5，基本金属大幅反弹带动期银，外盘金银比价降至77.50（前值77.78）。宏观方面，美国经济的领先指标ISM制造业和非制造业指数显示美国经济仍处于高位景气区间，周末举行的G7领导人峰会美国与盟友在贸易问题上分歧难以弥合；欧洲经济数据喜忧参半，虽然通胀回升，但经济增长放缓，近期关注美欧经济增速是否能够切换；货币政策方面，关注美联储和欧央行本周利率会议上释放的信号。风险情绪略有升温，本周将举行“特金会”，白宫表示若朝鲜会谈失败，加大制裁力度。资金方面，SPDR黄金ETF持仓量832.59吨，上周末836.42吨。SLV白银ETF持仓量10032.78吨，上周末10016.54吨。操作上，关注美联储6月利率会议前后期金的多单入场机会。铜(CU)观望为宜受到美元涨势放缓以及全球最大铜矿开始薪资谈判的影响，夜盘沪铜1808合约冲高报收54420（+1.19%），品种持仓量增加，沪伦比7.47（前值7.39）。现货由升水转为贴水贴60-贴20元/吨，不过LME现货与3个月期货由贴水转为平水，可见本轮铜价上涨的驱动力来自外盘。下游需求端，SMM调研显示，5月份电线电缆企业开工率90.99%，同比增加0.82%，环比增加1.87%，但随着淡季到来，预计6月开工率有所下滑。供给端偏紧预期改善，5月SMM中国精铜产量为74.73万吨，环比增加1.29%，同比增加19.57%，1-5月累计产量为360.36万吨，同比增长13.4%；全球最大铜矿Escondida的劳资谈判最新进展为谈判双方都期待尽快签订新的劳资合同。库存方面，6/8上期所铜注册仓单增加4438吨至133617吨，周度库存为256030吨（-16624吨），LME库存下降3125吨至307075吨，整体处于历史偏高的水平。操作上，Escondida罢工概率不大，且随着淡季到来，供需矛盾缓和，铜价或面临回调。?螺纹(RB)观望为宜上周现货市场建筑钢材价格大幅上涨，成交量日环比小幅减量。周五市场心态较好，市场报价继续上调20元/吨，资源较为齐全的商家放量明显，其中华东大厂厂提多成交至4050-4080元/吨之间，小厂螺纹多成交至3960-3980元/吨之间。涨后市场观望情绪较浓，成交放缓。库存方面来看，据统计，上海仓库螺纹24.18万吨，减4.20万吨；线材3.82万吨，减0.65万吨，综合来看，预计短期内市场偏强运行。上周螺纹钢主力1810合约大幅反弹，期价突破前期高点附近压力，继续上行站上3800一线，预计短期在市场库存继续下降的支撑下，期价或维持偏多格局，观望为宜。 热卷(HC)观望为宜周五上海热轧板卷市场价格小幅上涨，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4270-4300元/吨。期货市场震荡上行，市场信心有所提振，报价小幅上涨。但市场需求相对一般，成交没有明显释放。目前市场库存资源相对偏少，据统计，上周上海板材仓库同口径热轧库存为30.8万吨，减0.6万吨；上海全体仓库热轧库存为38.94万吨，减1.2万吨。库存的持续下降对价格支撑较强，预计短期内热轧市场价格震荡偏强。上周热卷主力1810合约维持强势表现，期价向上靠拢4000一线附近阻力，预计短期表现或维持偏多格局，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。金属研发团队铝(AL)前多持有周五夜盘沪铝1807合约期价偏弱运行，持仓量下降；外盘方面，LME3个月期铝收跌0.4%。现货方面，8日，上海成交集中14720~14730元/吨，对当月贴水40~30元/吨，无锡成交集中14720~14730元/吨，杭州成交集中14750~14770元/吨。供应方面，5月全国电解铝产量为307.3万吨，同比减3.2%，5月国内电解铝年化运行产能3618万吨，环比4月增加28万吨。5月运行产能回升主要受河南地区电解铝产能复产以及广西、内蒙古部分新增产能投放提振。进入6月预计国内电解铝运行产能规模进一步提高，包括华磊、华润、华仁、百矿等铝厂仍有新增产能投放市场。库存方面，6 月7日 LME 铝锭库存下滑 6175吨至 1180175吨，上期所铝仓单下降4090吨至794975吨；6月7日 SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）消费地铝锭库存合计1977000万吨，较上周四减少55000吨。第一批中央环保督察“回头看”全部实现督察进驻，对国产铝土矿供应形成一定影响，短期环保政策预期犹存。此外，自备电整改继续推进在成本端将对后续铝价形成支撑，加之近期国内库存延续下滑趋势，预计沪铝将维持偏强震荡格局。操作上，前多持有。锌(ZN)暂时观望周五夜盘沪锌1807合约期价震荡上行，持仓量微降；外盘方面，LME3个月期锌收涨0.6%。现货方面，8日，上海0#锌主流成交于24560-24630元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报贴水70-贴水40元/吨，0#双燕对6月报贴水30-升水40元/吨。1#主流成交于24400-24450元/吨。供应方面，5月国内精炼锌产量环比减少2.15万吨至42.31万吨，环比减少4.83%，同比增加0.81%，因国内炼厂检修较为集中。1-5月份累计同比小幅回落至6.05%。6月部分炼厂检修结束，部分检修延续，预计6月国内精炼锌产量将有所下降。库存方面，6月7日，LME锌库存下降300吨至250975吨，上期所锌仓单增加149吨至13607吨；6月8日SMM统计国内锌锭社会库存为156700吨，较上周四增加12900吨。近期环保因素继续发酵，因青岛上合峰会影响，北方部分镀锌生产受限，短期制约下游消费。国内显性库存增加亦对锌价形成制约。预计沪锌继续上行空间有限，操作上，暂时观望。镍(NI)多单持有夜盘沪镍1809合约在10日均线处反弹，报收116180（+1.11%），品种持仓量微减，沪伦比7.52（前值7.44），进口亏损重新扩大。俄镍和金川镍现货平水，金川公司电解镍成交价116050-116400元/吨。供应方面偏紧，国内库存仍处于下降态势，山东和内蒙地区环保受限影响镍铁供应。需求端，300系不锈钢库存下降，但价格小幅下修，后期江苏、广东等地环保“回头看”或将影响不锈钢厂对电解镍的需求；新能源汽车需求激增，且提镍降钴趋势延续，国际能源署（IEA）5月30日发布报告称，2017年全球道路上的电动汽车数量达到310万辆，创下新纪录，预计2020年前数量将增加三倍。消息方面，传闻上期所考虑将镍豆作为交割标的，07合约逼仓风险下降。交易所库存方面，截止6/8,上期所镍注册仓单下降108吨至27184吨，周度库存为30635吨（-581吨），LME库存上升204吨至278994吨，整体处于历史低位。 操作上，国内交易所库存已经下降到3万吨以下，长期基本面向好，盘整消化前期涨幅后或再创新高。锰硅(SM)短线多单波段操作锰硅SM809合约上周五之前主要在7500-7650元/吨之间震荡，周五大幅增仓突破前高7724元/吨，盘中最高点7806元/吨。现货方面，北方锰硅厂受环保影响产量略降，现货紧张，出厂报价多调至7400元/吨以上，港口锰矿部分矿种上调报价，短期市场氛围走强。但钢厂方面也集中环保，外矿远期成本下降，锰硅厂家有新增产能陆续投产，锰硅现货价格后期依旧有压力。锰硅SM809合约上周五增仓上行突破重要压力位，短期或将于现货同步走强，建议短线偏多操作，套保盘关注前高7842元/吨附近表现再考虑进场。 硅铁(SF)震荡偏多思路操作硅铁SF809合约上周一冲高回落后主要在6500-6660元/吨之间震荡，周五在锰硅和黑色系其余品种的带动下增仓上行至6686元/吨，但收盘依旧回落到近期震荡区间之内。现货方面，大厂调价后市场跟随较少，厂家库存情况不同，价差增大，当前期货交割仓库库存依旧较大，且根据郑商所规则，6月中旬前需全部注销，最终仍是会增加现货市场供给，青海地区降电价降低了成本支撑，钢厂集中环保也影响了对硅铁的需求。总体来看，现货方面整体冲高有压制。期货盘面上看，SF809上周五冲高回落，但新增持仓大部分未退出，在黑色系整体强势的氛围下，可暂且以震荡偏多思路操作，遇持仓减幅较大可离场。铁矿石(I)观望为宜上周贸易商报盘积极性较高，PB粉主流报价继续上涨，山东地区主流PB粉报价470元/吨，河北地区PB粉主流报价480元/吨。近期钢厂询盘积极性一般，买盘价格较低，贸易商低价出货意愿不强。据了解山东部分钢厂受上合峰会影响，6月1日起烧结机限产数日，库存消费比增高，无采购计划。华东区域其他钢厂在前两日的集中补库中基本完成本周采购计划，故采购需求较弱。综合来看交投一般，上周后期全天成交明显缩量。本周铁矿石主力1809合约小幅反弹，期价上方依然承压明显，预计反弹高度有限，观望为宜。天胶(RU)沪胶12000一线遭遇阻力09合约弱势震荡，周五大幅下挫，跌破11500运行，基本面缺乏支撑橡胶继续上攻的条件，缺乏明确的方向性指导。供需格局方面并没有较大的转变，进口量的增长或使得库存再度回升。供应面上随着开割期的陆续开始，进入到季节性高产周期，主要影响因素将是气候和政策影响，而需求面继续表现平稳，下游开工相对充足，但是采购意愿较低，随用随买为主。截至2018年6月5日，青岛保税区总库存维持小幅攀升态势，总库存微增至17.52万吨，较5月中旬小幅增长1.6%。此次库存增长的主要原因来自于合成胶库存当中的混合胶库存的快速增长，而天然胶库存仅少量增加。目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，高升水以及高库存的核心矛盾依然是主要矛盾。从盘面上来看，持仓博弈加大，空头持仓集中但价差较窄，建议暂时观望，激进投资者建议空单轻仓参与。原油沙特称已经开始增产，原油期货回跌SC1809上周宽幅震荡，周线录得长上影线，上方承压。周五夜盘跌1.4报469.1元/桶，持仓3万手，交易量和持仓量骤减。沙特阿拉伯称已经开始增产，美国石油钻井平台继续增加，欧美原油期货回跌。美国需求逐步启动，油价将呈现震荡行情。外盘方面，受到美国制裁和经济危机影响，委内瑞拉原油产量持续下降，交货推迟。委