策略周报：《中美就经贸磋商发表联合声明》的中短期市场影响

` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 报告编号： CLZB-2018-12 [Table_ReportInfo] 相关报告： 首次报告日期：2018年1月15日 [Table_QuotePic] 最近6个月沪深300指数表现 [Table_Author] 分析师： 屠骏 Tel： 021-53686136 E-mail： tujun@shzq.com SAC证书编号：S0870511070001 [Table_Summary] 近日中美就经贸磋商发表《中美就经贸磋商发表联合声明》。 双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。怎么减少美对华货物贸易逆差？肯定不是减少中国对美出口，而是增加自美进口。这意味着中美贸易总量，将上一个新台阶。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。 美国农产品价廉物美，牛肉、大豆等产品的性价比，在全球都是领先的，而且具有稳定供应能力。值得注意的是，中国商务部前天突然终止了对美国高．粱的双反调查。前期受益于中美贸易争端的农业板块可能短期受压。 受益于科技创新带来的"页岩气革命"，美国已迅速从世界能源最大进口国，变身成世界主要能源出口国之一。美国汽油价远远低于中国，这也是一个不争事实。结合去年中国发生的天然气荒来看，中国从美国能源进口确保能源的多元化供应其实也有其必要性。 刘鹤说，中国有庞大的中等收入群体，将成为世界最大的市场。这个市场具有高度竞争性，如果想在中国市场获得份额，出口国必须要提高自己产品和服务的竞争力，让中国人民愿意买。中国不仅愿意从美国买，也将从全世界买。 中国将举办首届国际进口博览会，欢迎世界各国参加。在中国扩大进口，国内经济结构调整、培育新动能的风口上，今年11月份在上海虹桥举办的首届国际进口博览会，构成重要的主题投资驱动事件，需要密切跟踪。 新华社：扩大医疗商品服务进口 助力服务人民健康生活， 抗癌药零关税。 上合组织峰会2018青岛时间：有可能在6月9日。（石墨、纯碱等停工停产的供需缺口） 关于市场关注的知识产权领域方面，中美联合声明说：双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。我们认为，这不仅仅是美国不断施压的结果，也是是中国的内在需求。因为在今年博鳌亚洲论坛演讲中，中国最高领导人提到：加强知识产权保护。这是完善产权保护制度最重要的内容，也是提高中国经济竞争力最大的激励。在核心技术方面，中国最高领导人曾警告：核心技术是国之重器。核心技术受制于人，是我们最大的隐患。 短期市场关注的芯片等科技股会有所降温，但是5G产业链存在 证券研究报告/策略研究/策略周报 日期：2018年05月21日 《中美就经贸磋商发表联合声明》的中短期市场影响 证券研究报告/策略研究/策略周报 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 走强机会。科技创新主线中签关注。 鼓励双向投资、公平竞争 对不少中国赴美企业来说，可能非常重要。因为最近几年，多起在美国正常的商业收购，都被美国有关方面以威胁"国家安全"的理由组织。这其实就反映了对方营商环境的不公正。当然鼓励"双向投资"，是指为双方对于对方企业投资，努力创造公平竞争的营商环境。 由于全球主要经济体在经济复苏与货币正常化进程中存在时间差，这造成了阶段性的全球失衡，彼此之间的分配和利益都关乎到各自经济结构的债务杠杆和分配不均衡的矛盾，自我利益为先贸易保护主义的升温不会因为这次《中美就经贸磋商发表联合声明》而根本改变。美元强势与美10债收益率破3，对于新兴市场资金的负面压力都会阶段性持续。 刘鹤说，此次双方取得共识有其必然性，但同时也要认识到，冰冻三尺非一日之寒，解决两国经贸关系多年来的结构性问题需要时间。我们要冷静看待，坚持对话，妥善处理。 《中美就经贸磋商发表联合声明》中方的承诺基本没有超越博鳌论坛领导人关于扩大进口、知识产权以及加速改革进程的讲话，但有效缓解的国际社会对于中美贸易战的担忧，这有利于提升市场的风险偏好，大蓝筹稳定，扩大内需、培育新动能的结构行情方向不会改变。 近日，针对近期部分城市房地产市场出现过热苗头，投机炒作有所抬头等情况，住房城乡建设部印发通知，重申坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松，并对进一步做好房地产调控工作提出六方面明确要求，强调“四个意识”，提高政治站位，毫不动摇地坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，坚持调控政策的连续性稳定性，认真落实稳房价、控租金，降杠杆、防风险，调结构、稳预期的目标任务，支持刚性居住需求，坚决遏制投机炒房，因地制宜，精准施策，确保房地产市场平稳健康发展。 短期房地产板块或承压。 证券研究报告/策略研究/策略周报 2018年05月21日 分析师承诺 屠骏 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。