指数尾盘发力，期指主力午后整体走强

1 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-16 华信期货早报·股指期货 指数尾盘发力，期指主力午后整体走强  华信观点  周二A股“入摩”名单出炉，沪指在平盘线附近窄幅震荡，创业板指震荡走高。尾盘，三大股指放量反弹，总体市场分为有所回暖。盘面上，计算机、军工板块午后发力。截止收盘，上证综指涨0.57%报3192.12点，站上60日均线；深成指涨0.72%报10747.99点，创业板指大涨1.48%报1858.01点。两市成交3781.14亿元，较上日同期继续缩量。  期指市场午后整体走强。IF主力午后震荡上行，小幅收涨；IH主力尾盘亦表现向上趋势；IC午后发力，收涨近1%。截至收盘，IF1805报3924.6点，涨幅为0.48%；IH1805报2750.0点，跌幅为0.04%；IC1805报6020.0点，涨幅为0.97%。期指升贴水方面，IF1805升水0.50点，IH1805贴水0.83点，IC1805贴水0.57点。  近期海外市场波动较大，中美贸易摩擦升级，导致投资者风险偏好降低。三大期指连续调整三个月，市场风险释放相对充分，底部特征逐步明朗。6月1日A股将纳入MSCI新兴市场指数，对A股进入全球市场来说具有里程碑式的意义，短期提振市场对于白马消费等板块的信心。但中美贸易争端矛盾主线依然存在，且在5、6月份存在变数，不排除市场再次调整的出现。5月将会是市场行情重要的转折窗口期。操作而言，建议仓轻的投资者逢低补仓。  数据提示 欧元区 4月未季调CPI年率终值  新闻热点  央行周二进行1800亿元公开市场操作，当日无逆回购到期  4月经济成绩单公布，机构称持续紧缩可能性进一步降低 2 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-16 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：华信期货北京研究所 沪深300涨14.8点，涨幅0.38%，振幅0.8%，总成交量1060.92亿，比上个交易日减少164.28亿，降幅13.41%。 沪深两市总成交量为3781.14亿，较前一交易日微有减少。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 申万一级行业指数26涨2跌，计算机上涨2.12%涨幅最大，银行下跌0.27%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 3 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-16 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业8行业净流入20行业净流出，化工净流入29152万元居首， 非银金融净流出152187万元居末。 二、股指期货市场 IF1805收3924.6点，涨0.48%；IF1806收3904.2点，涨0.49%；IF1809收3849.2点，涨0.51%；IF1812收3831.8点，涨0.47%。 市场成交总量为21409手（单边），较上个交易日增加122手。 市场总持仓量为41028手，较上个交易日减小201手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：华信期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1805 3924.6 3914.2 0.48% 0.22% 14747 -752 16233 -2460 IF1806 3904.2 3893.2 0.49% 0.21% 6117 1059 19095 2228 IF1809 3849.2 3837.4 0.51% 0.20% 472 -203 5155 9 IF1812 3831.8 3819.2 0.47% 0.14% 73 18 545 22 合计 21409 122 41028 -201 数据来源：华信期货北京研究所 4 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-16 020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1805 IF1806 IF1809 IF1812 MAX 9.74 13.85 11.76 19.60 MIN -3.22 -10.82 -10.02 -13.10 MAX-MIN 12.96 24.67 21.78 32.70 Q3 6.11 5.73 4.66 8.02 Q1 2.73 -0.65 -0.30 1.73 Q3-Q1 3.38 6.38 4.96 6.29 数据来源：华信期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为12.21，21.34，19.96和22.44，处于中等水平。最大离散幅度分别为55.12，52.23，53.56和49.31，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：华信期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1805多方持仓减少1580手至11528手，空方持仓减少2040手至11963手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓减少1580手，空方持仓减少2008手。 三、新闻热点 央行周二进行1800亿元公开市场操作，当日无逆回购到期 香港万得通讯社报道，央行公告称，为对冲税期和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，5月15日以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作。其中，1000亿7天、800亿14天，当日无逆回购到期，净投放1800亿。 央行周一（5月14日）公告，在发放抵押补充贷款（PSL）801亿元的基础上，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作1560亿元，无逆回购操作。当日无逆回购到期，有1560亿MLF到期。 Wind统计数据显示，本周（5月12日-18日）央行公开市场有800亿逆回购到期，其中周一、周二、周五均无逆回购到期，周三、周四分别到 5 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-16 期600亿、200亿；无正回购和央票到期。此外5月12日有3925亿MLF到期顺延到周一（5月14日），其中2365亿元已提前偿还，实际有1560亿到期。 4月经济成绩单公布，机构称持续紧缩可能性进一步降低 香港万得通讯社综合报道，统计局最新公布数据显示，4月规模以上工业增加值同比增速高于预期；两项失业率数据均现下降。此外，4月社会消费品零售总额增速放缓，创年内新低。1-4月城镇固定资产投资同比增速下滑，房地产开发投资同比增速自三年最高位放缓，商品房销售面积与销售额增速均再创新低。统计局表示，4月经济指标平稳，中美贸易摩擦影响未完全显现。 固定投资增速、房地产销售双双下滑，叠加消费增速不及预期，机构分析认为，在需求压力下，持续紧缩可能性进一步降低。 根据统计局数据，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，比3月份加快1.0个百分点。 6 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-5-16 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货股份有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与