您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[中信期货]:佛山地区不锈钢企业调研报告:印尼不锈钢对国内影响明显,下游需求整体平稳 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

佛山地区不锈钢企业调研报告:印尼不锈钢对国内影响明显,下游需求整体平稳

2018-05-04郑琼香、许勇其、杨力中信期货孙***
佛山地区不锈钢企业调研报告:印尼不锈钢对国内影响明显,下游需求整体平稳

投资咨询业务资格 证监许可【2012】669号 有色金属 郑琼香 0755-83213347 zhengqx@citicsf.com 从业资格号:F0260068 投资咨询号:Z0002147 许勇其 021-60812994 xuyongqi@citicsf.com 从业资格号:F3028549 投资咨询号:Z0012503 杨力 021-60812976 yangli@citicsf.com 从业资格号:F3039855 投资咨询号:Z0013210 联系人: 范鹏程 021-60812978 fanpengcheng@citicsf.com 陈小波 021-60812973 chenxiaobo@citicsf.com 近期相关报告: 【中信期货】供应端压力增加,关注中旬不锈钢市场表现——有色金属专题报告20180307 中信期货研究|有色金属调研报告(镍) 2018-05-04 印尼不锈钢对国内影响明显,下游需求整体平稳 ——佛山地区不锈钢企业调研报告 报告摘要: 调研背景 春节假期结束后,下游不锈钢库存数据维持一个偏高水平,库存数据显示下游消费情况并不良好,同时无锡不锈钢电子盘也不时传出来钢厂大量交货砸盘的消息,不锈钢价格持续受到压制。由于市场上对于不锈钢下游情况并没有一个直观的数据去了解下游的真实需求情况,故此次调研主要针对下游情况的消费以及钢厂在南方电子盘操作的具体影响进行一个了解。 调研总结 (1)电子盘让不锈钢价格透明化,期货出现会加大市场上下游博弈。不锈钢市场从原来的电商平台进化到了目前的南方电子盘为主的一个交易格局,对市场的影响较大。后续不锈钢期货上市则会将市场进一步透明化规范化,对于市场的信息套利会有遏制,而由于价格的透明化,上下游的价格博弈后续也会更加明显(2)印尼不锈钢对国内不锈钢产业冲击较大,贸易战后续持续发酵。印尼不锈钢的进口增加对于今年的不锈钢市场影响颇大,大量的货直接挂在盘面上对于不锈钢的市场价格也产生一定压制作用,下游由于看到大量货直接挂在盘面上会有畏高情绪,同时也造成了市场库存较多的情况。(3)需求时期错配明显,整体需求端表现不温不火。春节后叠加两会让资金到账较晚,所以账面上的需求一开始表现较差,因为同比数据明显走弱。而后期由于开工率回升的时间较晚等因素,近期的库存数据等表现又是偏强也可能是叠加短期的资金紧张情况政策性缓解,存在可能只是需求时期错配造成的同比数据失真的情况。整体来看不锈钢市场的终端需求表现不温不火。 中信期货研究|调研报告(镍) 2018年5月4日 2/4 一、调研背景 春节假期结束后,下游不锈钢库存数据维持一个偏高水平,库存数据显示下游消费情况并不良好,同时无锡不锈钢电子盘也不时传出来钢厂大量交货砸盘的消息,不锈钢价格持续受到压制。由于市场上对于不锈钢下游情况并没有一个直观的数据了解去下游的真实需求情况,故此次调研主要针对下游情况的消费以及钢厂在无锡电子盘操作的具体影响进行一个了解,同时通过对于下游的情况变化了解也会对后期不锈钢期货上市可能造成的一个变化有更多的理解。 二、调研企业具体情况 2.1 贸易商A 公司目前运营情况:公司目前主要做现货贸易以及托盘业务,自有资金较为充足。不过今年整体资金到位时间较晚,3月底钱才到位,这也造成今年的下游需求起来时间较晚。利息来说今年的利率相较去年整体水平偏高,去年大约是0.8%的月息,而今年可能托盘利息会在1%月息,但12%的年利息对于供应链来说并不算很高。 不锈钢目前销售格局: 原先主要是线下交易的不锈钢交易由于南方电子盘的出现,价格进一步透明化。原来不锈钢市场的销售格局主要是钢厂销售给代理商,然后转给贸易商再进一步分发给下游终端。而现在则变成了下游能直接从电子盘拿货,同时价格也要优于代理商所能提供价格。 无锡电子盘交易对不锈钢市场影响: 现在由于供大于求的一个市场供需情况以及电子盘的出现,代理商普遍亏钱包括贸易商也亏钱,尤其是小代理商,原来价格变化较慢因为是电商平台,而现今电子盘价格变化很快,生存较为困难。某民营大型不锈钢厂大量放货于电子盘上,代理商原来固定价格+补贴的模式被打破。 下游不锈钢终端情况: 虽然目前市场上账面社会库存较高,代理商和贸易商手上库存不少,但是实际终端下游的库存并不高,观望情况比较重。很多下游加工企业店里基本库存都无,原来都基本15个卷的库存要有,但今年出现过有订单才直接向上游拿卷的情况。 2.2 不锈钢终端加工企业B 公司目前运营情况:公司主要做不锈钢卷,板贸易以及不锈钢加工。生产300系平板加工以及200系或300系不锈钢框为主。对接客户主要为装饰公司,建筑公司,下游厂家以及终端客户。在市场不好的时候更多的是谋求赚取加工费的形式进行公司运营。公司产值一年几亿。 公司原料采购情况:公司加工存在加工周期,所以也会备有一定的常备库存,但是主动拿货情绪不高因为现在市面上库存还是较多。但是不锈钢市场存在追涨 中信期货研究|调研报告(镍) 2018年5月4日 3/4 杀跌风气,当市场好的时候不及时拿货很容易出现上游封盘拿不到货的情况。但目前主要是接单后再拿卷然后短流程加工。从历史情况来看,市场上目前对不锈钢超过15500以上的价格接受程度较低。 下游目前整体采购情况: 上个月同期数据来看,下游拿平板彩色板的接单量有10%~20%的增长,维持一定增长。 2.3 铬铁贸易企业C 铬铁冶炼企业情况:铬铁冶炼企业目前存在问题是矿的库存太多,现在库存都在2~3个月之间,同时还有不停得贸易更多矿进来。 同时铬铁厂资金情况也较为紧张,目前全国来说小的铬铁厂非常多,很多厂从原先的湖南转移到了广西地区。因为当地电费更为便宜,部分高碳铬铁厂还在湖南,别的低碳铬铁厂多数已经转移了。因为贵州电费较贵,平均5毛多,按照之前的高矿成本去计算,贵州的铬铁成本在8000左右,由于亏损太多无法出售。 三、调研总结 3.1电子盘让不锈钢价格透明化,期货出现会加大市场上下游博弈 不锈钢市场从原来的电商平台进化到了目前的南方电子盘为主的一个交易格局,对市场的影响较大,尤其是代理商和贸易商受到不同程度的影响。价格进一步透明化,采购也存在直接跳过代理商贸易商拿货的路径。后续不锈钢期货上市则会将市场进一步透明化规范化,对于市场的信息套利会有遏制,而由于价格的透明化,上下游的价格博弈后续也会更加明显。 3.2 印尼不锈钢对国内不锈钢产业冲击较大,贸易战后续持续发酵 印尼不锈钢的进口增加对于今年的不锈钢市场影响颇大,大量的货直接挂在盘面上对于不锈钢的市场价格也产生一定压制作用,下游由于看到大量货直接挂在盘面上会有畏高情绪,同时也造成了市场库存较多的情况。而贸易战后续影响中,印尼不锈钢由于出口不畅可能会进一步加大对国内的投放。 3.3需求时期错配明显,整体需求端表现不温不火 整体今年黑色以及不锈钢市场都反应出一个需求时期错配的情况,春节后叠加两会让资金到账较晚,所以账面上的需求一开始表现较差,因为同比数据明显走弱。而后期由于开工率回升的时间较晚等因素,近期的库存数据等表现又是偏强也可能是叠加短期的资金紧张情况政策性缓解,存在可能只是需求时期错配造成的同比数据失真的情况。整体来看不锈钢市场的终端需求表现不温不火,后续需要进一步关注宏观波动带来的变化。 中信期货研究|调研报告(镍) 2018年5月4日 4/4 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2018版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层 邮编:518048 电话:400-990-8826 传真:(0755)83241191 网址:http://www.citicsf.com