债券舆情日报：东方金诚：将富贵鸟主体及“14富贵鸟”信用等级由CC下调至C

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 海南全域限购封锁炒房空间 调控力度堪比雄安新区 PPP市场现十大乱象 强监管纠偏纠错规范发展 大额存单利率上浮40%：揽储压力显现 利率市场化加速 智能手机市场冷风吹 供应链上多家公司业绩受凉 手机线下遇冷：渠道现失控 华强北有商铺改卖水果 航延险亏损促部分险企撤离 业内:高赔付率是主要原因 14富贵鸟：国泰君安：关注“14富贵鸟”回售资金尚未到账 14富贵鸟：东方金诚：将富贵鸟主体及“14富贵鸟”信用等级由CC下调至C 15国裕物流CP001：国裕物流：公司及下属子公司银行贷款逾期及欠息共计6.65亿元 15森工集MTN001：吉林森工集团：总经理接受纪律审查和监察 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 1 1 6 18 主体评级下调 1 2 6 119 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2018年04月24日 分析师：陈彦利 Tel：021-53686170 E-mail：chenyanli@shzq.com SAC证书编号： S0870517070002 东方金诚：将富贵鸟主体及“14富贵鸟”信用等级由CC下调至C ——4月24日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2018年04月24日 一、债券评级下调情况 1．债项评级下调 4月23日，无债权被下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 122356.SH 14富贵鸟 富贵鸟股份有限公司 2018-04-20 C 2017-02-09 CC 一般公司债 C 东方金城国际信用 114036.SZ 16金立债 深圳市金立通信设备有限公司 2018-04-17 A 2017-03-02 AA- 私募债 A 联合信用 150101.SH 18沪信01 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2017-03-02 AA+ 私募债 AA 联合信用 143943.SH 17华信Y1 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2017-03-02 AA+ 一般公司债 AA 联合信用 136698.SH 16申信01 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2017-03-02 AA+ 一般公司债 AA 联合信用 150151.SH 18沪信02 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2017-03-02 AA+ 私募债 AA 联合信用 143933.SH 17华信Y2 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2017-03-02 AA+ 一般公司债 AA 联合信用 112467.SZ 16天广01 天广中茂股份有限公司 2018-04-10 AA- 2017-06-23 AA 一般公司债 AA- 联合信用 101788004.IB 17沪华信MTN002 上海华信国际集团有限公司 2018-04-09 AA 2018-03-01 AA+ 一般中期票据 AA 联合信用 101788002.IB 17沪华信MTN001 上海华信国际集团有限公司 2018-03-30 AA- 2018-03-08 AA+ 商业银行次级债券 AA- 联合信用 1620056.IB 16丹东银行二级 丹东银行股份有限公司 2018-03-23 A 2017-07-25 A+ 商业银行次级债券 A+ 联合信用 123034.SH 16神雾债 神雾科技集团股份有限公司 2018-03-15 B 2017-03-02 BBB 一般公司债 B 联合信用 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 3 2018年04月24日 2．主体评级下调 4月23日，无公司被下调主体评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 122356.SH 14富贵鸟 富贵鸟股份有限公司 2018-04-20 C 2017-02-09 CC 一般公司债 C 东方金城国际信用 118797.SZ 16富贵01 富贵鸟股份有限公司 2018-04-20 C 2017-06-23 CC 私募债 CC 联合信用 114036.SZ 16金立债 深圳市金立通信设备有限公司 2018-04-17 A 2017-03-02 AA- 私募债 A 联合信用 112467.SZ 16天广01 天广中茂股份有限公司 2018-04-10 AA- 2017-06-23 AA 一般公司债 AA- 联合信用 136698.SH 16申信01 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2018-03-02 AA+ 一般公司债 AA 联合资信 149220.SH 华信01B 德邦证券股份有限公司 2018-04-10 AA 2018-03-02 AA+ 证监会主管ABS 联合资信 011754134.IB 17沪华信SCP002 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2018-03-02 AA+ 超短期融资债券 联合资信 136093.SH 15华信债 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2018-03-02 AA+ 一般公司债 AA 联合资信 011770012.IB 17沪华信SCP001 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2018-03-02 AA+ 超短期融资债券 AA 联合资信 143944.SH 17华信Y2 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2018-03-02 AA+ 一般公司债 AA+ 联合资信 150101.SH 18沪信01 上海华信国际集团有限公司 2018-04-10 AA 2018-03-02 AA+ 私募债 AA 联合资信 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 4 2018年04月24日 二、国内经济 无 三、区域经济 1. 海南全域限购封锁炒房空间 调控力度堪比雄安新区 据4月23日华夏时报讯，距离上一次调控政策出台还不到一个星期，4月22日，海南省发布了《关于进一步稳定房地产市场的通知》，规定在已出台限购政策的基础上实施全域限购，严格限贷、限制转让和价格备案管理，取得不动产权证满5年后方可转让。3月31日，海南出台了2018年首个房地产调控政策，购房贷款政策从不少于三成首付一举提升至七成以上，需提供社保证明的时长从两年增加到五年。在宣布了在全岛范围内建设自贸区的开放新政后，又连续两次针对房地产市场出台稳定政策。中国社科院财经战略研究院研究员邹琳华接受《华夏时报》记者采访时表示，海南接连出台房地产调控的主要原因是与全岛自贸区、自由港的建设相配套，避免经济利好房地产化，避免房地产投机、投资需求爆发影响市场稳定。政策反应可以参见雄安新区、北京副中心建设前后，力度上也是非常严厉的。 四、产业经济 1. PPP市场现十大乱象 强监管纠偏纠错规范发展 据4月23日证券时报讯，政府和社会资本合作（PPP）进入公众视野，已经有几年时间了。其取得的成绩有目共睹，但发展中的一些问题和乱象开始逐步显现。乱象一：明股实债；乱象二：固定回报和保底承诺；乱象三：提前签约和合同简单；乱象四：关联交易；乱象五：标的不明；乱象六：回避竞争；乱象七：简单拉长还款期限；乱象八：随意设定还款标准；乱象九：运营建设两张“皮”；乱象十：政府隐性担保。预计未来各地方政府仍将结合自身财政支出能力，进行进一步的整改和退库，同时结合地方发展需求考虑PPP项目的轻重缓急、优先顺序，确保项目物有所值和财政可承受。 2. 大额存单利率上浮40%：揽储压力显现 利率市场化加速 据4月23日澎湃新闻讯，记者发现，部分银行近期纷纷调高了大额存单的利率，有些银行上浮幅度超过50%。此举被解读为利率市场化加速推进的一大趋势。大额存单利率上浮，背后折射的是商业银行的揽储乏力。何津津告诉澎湃新闻记者，从整体来看，目前商业银行负债端的成本还是有一定上行压力，毕竟一般性存款在整个银行负债中的占比不小。 3. 智能手机市场冷风吹 供应链上多家公司业绩受凉 据4月23日每日经济新闻讯，在4G与5G切换的“空档期”，通信网 市场动态 5 2018年04月24日 络对手机设备的需求减弱，再加上摄像、全面屏、无线充电、指纹识别等功能对消费者的刺激不足，今年一季度中国智能手机出货量仅为8137万部，同比下降26.1%，就连iPhone X也频频传来大幅砍单的消息。很快，手机市场的寒冬传导至上游供应链，歌尔股份、安洁科技、长盈精密等智能手机概念股股价不仅低迷，而且部分公司业绩进展不及预期的情况在今年一季度的财报中也得以显现。 4. 手机线下遇冷：渠道现失控 华强北有商铺改卖水果 据4月23日每日经济新闻讯，受一季度市场需求疲软的影响，多家手机产业上游供应链企业业绩惨淡。其实，不仅是业绩遭殃，《每日经济新闻》记者近日调查还发现线下市场还存在一些乱象。在寒冬之下，中国智能手机市场的集中度在逐渐提高，乐视、酷派、金立、LG等二三线品牌面临增长瓶颈，而一线品牌间的竞争也更为激烈。由此，有的品牌经销商只要手机有点利润就卖，有的此前卖手机的店铺改卖水果。目前，多数观点认为，只要没有支持新一代通信规格的“5G”、更方便用户观看视频等大的变化，智能手机市场的低迷状态仍将持续下去。不过，王艳辉认为，5G目前被炒作得很热，但是5G手机对整个手机行业的销量提振不会有太大的影响。与王艳辉持相同观点的还有华为消费者业务总裁余承东。他表示，不用等到5G，只要有创新的产品，就可以激发消费者的换机需求。 5. 航延险亏损促部分险企撤离 业内:高赔付率是主要原因 据4月23日每日经济新闻讯，关于航延险，吐槽的不止消费者，还有经营者，而险企喊得最多的也就是“亏损”二字。由于2015年底关停了低品质的航延险业务，2016年公司其他财产保险赔付额降为4.35万元，比2015年的约583万元大幅下降了99.25%，永诚财险在其2016年年报中如是表示。近期，腾讯旗下保险平台——微保低调推出航意险和航延险，这也再次将航意险推进人们视野，引发热议。而通过永诚财险这一缩影，《每日经济新闻》记者看到，航延险似乎正在迎来重重困境，经营成本高、赔付率高、险企不断退出等。不过，大多保险公司并未放弃这一市场，而是调整策略，例如采取更为严格的承保策略或者将航延险并入旅行险进行综合销售。此外，保险公司也在不断升级系统，利用建黑名单、上调费率、分航区、设置激活时间点等办法，各显神通。 五、公司新闻 1. 14富贵鸟：国泰君安：关注“14富贵鸟”回售资金尚未到账 据4月23日香港万得通讯社报道，国泰君安称，截至4月19日16：00，中登上分指定银行账户尚未收到“14富贵鸟”回售资金和付息资金。截至目前，富贵鸟尚无确切安排本期债券当期利息及回售资金， 市场动态 6 2018年04月24日 本期债券偿付存在重大不确定性，提请投资者关注相关风险。 2. 14富贵鸟：东方金诚：将富贵鸟主体及“14富贵鸟”信用等级由CC下调至C 据4月23日香港万得通讯社报道，东方金诚公告称，因“14富贵鸟”回购资金及利息尚无确定安排，且富贵鸟再次发生担保履约导致可偿债资金进一步减少，预计可偿债资金无法覆盖本期债券回购资金及利息，决定将富贵鸟和“14富贵鸟”信用等级由CC下调至C。 3. 15国裕物流CP001：国裕物流：公司及下属子公司银行贷款逾期及欠息共计6.65亿元 据4月23日香港万得通讯社报道，武汉国裕物流产业集团公告称，截至目前，公司及下属子公司银行贷款逾期及欠息共计6.65亿元。 4. 15森工集MTN001：吉林森工集团：总经理