农产品早报：白糖可将5-9反套转移至9-1反套，滚动持有

农产品早报 报告日期：2018年4月23日 白糖可将5-9反套转移至9-1反套，滚动持有。 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师联系电话】 TEL：（86571）87219375 操作建议： 郑糖建议可将5-9反套转移至9-1反套，滚动持有。 郑棉震荡上行， CF809合约前期多单可长线持有，下方支撑10日均线，上方压力位15500。 基本面支撑以及贸易战背景下，可将豆粕作为多头配置，逢低做多为主，关注贸易战发展以及美豆播种天气。 油脂整体供过于求格局未改，基本面压力下，行情尚不具备反转基础，限制上方空间。 一、白糖 交易提示：原糖下跌。全国糖厂收榨进度加快，除云南外，其他产区糖厂基本收榨，本周末将进行糖会，届时各产区产量将明确。近期，产区、销区价格继续下调，成交情况一般，整体仍处于供大于求的淡季。但广西价格下调幅度较小，继续下行空间较为有限。前期郑糖因现货下调及仓单压力而下探底部，受资金推动，近期在5400底部反弹。5月合约仓单压力较大，同时持仓量历史同比偏高，近月合约承压偏弱运行，市场亦担忧5月仓单或将转移至9月，因此，建议可将5-9反套转移至9-1反套，滚动持有。建议可将5-9反套转移至9-1反套，滚动持有。 1、据广西糖网，在2月进口创地量之后，3月进口量有望增加尤其是配额陆续发放。据悉3月进口来源国主要还是中美洲国家糖源为主，巴西、泰国几无， 预计3月进口量40万吨左右。以上数量仅为预估值，具体进口量以官方公布的数据为准。 2、纽约原糖期货周五刷新两年半低位，因全球供应充裕。ICE5月原糖合约收跌0.11美分，或0.9%．报每磅11.64美分。 二、棉花 交易提示：美棉上涨。抛储累计出库46.85万吨，累计成交率为53.83%，随着近期疆棉挂牌占比的逐渐下降，抛储成交率也随之下降，后续疆棉若无提升，用棉企业或将转而使用新棉和仓单棉，加上美棉受出口数据强劲支撑高位震荡，都对郑棉形成一定支撑。目前，国内市场受新棉和抛储影响，整体供应充足，关注后续的棉花结构性矛盾。在去库存周期下，远月预期将好于近月，且2018年棉花种植意向较去年有所下降，下年度产量将有所减少。郑棉震荡上行， CF809合约前期多单可长线持有，下方支撑10日均线，上方压力位15500。郑棉震荡上行， CF809合约前期多单可长线持有，下方支撑10日均线，上方压力位15500。 1、4月20日储备棉轮出销售资源30011.017吨，实际成交10595.221吨，成交率35.30%。平均成交价格14384元/吨（较前一日下降9元/吨）；折3128价格15582元/吨（较前一日下降39元/吨）。3月12日至4月20日，储备棉轮出累计成交46.85万吨，成交率53.83%。 2、ICE期棉周五上涨超过2%，触及六周以来最高，受助于棉纺厂锁定价格，出口销售报告强劲，以及美国主要棉花种植州德克萨斯的降雨预期下降。ICE7月期棉收涨1.91美分．或2.31%，报每磅84.73美分，创4月5日以来最大单日百分比涨幅。 三、豆类油脂 交易提示：从基本面的角度出发，随着南美大豆上市，季节性供应压力将显现，但南美减产为下方带来支撑，且今年美豆种植面积及产量也有一定下降预期，给市场带来炒作的空间。但目前市场仍受贸易战因素扰动，不确定性犹存。贸易争端不降温的情况下，市场担忧情绪将对国内豆类有所支撑，但在政策实际落地前，影响主要在市场情绪层面，仍将有所反复。操作上，基本面支撑以及贸易战背景下，可将豆粕作为多头配置，逢低做多为主，关注贸易战发展以及美豆播种天气。油脂方面，马棕3月库存降幅不及预期，出口增长基本符合市场预期，但产量增幅超预期，后期增产季产量恢复预计仍将对市场形成压制。国内方面，且大豆到港庞大，油厂开机率回升，豆油仍受高库存压制。而棕榈油受马棕复产压制，且进口商买船意愿加强，预计5月之后棕榈油陆续到港将使国内库存压力再度放大。中美贸易摩擦担忧将对油脂有所支撑，但油脂整体供过于求格局未改，基本面压力下，行情尚不具备反转基础，限制上方空间。 1、分析咨询机构AgRural周五发布的报告显示，巴西大豆收割工作已经完成了91%，比一周前提高6%，接近上年同期的92%，五年平均进度为90%。AgRural称，除了马托格罗索州、南马托格罗索州、圣保罗州和朗多尼亚州完成收割工作外，本周戈亚斯州也已经完成收割工作。 2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，在截至4月18日的一周里，阿根廷2017/18年度大豆收获完成39.6%，高于一周前23.6%。交易所本周预计2017/18年度阿根廷大豆产量预测值为3800万吨，和上周预测持平，较年度初期预测值低了1600万吨，较上年产量低了1950万吨。 3、欧盟数据显示，2017年7月1日到2018年4月17日期间，2017/18年度欧盟大豆进口量约为1040万吨，比去年同期的1070万吨减少2%。 4、截止4月17日当周，基金持有的CBOT大豆净多持仓22.44万手，较上周增加1.41万手。总持仓97.05万手，较之前一周增加3.4万手。 5、船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称，今年4月1日到20日期间，马来西亚棕榈油出口量为931,758吨，比3月份同期提高2.0%。船运调查机构SGS发布的数据显示，2018年4月1-20日马来西亚棕榈油出口量为909,388吨，比3月份同期减少1.8%。 四、每日数据跟踪 图1：白糖每日价格追踪 数据来源：浙商期货研究中心 图2：棉花每日价格追踪 数据来源：浙商期货研究中心 图表3：豆类油脂每日价格追踪 数据来源：浙商期货研究中心 图表4：昨日期现价格对比图 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 xwj@cnzsqh.com 金融团队： 沈文卓 主 管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 国债期货： 电话：+86 571 87215357 郑弘 zhengh@cnzsqh.com 股指期货： 电话：+86 571 87215357 王俊啟 金辉 wjqi@cnzsqh.com jinh@cnzsqh.com 宏观团队： 电话：+86 571 87215357 朱尔立 zhuerl@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 能化团队： 电话：+86 571 87213861 吴铭（副经理） 汪文林 张达 wuming@cnzsqh.com wangwl@cnzsqh.com zhangd@cnzsqh.com 沈潇霞 朱展天 shengxx@cnzsqh.com zhuzt@cnzsqh.com 黑色团队： 电话：+86 571 87213861 王楠（主管） 程炳鸿 wangn@cnzsqh.com chengbh@cnzsqh.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 蒋欣彬 卢逸尘 chzq@cnzsqh.com jiangxb@cnzsqh.com luyc@cnzsqh.com 农产品团队： 吴 凌 副经理 电话：+86 571 87219375 wuling@cnzsqh.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com lirl@cnzsqh.com ptt@cnzsqh.com 倪筱玮 nxw@cnzsqh.com 量化及衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 王文科 陈鹏 蓝旻（主管） wangwk@cnzsqh.com chengp@cnzsqh.com lanm@cnzsqh.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。