天胶日报：青岛保税区步入去库周期，沪胶弱势难改

东吴期货研究所 0512-62938 www.dwfutures.com 青岛保税区步入去库周期，沪胶弱势难改 一、 橡胶每日数据提示 二、 数据图表 三、 操作策略 【操作策略】 周二沪胶弱势下跌，人民币现货价格稳中窄调50-100元/吨，市场暂时观望为主，多稳定报价，日内成交气氛一般。泰国原料收购价格涨跌互现；美金盘干胶市场整体询盘冷清，少数外盘报价窄幅调整运行。截至2018年4月3日，青岛保税区橡胶库存较3月19日下降7.3%至22.65万吨，减少近1.8万吨，天然橡胶和合成胶库存均有下滑。虽然青岛保税区已步入去库存周期，但与去年同期相比依然处于高位，加之期货库存突破40万吨，对胶价构成压制。下游轮胎开工率维持七成左右，但在环保高压下，开工率后期难以走高。短期预计沪胶仍将偏弱运行。操作上，RU1809合约等待反弹后试空机会，清明节将至，建议轻仓过节。 快手必读——天胶日报 2018年4月4日星期三 东吴期货研究所 能源化工品组 赵文婷 021-63123067 从业证书：F0297875 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 橡胶每日数据提示 东吴期货天胶数据参考2018-4-4类别单位2018-4-32018-4-2涨跌涨跌幅美元兑人民币6.28446.28030.00410.07%美元兑日元106.605105.90.7050.67%美元兑泰铢31.191531.203-0.0115-0.04%沪胶主力合约收盘价元/吨1143011575-145-1.25%日胶主力合约收盘价日元/公斤180.3181.7-1.4-0.77%新加坡TSR20活跃合约收盘价美元/吨13811399-18-1.29%生胶泰铢/公斤45.6545.610.040.09%烟片泰铢/公斤48.548.88-0.38-0.78%胶水泰铢/公斤4544.50.51.12%杯胶泰铢/公斤3434.5-0.5-1.45%泰国烟片RSS3美元/吨17951760351.99%泰国STR20美元/吨1450144550.35%马来西亚SMR20#美元/吨1435143050.35%印尼SIR20#美元/吨14151405100.71%越南SVR3L美元/吨1430143000.00%全乳胶上海元/吨10550104501000.96%泰国RSS3上海元/吨133001330000.00%越南3L上海元/吨105501055000.00%STR20#复合元/吨1022510300-75-0.73%丁苯胶（1502：山东）元/吨12000117003002.56%顺丁胶（BR9000：山东）元/吨11700115002001.74%沪日美元价差美元/吨127.50127.300.200.16%RU1809-全乳胶上海元/吨8801125-245-21.78%RU1809-混合胶元/吨12051275-70-5.49%泰国RSS3上海-RU1805元/吨187017251458.41%沪胶9-5合约价差元/吨360335257.46%沪胶1-9合约价差元/吨20802120-40-1.89%仓单上期所仓单库存吨417870418070-200-0.05%现值前值涨跌涨跌幅青岛保税区天胶万吨12.213.26-1.06-7.99%青岛保税区合成万吨11.8711.770.10.85%青岛保税区复合万吨0.370.39-0.02-5.13%青岛保税区合计万吨24.4425.42-0.98-3.86%上期所库存吨44277043994228280.64%上期所可用库容量吨194440201780-7340-3.64%相关汇率期货价格库存国内外现货市场价格价差 期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 二、 数据图表 图1：沪胶-全乳胶价差 图2：沪胶-烟片现货价差 -1000-50005001000150020002500300035004000450005,00010,00015,00020,00025,0002015-10-222015-12-222016-2-222016-4-222016-6-222016-8-222016-10-222016-12-222017-2-222017-4-222017-6-222017-8-222017-10-222017-12-222018-2-22元/吨基差：主力-上海SCR5沪胶主力上海SCR5 -3000-2000-100001000200005,00010,00015,00020,00025,0002015-10-222015-12-222016-2-222016-4-222016-6-222016-8-222016-10-222016-12-222017-2-222017-4-222017-6-222017-8-222017-10-222017-12-222018-2-22元/吨基差沪胶主力泰三烟片 图3：沪胶-日胶价差（美元） 图4：沪胶9-5合约价差 -200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.000.00500.001000.001500.002000.002500.003000.00美元/吨价差沪胶主力日胶主力 -800-600-400-2000200400600800100009-1609-2810-1710-2911-1011-2212-0412-1612-2801-1001-2202-0302-1502-2703-1003-2204-0304-1604-2805-112015201620172018 图5：上期所库存 图6：青岛保税区库存 0.00100,000. 00200,000. 00300,000. 00400,000. 00500,000. 00600,000. 00吨库存期货库存小计 0510152025303540万吨库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 图7：泰国原料走势图（泰铢/公斤） 图8： 丁二烯、合成胶走势图（元/吨） 期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002016-01-012016-02-022016-03-032016-04-042016-05-042016-06-032016-07-052016-08-042016-09-052016-10-052016-11-042016-12-062017-01-052017-02-092017-03-132017-04-132017-05-162017-06-162017-07-182017-08-172017-09-192017-10-252017-11-272017-12-292018-02-012018-03-06生胶片烟胶片胶水杯胶 0.005000.0010000.0 015000.0 020000.0 025000.0 030000.0 02015-9-12015-11-12016-1-12016-3-12016-5-12016-7-12016-9-12016-11-12017-1-12017-3-12017-5-12017-7-12017-9-12017-11-12018-1-12018-3-1沪胶主力收盘价丁苯橡胶顺丁橡胶丁二烯 图9：全钢胎开工率 图10：半钢胎开工率 0102030405060708001-0501-2202-1303-0403-1804-0104-2205-1205-2906-1907-0807-2808-1409-0209-2510-2311-1112-0112-182015201620172018 0102030405060708001-0501-2202-1303-0403-1804-0104-2205-1205-2906-1907-0807-2808-1409-0209-2510-2311-1112-0112-182015201620172018 数据来源：Wind，卓创资讯，上期所，东吴期货研究所 三、 操作策略 周二沪胶弱势下跌，人民币现货价格稳中窄调50-100元/吨，市场暂时观望为主，多稳定报价，日内成交气氛一般。泰国原料收购价格涨跌互现；美金盘干胶市场整体询盘冷清，少数外盘报价窄幅调整运行。截至2018年4月3日，青岛保税区橡胶库存较3月19日下降7.3%至22.65万吨，减少近1.8万吨，天然橡胶和合成胶库存均有下滑。虽然青岛保税区已步入去库存周期，但与去年同期相比依然处于高位，加之期货库存突破40万吨，对胶价构成压制。下游轮胎开工率维持七成左右，但在环保高压下，开工率后期难以走高。短期预计沪胶仍将偏弱运行。操作上，RU1809合约等待反弹后试空机会，清明节将至，建议轻仓过节。 期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，入市需谨慎。