事件点评：1-2月财政收支同比均提速，财政政策积极
http://www.huajinsc.cn/ 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年03月22日 宏观类●证券研究报告 1-2月财政收支同比均提速，财政政策积极 事件点评 事件：3月21日国家统计局公布了1-2月财政数据：1）1-2月全国公共财政收入为36553亿元，同比增长15.8%，高于去年全年的7.4%；2）1-2月全国公共财政支出29062亿元，同比增长16.7%，高于去年全年的7.5%。 点评：2018年政府工作报告指出，今年积极的财政赤字不变，今年赤字率拟按2.6%安排，财政赤字2.38万亿元，其中中央财政赤字1.55万亿元，地方财政赤字8300亿元，调低赤字率，主要是我国经济稳中向好、财政增收有基础，也为宏观调控留下更多政策空间。去年财政赤字也是拟安排2.38万亿元，而实际财政赤字为3.08亿元，今年外部贸易环境有恶化倾向，不排除今年财政赤字也达到3.0亿元左右，今年1-2月财政盈余7492亿元，以往年同期变化不大。 受经济持续改善影响，税收收入同比大幅上升，全国公共财政收入同比提速。1-2月税收收入32952亿元，同比18.4%，高于去年全年的10.7%，非税收收入为3601亿元，同比-3.5%较去年全年的-6.9%收窄明显。中央财政收入同比和地方政府财政收入同比分别为19.1%和12.7%，较2017年的7.1%和7.7%上升明显。受益于工业品价格快速上涨影响，国内增值税继续上涨，国内增值税12952亿元，同比22.3%；国内消费税2936亿元，同比29.5%，个人所得税2841亿元，同比0.3%；受企业盈利明显改善影响，企业所得税增长较快，企业所得税7468亿元，同比增长14.8%。受部分商品进口关税减免影响，关税同比回落，关税476亿元，同比10%，受部分大宗进口商品量价齐升影响，进口货物增值税、消费税2818亿元，同比21.5%，出口退税获得较高增速，1-2月为2162亿元，同比15.7%。土地和房地产相关税收增长较快，契税821亿元，同比28.4%；土地增值税959亿元，同比10.1%；房产税502亿元，同比17.5%；耕地占用税118亿元，同比-31%；城镇土地使用税428亿元，同比7.6%。印花税增长较快，1-2月为615亿元，同比29.3%，其中，证券交易印花税335亿元，同比42%。 全国中央本级财政支出同比增速放缓，地方财政支出同比提速，农林水、科学技术、交通运输和节能环保支出同比增速较快。1-2公共财政支出29062亿元，同比16.7%。中央本级财政支出3534亿元，同比3.9%，较去年全年回落明显，地方财政支出25528亿元，同比18.8%，较去年全年略增长。公共财政支出分项中，教育、科学技术、文化体育与传媒、社会保障和就业、医疗卫生与计划生育、城乡社区事务、农林水、交通运输和债务付息的支出分别为4417亿元、801亿元、333亿元、5486亿元、2128亿元、2546亿元、2130亿元、1475亿元和797亿元，同比分别为12%、48.7%、17.5%、12.3%、15%、23.7%、35.9%、55.7%和24.2%，节能环保支出为458亿元，同比为23.6%，较去年全年的19.8%继续提速。 全国政府性基金预算收支均提速，今年12个试点城市和北京、上海开展住房租赁试点，住房租赁用地需求较大，叠加房地产投资提速，2018年国有土地使用权出让收入有稳定基础。1-2全国政府性基金预算支出6828亿元，同比60.2%，较去年全年同比上升29个百分点，其中中央政府性基金预算本级支出44亿元，同比-66%，较去年全年的同比6.7%大幅下降，地方政府性基金预算相关支出6784亿元，同比64.2%，较去年全年的34.2%大幅上升，其中国有土地使用权出让收入相关支出6224亿元，同比67%，较去年全年的37.1%较大幅度上升。1-2全国政府性基金预算收入 分析师 王刚 SAC执业证书编号：S0910515070001 wanggang@huajinsc.cn 021-20377098 报告联系人 杨谱 yangpu@huajinsc.cn 021-20377063 相关报告 美国寻求对中国进口商品征税，贸易摩擦升级 2018-03-19 1-2月经济数据向好，却有隐忧 2018-03-15 今年社融开局表外融资转表内明显，信贷不弱 2018-03-12 春节效应使CPI攀升，新涨价因素下降使PPI回落 2018-03-11 基数效应使出口同比跃升，年初进出口增速向好 2018-03-08 事件点评 http://www.huajinsc.cn/2 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9671亿元，同比33.3%，其中中央政府性基金预算本级收入583亿元，同比-3.3%，地方政府性基金预算相关收入9088亿元，同比36.7%，其中国有土地使用权出让收入相关支出8499亿元，同比38.9%。 风险提示：经济超预期下行，贸易环境改善不及预期。 事件点评 http://www.huajinsc.cn/3 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师声明 王刚声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示: 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 地址：上海市浦东新区杨高南路759号（陆家嘴世纪金融广场）30层 电话：021-20655588 网址： www.huajinsc.cn
