电气设备行业周报：装机拐点将至，布局风电龙头

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 装机拐点将至，布局风电龙头 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 电气设备 报告时间 । 2017/12/17 分析师 宋红欣 证书编号：S1100515060001 010-66495639 songhongxin@cczq.com 联系人 赵旭 证书编号：S1100117090010 010-66495941 zhaoxu@cczq.com 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——电气设备行业周报（20171217）  川财周观点 风电基本面向好，三重因素催发18年新增装机规模改善：（1）未来装机有望受益于弃风率下降；（2）补贴下调催发抢装预期；（3）指导意见夯实行业装机空间。中短期来看，弃风率下降在改善存量装机盈利的同时，也将提升核准装机开工积极性，进而增加未来新增装机规模；长期来看，电价下调与政策规划将进一步提升风电景气度，夯实未来年均装机中枢。预计17年将是新增风电装机低点，看好2018年风电行业基本面持续改善带来的投资机会。建议关注两条投资主线：（1）弃风率下降直接影响存量装机盈利，利好相关风电运营企业；（2）增量装机规模增长，提升风电设备制造公司景气度，细分子行业龙头更具竞争优势。相关标的：天顺风能、金风科技。  市场综述 本周上证综指跌幅为0.72%，电气设备指数涨幅为0.33%，涨幅高于上证综指1.05个百分点，新能源指数涨幅为0.89%，涨幅高于上证综指1.61个百分点。  公司动态 海得控制（002184）：收到政府补助；金龙羽（002882）：中标公告；东方电缆（603606）：中标公告；先锋电子（002767）：中标公告；广电电气（601616）：收到政府补助；九洲电气（300040）：对外投资收购股权；拓日新能（002218）：获得高新技术企业资格。  行业动态 1、广州发改委根据《广州市新兴产业发展资金管理办法》及配套实施细则现组织开展2018年(第一批)太阳能光伏发电项目补贴资金申报工作（北极星电网）；2、国家能源局湖南监管办下发了关于《湖南省电力中长期交易规则（试行）修改增补部分条款征求意见》（北极星电网）；3、北京电力交易中心发布了11月售电公司公示结果公告（北极星电力网）；4、浙江省发改委根据国家相关文件调整普通地面光伏电站建设计划（北极星电网）；5、统计局发布2017年11月发电量数据（北极星电网）；6、中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《党政机关公务用车管理办法》（ofweek锂电网）。  风险提示：新能源新增装机容量不达预期、新能源汽车销量低于预期。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/13 正文目录 一、川财周观点 ..................................................................................................................... 4 二、市场行情回顾 .................................................................................................................. 4 2.1板块涨跌幅 ................................................................................................................... 4 2.2个股表现 ...................................................................................................................... 5 三、行业动态 ......................................................................................................................... 6 3.1公司公告 ...................................................................................................................... 6 3.2行业资讯 ...................................................................................................................... 7 四、电池材料价格 .................................................................................................................. 9 风险提示 .............................................................................................................................. 12 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/13 图表目录 图 1： 本周行业涨跌幅对比 ......................................................................................................... 5 图 2： 正极材料价格走势 ............................................................................................................. 9 图 3： 负极材料价格走势 ............................................................................................................. 9 图 4： 隔膜价格走势 ................................................................................................................... 10 图 5： 电解液、六氟磷酸锂价格走势 ....................................................................................... 10 图 6： DEC、DMC价格走势 ....................................................................................................... 11 表格 1. 电力设备相关个股涨跌幅前五 ......................................................................................... 5 表格 2. 新能源相关个股涨跌幅前五 ............................................................................................. 6 表格 3. 新能源汽车相关个股涨跌幅前五 ..................................................................................... 6 表格 4. 公司公告 ............................................................................................................................. 6 表格 5. 行业要闻 ............................................................................................................................. 7 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/13 一、川财周观点 风电基本面向好，三重因素催发18年新增装机规模改善：（1）未来装机有望受益于弃风率下降；（2）补贴下调催发抢装预期；（3）指导意见夯实行业装机空间。中短期来看，弃风率下降在改善存量装机盈利的同时，也将提升核准装机开工积极性，进而增加未来新增装机规模；长期来看，电价下调与政策规划将进一步提升风电景气度，夯实未来年均装机中枢。预计17年将是新增风电装机低点，看好2018年风电行业基本面持续改善带来的投资机会。建议关注两条投资主线：（1）弃风率下降直接影响存量装机盈利，利好相关风电运营企业；（2）增量装机规模增长，提升风电设备制造公司景气度，细分子行业龙头更具竞争优势。相关标的：天顺风能、金风科技。 二、市场行情回顾 2.1板块涨跌幅 本周上证综指跌幅为0.72%，电气设备指数涨幅为0.33%，涨幅高于上证综指1.05个百分点，新能源指数涨幅为0.89%，涨幅高于上证综指1.61个百分点。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/13 图 1： 本周行业涨跌幅对比 资料来源：Wind，川财证券研究所 2.2个股表现 目前，纳入我们统计的电力设备、新能源、新能源汽车子版块上市公司数量分别为174家、81家、144家。 本周板块个股涨跌幅排行榜如下：电力设备板块中环股份涨幅最高，为24.41%，跌幅最高为大连电瓷-16.83%；新能源板块中晶盛机电以7.40%涨幅居首，跌幅最高为天晟新材-16.34%；新能源汽车板块尤夫股份涨幅最高为12.06%，跌幅最高为天际股份-14.12%。 表格 1. 电力设备相关个股涨跌幅前五 涨幅榜前五名 本周涨跌幅 市值（亿元） 跌幅榜前五名 本周涨跌幅 市值（亿元） 中环股份 24.41% 363 大连电瓷 -16.83% 52 协鑫集成 20.56% 240 易事特 16.34% 169 天顺风能 14.07% 146 深圳惠程 -10.01% 125 中际旭创 13.92% 258 哈空调 -7.04% 26 金风科技 9.96% 585 国电南自 -6.51% 36 资料来源：Wind，川财证券研究所 0.89%0.33%-0.72%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%商业贸易计算机有色金属食品饮料新能源医药生物家用电器化工公用事业综合农林牧渔机械设备传媒国防军工电气设备