债券舆情日报：11柳化债：*ST柳化：公布重整进展，管理人已全面启动债权申报及审查工作

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 地产融资成本飙升：短融利率升到12% 信托增加2个点 新能源二手车交易仍处冰点 车商称交易麻烦不赚钱 汽车融资租赁广告战开始 模式仍存致命缺陷 三无产品多、退货难 微商 “亦商亦友”存传销风险 11柳化债：柳州化工：收到“11柳化债”临时受托管理事务报告 11柳化债：*ST柳化：公布重整进展，管理人已全面启动债权申报及审查工作 12博源MTN1、13博源MTN001、16博源SCP001：博源控股：对外担保涉诉被判承担连带清偿责任 16常德城投债、17常德01、16常德城投MTN002、16常德城投MTN001、10常德城投债、13常德城投债：财富证券：提醒投资者关注常德城投董事长涉嫌重大违法违纪被调查 16丹港01、16丹港02：联合评级：关注丹东港集团涉及民事诉讼及重大仲裁 13金特债、金特暂停：东北证券：“13金特债”付息、回售存重大不确定性，投资者关注相关风险 12黑牛01：鹏元：关注黑牛食品非公开发行股票及累计新增借款事项 16中城建MTN001：华泰证券：公布“16中城建MTN001”违约后续进展情况 16电建01、17电建债：中国电建地产：1-2月累计新增借款超上年末净资产20% 16西高科: 西安高科集团：1-2月累计新增借款超上年末净资产20% 16希望01、16希望02: 中信建投：提醒投资者关注新希望房地产新增借款 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 8 29 主体评级下调 0 0 8 96 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2018年03月12日 分析师：陈彦利 Tel：021-53686170 E-mail：chenyanli@shzq.com SAC证书编号： S0870517070002 11柳化债：*ST柳化：公布重整进展，管理人已全面启动债权申报及审查工作 ——3月12日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2018年03月12日 一、债券评级下调情况 1．债项评级下调 3月9日，无公司债券被下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 101788002.IB 17沪华信MTN001 上海华信国际集团股份有限公司 2018-03-08 AA+ 2017-08-18 AAA 一般中期票据 AA+ 中诚信国际 150101.SH 18沪信01 上海华信国际集团股份有限公司 2018-03-02 AA+ 2017-01-19 AAA 私募债 AA+ 联合信用 136698.SH 18沪信02 上海华信国际集团有限公司 2018-03-02 AA+ 2017-02-09 AAA 私募债 AA+ 联合信用 117063.SZ 16神雾E1 神雾科技集团股份有限公司 2018-03-02 BBB 2017-02-11 A- 可交换债 BBB 联合信用 136698.SH 16申信01 上海华信国际集团有限公司 2018-03-02 AA+ 2017-06-27 AAA 一般公司债 AA+ 联合信用 123034.SH 16神雾债 神雾科技集团股份有限公司 2018-03-02 BBB 2017-02-11 A- 一般公司债 BBB 联合信用 143944.SH 17华信Y2 上海华信国际集团有限公司 2018-03-02 AA+ 2017-12-14 AAA 一般公司债 AA+ 联合信用 136720.SH 15华信债 上海华信国际集团有限公司 2018-03-02 AA+ 2017-06-27 AAA 一般公司债 AA+ 联合信用 136613.SH 17华信Y1 上海华信国际集团有限公司 2018-03-02 AA+ 2017-12-01 AAA 一般公司债 AA+ 联合信用 101453002.IB 15沪华信MTN001 上海华信国际集团有限公司 2018-03-01 AA+ 2017-07-21 AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 101788004.IB 17沪华信MTN002 上海华信国际集团有限公司 2018-03-01 AA+ 2017-07-12 AAA 其他金融机构债 AA+ 联合资信 1722008.IB 17邦银租赁债 邦银金融租赁股份有限公司 2018-03-01 AA+ 2017-07-14 AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 3 2018年03月12日 2．主体评级下调 3月9日，无公司被下调主体评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 011754134.IB 16沪华信SCP002 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 超短期融资债券 中诚信国际 011767017.IB 16申信01 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 一般公司债 AA+ 中诚信国际 101556042.IB 17沪华信SCP005 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 超短期融资债券 中诚信国际 136093.SH 15华信债 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 一般公司债 AA+ 中诚信国际 011768006.IB 17沪华信MTN001 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 一般中期融资券 AA+ 中诚信国际 150151.SH 17沪华信SCP001 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 超短期融资债券 中诚信国际 145310.SZ 17华信Y2 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 一般公司债 AA+ 中诚信国际 123034.SH 16沪华信SCP006 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 超短期融资债券 中诚信国际 117063.SZ 18沪信01 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 私募债 AA+ 中诚信国际 011768004.IB 17沪华信MTN002 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 一般中期融资券 AA+ 中诚信国际 101788004.IB 17沪华信SCP003 上海华信国际集团有限公司 2018-03-08 AA+ 2018-08-18 AAA 超短期融资债券 中诚信国际 数据来源：Wind、上海证券研究所 二、国内经济 无 市场动态 4 2018年03月12日 三、区域经济 无 四、产业经济 1. 地产融资成本飙升：短融利率升到12% 信托增加2个点 据3月9日21世纪经济报讯，2018年以来，房地产融资成本大幅上升。受到市场利率上升、表外金融监管等因素影响，房地产公司的资金成本上升较快，部分企业的融资渠道日渐狭窄。多位信托公司人士均表示，与2017年相比，2018年的房企信托融资成本普遍上升了1-2个点。有中部地区地产公司人士表示，春节后通过信托等融资成本提高了3个点，一年期融资成本上升到12%。 2. 新能源二手车交易仍处冰点 车商称交易麻烦不赚钱 据3月9日经济观察报讯，车商普遍不收也不卖新能源（主要是指电动车）二手车，极少数会出售特斯拉新能源汽车。对于有需求的用户，一般建议到相关线上平台选购。但经济观察报记者在线上平台看到在售的新能源二手车数量极为有限，成交量也很少。某二手车平台工作人员也告诉记者，对于新能源汽车目前暂无统一的定价、评估标准，主要是二手车评估师根据车龄、车况和经验来判断。经过一番走访和咨询，经济观察报记者发现，新能源二手车市场困难重重。 3. 汽车融资租赁广告战开始 模式仍存致命缺陷 据3月9日经济观察报讯，从目前来看，消费者对于租赁到期归还或购买汽车所付出的成本仍没有明确的把握．这是最核心的问题。只要把车的贬值率、价值明朗化，融资租赁才可能进入快速飞跃的阶段。中国很多的消费者仍处于首次购车阶段，将车视为仅次于房产的财产，很难接受在投资之后，车辆所有权并不归属自己。全国乘用车联席会秘书长崔东树的观点颇具代表性。在他看来，融资租赁在中国汽车销售市场还有非常长的路要走。金融环境、利率下调和消费者消费习惯的成熟，都是融资租赁成长的关键。 4. 三无产品多、退货难 微商 “亦商亦友”存传销风险 据3月9日北京商报讯，借势社交流量，微商规模日渐增长，却暗含价格虚高、虚假宣传的引诱。3月9日，北京市消费者协会发布“2017年微商行业发展状况调查报告”显示，微商行业已初具规模，但尚未出台社交电商的法律法规。在市消协的调查中。接近三成的微商具备“自用”和“销售”双重动机。行业内存在产品质量、微商暴力宣传、退换货难的问题。值得注意的是，很多微商商业模式更多依靠代理制进行销售，具有潜在的传销风险。 市场动态 5 2018年03月12日 五、公司新闻 1. 11柳化债：柳州化工：收到“11柳化债”临时受托管理事务报告 据3月9日香港万得通讯社报道，柳州化工股份有限公司公告称，3月8日收到债券“11柳化债”受托管理人国信证券发来的临时受托管理事务报告。 2. 11柳化债：*ST柳化：公布重整进展，管理人已全面启动债权申报及审查工作 据3月9日香港万得通讯社报道，*ST柳化公告称，管理人已经全面启动债权申报及审查工作，债权申报截止时间3月31日，第一次债权人会议召开时间为4月10日；截至目前共有58家债权人向管理人申报了债权，经审核已经初步确认债权12家；公司股票存在终止上市风险，公司债券“11柳化债”及其利息存在不能全额清偿的风险。 3. 12博源MTN1、13博源MTN001、16博源SCP001：博源控股：对外担保涉诉被判承担连带清偿责任 据3月9日香港万得通讯社报道，内蒙古博源控股集团公告称，因为鄂尔多斯市大东格建筑装饰工程在工商银行办理的2050万元贷款提供担保，贷款到期后借款人未按期偿还而涉诉。博源集团等被判决对本案所涉本金、利息及罚息承担连带清偿责任。截止公告发出之日，该判决尚未生效。 4. 16常德城投债、17常德01、16常德城投MTN002、16常德城投MTN001、10常德城投债、13常德城投债：财富证券：提醒投资者关注常德城投董事长涉嫌重大违法违纪被调查 据3月9日香港万得通讯社报道，常德市城市建设投资集团有限公司董事长涉嫌重大违法违纪被调查。财富证券作为债券受托管理人，出具受托管理事务临时报告，提醒投资者关注相关风险。 5. 16丹港01、16丹港02：联合评级：关注丹东港集团涉及民事诉讼及重大仲裁 据3月9日香港万得通讯社报道，此前万联证券向丹东港集团提起民事诉讼，丹东银行请求丹东市仲裁委员会裁决解除丹东银行与丹东港集团之间的综合授信合同及流动资金借款合同。联合评级称，将持续关注相关事项进展。 6. 13金特债、金特暂停：东北证券：“13金特债”付息、回售存重大不确定性，投资者关注相关风险 据3月9日香港万得通讯社报道，东北证券公告称，“13金特债”回售资金兑付日为2018年5月23日，截至公告日发行人尚未披露2016年年度报告，经审计财务状况不详，目前发行人回购资金及利 市场动态 6 2018年03月12日 息尚无确切安排，付息、回售存在重大不确定性。提请投资者关注本期债券相关风险。 7. 12黑牛01：鹏元：关注