银河期货油脂日报

油脂日报20180308 一、市场信息： 二、逻辑策略： 【逻辑分析】 产地方面：在上周公布了大幅上调棕榈油进口关税后，印度政府方面传言后期可能再次上调豆油以及葵花籽油的关税，国外豆棕价差波动剧烈。海外各大机构纷纷公布2月马来西亚棕榈油产销预估数据，预计2月马来毛棕油产量环比下降13%，2月末马来期末库存将会继续下降至240万吨左右，为过去四个月以来的最低库存。但由于印度调增关税，因而对4月以后棕榈油需求并不乐观。预计产地库存将持续维持200万吨以上。 国内方面：国内油脂基差坚挺而持续偏涨，其中以豆油现货基差涨势最为明显。全国大部分地区豆油现货基差本周维持涨势，华东地区上涨至1805+20，日照地区基差上涨至1805+40，成交量可观，但现货价格仍然大幅帖水于1805合约盘面，豆油5-9价差难以走高。随着近两周油厂开机率的大幅回升，豆油供应转至充足，预计后期库存将难以继续大幅下跌，135-140万吨的库存水平为常态。菜油近两周终端成交量大幅回暖，相对低廉价格吸引终端采购，然而2018年上半年菜油供给充足菜豆油价差仍难以大幅继续走高。棕榈油进口利润略有回落，近月进口利润亏损100元左右，而远月船期不断给出正向进口利润刺激国内加快进口。 近月合约1805收盘价涨跌幅广东涨跌幅张家港涨跌幅日照涨跌幅-1000200300广州涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅-60000200福建涨跌幅张家港涨跌幅广东涨跌幅-800-2030-1000豆棕价差菜豆价差菜棕价差5386161154张家港-广东涨跌幅日照-张家港涨跌幅天津-张家港涨跌幅1400200200月差涨跌涨跌涨跌5-9-2-36149-10-405-59-91-1棕榈油船期CNF船期CNF盘面利润菜油船期CNF盘面利润4-6月6754月814-407-9月6655月82612110-12月660807-4596541174670-29576利润测算马来西亚&印尼加拿大-512.021.9115141.841378油脂日报（2018-3-8）豆油阿根廷盘面利润618060604月809-5995-7月菜油-148豆棕油菜豆油-150张家港--福建涨跌幅月差收盘价油粕比跨品种价差菜棕油-134-14一级豆油同品种跨区域价差24度棕榈油-22-226四级菜油张家港-广州涨跌幅6308福建张家港华南地区华东地区6228628862286广东 油脂现货价差华北地区同地区跨品种价差豆棕价差四级菜油菜棕价差油脂现货类各品种地区现货价现货基差24度棕榈油5134广州张家港天津一级豆油5732广东张家港日照-78-345612-1220豆油棕油598724844豆棕价差6185361154菜豆价差57525772507451345154 【交易策略】 1.单边：国内油脂单边价格筑底，因仍偏宽松近期回调明显，但整体操作思路仍以等回调完结买入思路对待 2.套利：菜豆油1805合约的缩小；豆油5-9反套。 3.期权：卖出豆油1805合约6000元的看涨期权。 三、相关附图： 图1：国内一级豆油现货价格（单位：元/吨） 图2：国内24度棕榈油港口现货价格（单位：元/吨） 图3：国内四级菜油港口现货价格（单位：元/吨） 图4：国内一级豆油现货基差（单位：元/吨） 图5：国内24度棕榈油现货基差（单位：元/吨） 图6：国内四级菜油港口现货基差（单位：元/吨） 图7：豆油5-9月差走势 图8：棕榈油5-9月差走势 图9：菜油5-9月差走势 图10：菜豆油1805合约走势 图11：豆棕油1805合约价差走势 图12：油粕比05合约走势