基本金属日报：美元持续回升 欧美经济数据好坏不一 基本金属持续回落

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 美元持续反弹回升 全球经济数据逊于预期 基本金属震荡回落 2018-3-1 美联储将渐进加息提振美元反弹回升 基本金属进一步分化 2018-2-28 美元宽幅震荡 中国铜1月进口增加 基本金属宽幅震荡整理 2018-2-27 美元由涨转跌 美联储或将提前加息 基本金属涨跌分化 2018-2-23 中国春节休市 美元企稳回升 外盘基本金属多数冲高回落 2018-2-22 铜供应忧虑情绪回升 美元持续走软 基本金属多数反弹回升 2018-2-14 商品研究|基本金属日报 2018-03-02 |中大期货研究院 美元持续回升 欧美经济数据好坏不一 基本金属持续回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 多CU1805 100 100 0 行情回顾： 从内盘来看呈涨跌分化之势，除铝与锌收涨之外，其余品种均呈收跌之势；分品种来看，铜、铝、铅宽幅横盘区间震荡整理之势；锌低开高走后呈横盘之势；锡低开后呈阶梯震荡下行之势；镍低开低走后缓步回升，午后冲高回落；从影响因素来看，一方面是受美元因升息前景带动上涨因素的影响，另一方面则是受市场聚焦美联储主席鲍威尔将在参议院作半年度货币政策报告的影响。 从外盘来看呈涨跌分化之势，除铝与锡收涨之外，其余品种均呈收跌之势，分品种来看，铜、铝呈宽幅剧烈震荡整理之势；锌在亚洲电子盘的早盘呈横盘之势，午后震荡回落，欧美时段在小幅回升后呈横盘之势；铅在亚洲电子盘的早盘呈横盘之势，午后震荡回落，欧美时段呈横盘震荡整理之势；锡在亚洲电子盘冲高回落，而后在欧美时段震荡走强；镍呈阶梯震荡回落这势；从影响因素来看，一方面是受美元继续回升的因素影响，另一方面则是受欧美经济数据好坏不一与美联储主席鲍威尔在参议院发表半年度货币政策报告及美联储官员发表讲话的影响。 基本面跟踪： 1. 智利政府昨日公布的数据显示，该国1月铜产量较上月小幅减少。数据显示，智利1月铜产量为503,840吨，较去年12月的536,643吨减少6.3%，但高于上年同期的473,898吨。 2. 墨西哥国家统计中心昨日称，墨西哥铜产量12月同比增加4.1%。白银产量增加20.9%，至373,126公斤。 3. 紫金矿业2月27日晚间公告，公司与加拿大艾芬豪矿业公司及刚果（金）政府合作的刚果 （金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目，最新数据显示，该铜矿项目资源量再一次刷新纪录，铜资源量整体从收购时的2400万吨，增加到4249万吨，平均品位为2.56%，增长近一倍。该项目由此进入全球第四大铜矿之列，并且是世界上最大的高品位、未开发铜矿。 4. 目前魏桥3月预焙阳极采购价已基本确定减200元/吨，到厂现汇价将在3830元/吨附近，根据各厂预焙阳极规格以及运输距离有部分差异。作为阳极市场风向标的魏桥预焙阳极价格持续走低也将带动整个预焙阳极市场价减少相应幅度，预焙阳极 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 供应过剩已初现端倪。 品种策略： 铜：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 铝：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 锌：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 铅：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 锡：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 镍：短线虽回归上行通道但仍将呈横盘之势，多单可少量试水。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 美联储主席鲍威尔出席国会的半年度听证会； 3. 中美欧制造业PMI数据、欧美消费者信心数据、GDP与CPI及PPI数据； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4400046000480005000052000540005600058000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南4400046000480005000052000540005600058000130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南13000135001400014500150001550016000165001700017500200002100022000230002400025000260002700028000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南200002100022000230002400025000260002700028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 14000150001600017000180001900020000210002200023000140001500016000170001800019000200002100022000135000137000139000141000143000145000147000149000151000长江上海金属上海物贸南储华南130000135000140000145000150000155000700007500080000850009000095000100000105000110000长江上海金属700007500080000850009000095000100000105000110000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 550057005900610063006500670069007100730075001800190020002100220023002400升2400260028003000320034003600380020002100220023002400250026002700280018500190001950020000205002100021500220002250080009000100001100012000130001400015000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 2.42.52.62.72.82.933.13.23.33.4-1500-1000-5000500100015004400046000480005000052000540005600058000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-10001002003004005004400046000480005000052000540005600058000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -200-100010020030040050060070080013000135001400014500150001550016000165001700017500期现价差-右期货主力收盘长江现货价05010015020025030035040013000135001400014500150001550016000165001700017500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-500050018000200002200024000260002800030000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001001800019000200002100022000230002400025000260002700028000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-1200-1000-800-600-400-20002004001500016000170001800019000200002100