白糖期权日报：白糖小幅下跌 看涨隐波略升

000026561 白糖小幅下跌 看涨隐波略升 观点回顾： 20180202:白糖下幅下跌 期权隐波平稳 20180201:白糖下幅下跌 期权隐波平稳 20180131:白糖反弹或可期 看涨隐波略升 ----白糖期权日报  赵晓慧  021-52133641  zhaoxiaohui014019@gtjas.com 证书编号：Z0010373 【成交行情概况】 标的物情况： 国内白糖期货主力合约SR805收盘于5784，小幅下跌-0.10%，今日成交量和持仓量较昨日双双下降，分别达到186340手和517242手。 期权方面： 白糖期权今日总成交量较昨日大幅下降达到10864手，总成交额和总持仓量分别达到6563600元和195548手。其中，SR805活跃期权合约的成交量和持仓量分别为9158手和127116手。 【波动率分析】 看涨隐波均值较昨日大幅上升达到12.97%，看跌隐波均值略下降达到10.58%左右。 【P/C持仓量分析】 从SR805期权合约的统计数据来看，成交量PCR较前期大幅上升达到0.77，看跌期权和前期相差不大，达到0.52。 根据 P/C 持仓量数据对比来看，SR805的Put期权合约的持仓量集中在5600， Call的持仓量集中在 6000行权价，预计白糖短期将延续震荡格局，震荡区间为 5600-6000 。 【投资策略建议】 预计SR805期货合约仍旧维持在5600-6000区间弱势震荡。投资者可继续持有前期构造的卖出宽跨式交易策略。 2018.02.05星期一 金融衍生品研究 商品期权日报 GUOTAI JUNAN FUTURES 【白糖期权日报图表】 表1.SR805期权合约收盘成交持仓信息 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 表2：白糖期权合约信息统计 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图1：白糖期权SR805合约隐含波动率微笑 图2：白糖期权隐含波动率期限结构 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 最新价涨跌幅%成交量持仓量持仓量成交量涨跌幅%最新价-1.020452002360-50.00-1.320685300209840-40.001.5-1.65020654001436124-12.503.5292.5-1.683030055006704128-5.888200-3.85112834560072666460.0019125-4.948010265700763618900.004269.5-6.0811682780580069147902.9886.534.5-10.3917467662590041121902.7015216.5-13.16662940460001930382.63234.58-20.005641214061001522620.633215.5-8.33472121926200119001.214022211396630071000.983-14.29527602640033000.82-5006408650043400.71.50263924660021000.8110014297667009800.6600115668008800.59005346900188-0.51104.50.50103907000328-0.541203.50.5022624710050300.041310.500462720042120.71142000572730082120.66152000122474009400.37行权价格看涨期权看跌期权合约代码涨跌幅%成交量持仓量合约代码涨跌幅%成交量持仓量SR805C6700100142976SR809P52006.670198SR809C69006014192SR809P55004.51761426SR807C710050060SR805P58002.987906914SR805C6500-5006408SR807P5200-86.362020SR807C6700-21.430132SR805P5200-500236SR805C6100-2056412140SR805P5300-40402098SR805C6200-8.3347212192SR805P5700018907636SR805C6100-2056412140SR805P560006467266SR805C6300022211396SR805P58002.987906914SR805C5900-10.3917467662SR805P5700018907636SR805C5800-6.0811682780SR805P58002.987906914SR805C6000-13.166629404SR805P560006467266成交最大表现方式看涨期权看跌期权涨幅最大跌幅最大持仓最大051015202552005300540055005600570058005900600061006200630064006500660067006800690070007100看涨期权看跌期权024681012201805201807201809201811201901201903201905201907看涨持仓量加权波动率看跌持仓量加权波动率 图3：白糖SR805期权合约P/C比率 图4：不同月份白糖期权合约P/C比率 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图5.白糖 SR805期权合约看涨-看跌期权持仓量对比 图6.白糖看涨/看跌期权持仓量对比 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 02040608052005400560058006000620064006600680070007200成交量PCR持仓量PCR0246810121416201805201807201809201811201901201903201905201907成交量PCR持仓量PCR-15000-10000-5000050001000052005500580061006400670070007300call持仓量Put持仓量-20000-15000-10000-50000500010000150005000520054005600580060006200640066006800700072007400call持仓量Put持仓量 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货金融衍生品研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区延平路121号31楼 电话：021-52137126 传真：021-52138150 金融理财部 产业发展部 上海市延平路121号三和大厦10楼A座（200042） 上海市延平路121号三和大厦28楼 电话：021-52138122 传真：021-52138110 电话：021-52131163 上海期货大厦营业部 上海曲阳路营业部 上海市浦电路500号期货大厦2001B（200122） 上海市曲阳路910号复城国际11号楼705-707室 电话：021-68401861 传真：021-68402738 电话：021-55892500 传真：021-65447766 天津营业部 上海中山北路营业部 天津和平区郑州道18号港澳大厦6层（300050） 上海市中山北路3000号507、508单元 邮编：200063 电话：022-23392200 传真：022-23300863 电话：021-32522822 传真：021-32522823 杭州营业部 北京营业部 杭州市西湖大道58号华顺大厦三楼（310009） 北京建国门外大街乙12号双子座大厦东塔7层06单元 电话：0571-56112999 传真：0571-56112821 电话：010-58795755 传真：010-58795787 深圳营业部 大连营业部 深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心603、604室 辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连期货大厦2703室 电话：0755-83734575 传真：0755-23980597 电话：0411-84807755 传真：0411-84807759 宁波营业部 长春营业部 宁波市高新区扬帆路999弄4号6楼（315040） 吉林省长春市朝阳区延安大街99号盛世国际2022室 电话：0574-87816665 传真：0574-87916513 电话：0431-85918811 传真：0431—85916622 广州营业部 南京营业部 天河区体育西路111-115单号建和中心9楼AB单元 南京市建邺区河西商务中心南京新地中心二期1911室 电话：020-38628010 传真：020-38628583 电话：025-87780990 传真：025-87780996 郑州营业部 武汉营业部 郑州市郑东新区商务外环路30号期货大厦805室 武汉市江岸区建设大道718号浙商大厦40楼4005室 电话：0371-65600697 传真：0371-65610168 电话：027-82886695 传真：027-82888027 青岛营业部 青岛市崂山区香港东路195号杰正财富5楼501室 电话：0532-80993629 传真：0532-80993630 国泰君安证券各营业部受理IB业务 http://www.gtjaqh.com 国泰君安期货客户服务电话 95521