甲醇期货日报：甲醇继续回调 逢高沽空为主

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇继续回调 逢高沽空为主 （评级：震荡） 总结与操作建议： 商品市场多数飘绿，甲醇继续回调，下破前期低点。主力合约1805小幅高开，上方受到五日均线和十日均线制约。甲醇重心快速走低，不断下滑，跌破2800整数关口，继续探寻底部。盘面最低触及2758，回踩20日均线支撑，向下突破前期低点支撑位。午后期价窄幅上行，呈现震荡整理走势。最终收于小阴线，并带有长下影线。国内甲醇现货市场继续下滑，交投偏弱。西北主产区市场弱势下滑，生产企业部分签单尚可，出货情况一般。部分出货遇阻，企业库存消化有限，存有一定排货压力，短期仍有下调预期。传统需求企业陆续停工放假，运行负荷偏低，刚性采购为主。甲醇市场到货增加，且成本下调，贸易商操作偏谨慎，随行出货为主。甲醇整体需求不足，成交匮乏，实际放量有限。美洲地区装置运行不稳定，国际市场甲醇货源紧张，欧美地区市场维持高位运行。沿海地区甲醇市场价格处于相对较高位置，深度升水期货。下游企业暂无备货意向，企业为了降低库存，不排除再度降价。甲醇仍有下行压力，逢高沽空为主。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 六、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 4 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年2月1日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-09-302013-01-312013-05-312013-09-302014-01-312014-05-312014-09-302015-01-312015-05-312015-09-302016-01-312016-05-312016-09-302017-01-312017-05-312017-09-302018-01-310100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-09-302013-01-312013-05-312013-09-302014-01-312014-05-312014-09-302015-01-312015-05-312015-09-302016-01-312016-05-312016-09-302017-01-312017-05-312017-09-302018-01-31成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2784 2819 2758 -1.03 931488 -44442 707978 19882 资料来源：Wind，方正中期研究院 商品市场多数飘绿，甲醇继续回调，下破前期低点。主力合约1805小幅高开，上方受到五日均线和十日均线制约。甲醇重心快速走低，不断下滑，跌破2800整数关口，继续探寻底部。盘面最低触及2758，回踩20日均线支撑，向下突破前期低点支撑位。午后期价窄幅上行，呈现震荡整理走势。最终收于小阴线，并带有长下影线。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-09-302014-01-312014-05-312014-09-302015-01-312015-05-312015-09-302016-01-312016-05-312016-09-302017-01-312017-05-312017-09-302018-01-31福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-09-302014-01-312014-05-312014-09-302015-01-312015-05-312015-09-302016-01-312016-05-312016-09-302017-01-312017-05-312017-09-30FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场窄幅波动，北线地区报价2400-2470元/吨，部分签单尚可。南线地区报价2400-2450元/吨，部分出货一般。 山西地区：甲醇市场弱势下滑，部分厂家商谈2420-2700元/吨附近。 陕西地区：甲醇市场窄幅整理，关中地区报价2440-2530元/吨，整体签单尚可，排货略显乏力，整体库存下降有限。陕北地区报价2450元/吨，部分出货遇阻，预期下调。 鲁南地区：甲醇市场商谈继续下滑，当地主力工厂报盘至2910-2940元/吨。当地货源成本下调，部分低端外围货源陆续到货，下游需求量下降，持货商心态偏淡，随行出货。当地传统下游开工企业负荷平平，采购维持刚需，成交清淡。 河南地区：甲醇市场商谈走弱，厂家成交在2800-2900元/吨附近自提，其他略高零售价格也有听闻。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场放量有限。当地货源偏紧，部分国产货源到货，当地现货报盘参考3200-3300元/吨，进口货源偏少。市场报盘寥寥，日内成交匮乏，需求平平，整体成交放量有限。 华南地区：甲醇市场交投一般，业者成交主流在3180-3200元/吨附近，放量不多，气氛清淡。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-01-30 421.34 395.00 358.00 400.00 2018-01-29 428.03 400.00 358.00 400.00 日度变化 -6.69 -5.00 0.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-05-252015-06-252015-07-252015-08-252015-09-252015-10-252015-11-252015-12-252016-01-252016-02-252016-03-252016-04-252016-05-252016-06-252016-07-252016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-07-252017-08-252017-09-252017-10-252017-11-252017-12-252018-01-25江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-05-252015-06-252015-07-252015-08-252015-09-252015-10-252015-11-252015-12-252016-01-252016-02-252016-03-252016-04-252016-05-252016-06-252016-07-252016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-07-252017-08-252017-09-252017-10-252017-11-252017-12-252018-01-25 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至01月25日，江苏甲醇库存在29.79万吨，增加2.15万吨。近期由于冷空气影响，长江口以及长江航道仍有频繁封航现象，但由于前期船货仍有排队卸货，周内库存稳固增量，可流通甲醇货源增加至5.3万吨。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在27.20万吨，增加0.13万吨。部分下游工厂仍有备货货源到 甲醇期货日报 港，另外江阴等地亦有内地货源发往宁波方向，因此库存窄幅增量，可流通货源在0.63万吨附近。华南地区甲醇库存在4.20万吨，减少0.90万吨，整体可流通甲醇货源在3.50万吨附近。福建地区甲醇库存在1.49万吨附近，减少0.21万吨。到港货源有限，下游按需拿货，库存整体下降。 目前，沿海地区甲醇库存增量至62.68万吨，整体可流通货源增加至10.73万吨附近。初步估算，预计沿海地区01月26日至02月04日抵港的进口船货数量在19.1万-20万吨。近期长江口以及长江航道受到冷空气影响，仍有封航现象，进口船货以及内贸船货仍有推迟到港现象。 四、价差与基差 甲醇1805与1809合约价差为78，远月合约走势偏弱，处于贴水状态。期货回调，现货依旧处于升水状态，基差为611。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-01-302013-05-302013