海外汽车及零部件行业一周回顾：北汽新能源借壳前锋股份加速上市
[Table_Title] 海外汽车及零部件行业一周回顾 北汽新能源借壳前锋股份加速上市 2018 年 01 月 29 日 [Table_Summary] 【投资要点】 1月22日，北京汽车发布公告，称旗下全资附属公司北汽广州已经连同本公司关联人士北汽集团、戴姆勒大中华等与前锋股份(600733.SH)订相关协议。根据协议，前锋将通过资产置换和发行股份的方式购买北汽新能源的全部股份。 永达汽车发布盈利预喜，预计 2017 年归母净利润同比增长 70%以上，符合预期。公司业绩增长的原因包括： 1）新车销量稳步提升，毛利率改善；2）售后服务收入增长较快； 3）金融保险及二手车业务快速发展。 中国重汽发出公布，预计集团截至2017年12月31日止年度，归属于公司拥有人的综合溢利与2016年同期比较将录得超过450%增长。 【配置建议】 新能源汽车产销量持续向好，其中新能源乘用车销量表现最为突出，我们认为较高销量极大激发了产业链动力，随着双积分政策和推广目录以及购置税减免目录的陆续出台，新能车放量可期，全面看好新能车产业链投资机会。 今年以来我们重点关注自主品牌乘用车崛起带来的投资机会，我们在海外汽车周报的核心观点中持续关注吉利汽车和广汽集团。 此外，我们给港股投资者持续关注的另一条投资主线为宝马产业链。根据宝马最新公布的产品规划，2017-2018年将是宝马的产品大年，全新1系和重磅车型5系已于去年3月和6月上市，X3将在今年上市，新产品周期的启动有望带来销量和利润的高增长，建议重点关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车。 受益于重卡市场高增长，行业景气度持续提升，重点关注重卡产业链龙头竞争优势明显且业绩高速增长公司中国重汽和潍柴动力。 【风险提示】 地方补贴政策不达预期； 充电基础设施建设滞后； 动力锂电池投产迟缓； 新能源汽车出现重大安全事故。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：刘志凌 证书编号：S1160517100001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_Report] 相关研究 《今年新能源车销量将达到百万辆》 2018.01.22 《2017年全年新能源车产销同比增53%》 2018.01.15 《智能汽车创新发展战略公开征求意见》 2018.01.08 《广汽携手蔚来，布局新能源汽车》 2018.01.02 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 汽车及零部件 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 海外汽车及零部件行业一周回顾 正文目录 1. 行情回顾 ..................................................... 3 1.1.本周海外汽车行业个股涨跌幅排名 ............................... 3 1.2.本年度海外汽车行业个股涨跌幅排名 ............................. 4 2.海外上市公司公告及动态 ......................................... 5 2.1.海外上市公司公告(Choice) ..................................... 5 3.本周观点 ...................................................... 11 4.近期报告 ...................................................... 11 5.行业重点关注公司 .............................................. 12 6.风险提示 ...................................................... 13 图表目录 图表 1：本周汽车行业个股涨幅前十 .................................................................... 3 图表 2：本周汽车行业个股跌幅前十 .................................................................... 3 图表 3：本年度汽车行业个股涨幅前十 ................................................................ 4 图表 4：本年度汽车行业个股跌幅前十 ................................................................ 4 图表 5：行业重点关注公司 .................................................................................. 12 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 海外汽车及零部件行业一周回顾 1. 行情回顾 1.1.本周海外汽车行业个股涨跌幅排名 图表 1：本周汽车行业个股涨幅前十 证券代码 证券名称 周涨幅前十(%) 01828.HK 大昌行集团 9.0667 00951.HK 超威动力 6.6667 01293.HK 广汇宝信 6.3584 03808.HK 中国重汽 6.3462 01211.HK 比亚迪股份 6.3345 02488.HK 元征科技 6.2124 01958.HK 北京汽车 5.3963 00305.HK 五菱汽车 5.0847 00489.HK 东风集团股份 5.0201 00819.HK 天能动力 4.6543 资料来源： Choice，东方财富证券研究所 图表 2：本周汽车行业个股跌幅前十 证券代码 证券名称 周跌幅前十(%) 00179.HK 德昌电机控股 -2.0031 08126.HK G.A.控股 -2.1739 01269.HK 首控集团 -2.2727 01114.HK BRILLIANCE CHI -2.8866 01241.HK 双桦控股 -3.3333 08135.HK 正美丰业 -3.4483 00970.HK 耀莱集团 -3.7500 02238.HK 广汽集团 -3.8680 01130.HK 中国环境资源 -4.1420 01196.HK 伟禄集团 -10.8059 资料来源： Choice，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 海外汽车及零部件行业一周回顾 1.2.本年度海外汽车行业个股涨跌幅排名 图表 3：本年度汽车行业个股涨幅前十 证券代码 证券名称 年涨幅前十(%) 08135.HK 正美丰业 28.7356 03808.HK 中国重汽 25.6818 01958.HK 北京汽车 22.7898 02338.HK 潍柴动力 18.9252 02488.HK 元征科技 16.4835 00881.HK 中升控股 14.0695 01828.HK 大昌行集团 12.9834 01268.HK 美东汽车 11.8852 00489.HK 东风集团股份 10.5708 01211.HK 比亚迪股份 9.6916 资料来源： Choice，东方财富证券研究所 图表 4：本年度汽车行业个股跌幅前十 证券代码 证券名称 年跌幅前十(%) 01293.HK 广汇宝信 -5.8824 01188.HK 正道集团 -6.6667 01585.HK 雅迪控股 -6.7164 00175.HK 吉利汽车 -7.3801 01241.HK 双桦控股 -7.4468 01316.HK 耐世特 -7.8410 02238.HK 广汽集团 -8.7473 01114.HK BRILLIANCE CHI -9.8565 01196.HK 伟禄集团 -12.2523 00970.HK 耀莱集团 -17.2043 资料来源： Choice，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 海外汽车及零部件行业一周回顾 2.海外上市公司公告及动态 2.1.海外上市公司公告(Choice) 和谐汽车2017年净利预计将超10亿元，FMC功不可没 和谐汽车日前发布盈利预喜公告，预计集团2017年年度净利润将不低于约10亿元。而根据和谐汽车此前的年度财报，其在2016年年度净利为亏损3.7亿元，在2015年净利为5.63亿元。结合此次报告，其相比2016年同期将实现扭亏为盈，相较2015年也将实现大幅增长。根据公告，其2017年度之所以能够取得如此成绩，原因有三：一是集团的4S店业务收入持续增长；二是集团 的 费 用 下 降 ； 三 是 集 团 持 有 的 智 能 电 动 汽 车 公 司Future Mobility Corporation Limited（以下简称FMC）股权大幅增值为本集团带来投资收益。在以上三点中，除核心4S经销业务之外，FMC对于和谐汽车2017年业绩转好也可谓功不可没。 和谐汽车2017年中期业绩公告显示，其2017上半年净利约为5.65亿元 ，其中4S店业务贡献溢利约2.71亿元，综合售后业务贡献净投资收益约0.36亿元，FMC贡献净收益约2.53亿元。不难看出，FMC对于和谐汽车净利的贡献率几乎要赶上其核心4S业务。这一情况并不只是发生在上半年。2017年8月，和谐汽车曾发布公告称，公司间接持股33.33%的FMC Cayman其已与由多家投资
