磷化工更新磷矿石供给扰动 硫磺硫酸价格延续下行 磷铵价格中枢震荡

磷矿石价格受宜昌地区矿山因环保原因暂停开采、四川雷波地区环保督查及马边地区安全检查致部分矿企停产等因素影响，导致磷矿货源减少，价格受供给扰动高位震荡。国内磷矿石价格分化，化肥用矿价格走弱，黄磷用矿价格高位坚挺。2025年国内磷矿石产量12,147万吨，湖北占比33%；2026年前三季度产量9,165万吨，同比-4%，湖北产量2,570万吨，同比-47%，占比28%。宜昌地区停产或致供给减量约18%

硫磺价格高位回调，磷石膏制酸项目逐步落地将影响硫磺供需。目前硫磺价格受供需关系及下游需求影响，价格高位回调趋势延续。磷石膏制酸项目逐步落地将增加硫酸供应，未来硫酸价格可能延续下行趋势。磷化工产业链上下游企业需关注硫磺和硫酸价格波动带来的成本压力

磷肥市场目前处于冬储阶段启动缓慢的时期，下游备货节奏和冬储政策对市场影响较大。关注磷复肥会议导向，预计未来磷肥价格将受供需关系及成本因素影响，价格中枢震荡。磷酸二铵市场铺货缓慢，磷肥需求逐步过渡至冬储，市场整体表现平稳

磷酸铁（锂）11月排产环比增加，主要因前期检修装置复产及四川新增产能释放。但成本与供需面支撑走弱，价格延续下行趋势。磷酸铁（锂）盈利改善，支撑一体化企业经营压力缓解及现金流分红动力提升。未来磷酸铁（锂）市场需关注产能释放及下游需求变化

磷化工行业面临环保政策收紧、安全生产风险、原材料价格波动等风险。宜昌地区矿山因环保原因暂停开采，四川雷波地区环保督查及马边地区安全检查致部分矿企停产，环保政策收紧对行业供给端影响较大。此外，磷矿石、硫磺等原材料价格波动也将影响磷化工企业盈利能力