开源化工磷化工跟踪磷矿石供给偏紧硫磺硫酸价格高位回调磷铵价格中枢保持高位

【开源化工】磷化工跟踪：磷矿石供给偏紧+硫磺硫酸价格高位回调，磷铵价格中枢保持高位，磷酸铁（锂）产需两旺，磷化工一体化企业盈利有望改善、分红动力提升20260818 1️⃣
据百川盈孚数据，8月17日，成本端磷矿石价格持平、硫磺价格下跌、硫酸价格下跌；产品端黄磷价格持平、热法磷酸价格持平、湿法磷酸价格持平、工业磷酸一铵价格持平、磷酸一铵价格持平、磷酸二铵价格持平、磷酸铁价格持平、磷酸铁锂价格上涨。 2️⃣
成本端：（1）磷矿石：环保督查推动部分矿山减产、停产，供给收缩本对矿价形成托底，但下游需求疲软持续对冲供给端利好，其中黄磷用磷矿供不应求，价格保持坚挺。 （2）硫磺硫酸：供应端偏紧格局为硫磺现货价格构筑坚实底部支撑，但下游持看跌心态普遍观望。需求端：（1）磷肥：整体价格中枢高位影响，贸易商、下游渠道备货顾虑较强。目前磷酸二铵主动提产意愿不强，满负荷生产企业偏少；磷酸一铵市场供应相对充裕，企业以执行前期预收订单、保障发运为主。当前国内磷肥成本亏损压力尚未化解，预期今年秋肥市场交投整体将较为迟缓。（2）磷酸铁（锂）：磷酸铁市场订单充足，价格暂稳运行；成本支撑动力及储能型磷酸铁锂产品价格整体走强。 3️⃣
随着平价硫磺投放政策稳步推进、磷石膏制酸项目陆续落地及磷酸铁（锂）盈利向上，我们看好磷化工“采”“选”“加”一体化企业缓解经营压力、盈利有望改善，现金分红动力进一步提升。中长期来看，电子级红磷-磷化铟、电子级磷酸/氢氟酸、功能性磷酸盐等高端磷化学品技术突破，为行业公司加快转型、估值提升赋能助力。 #相关标的：云图控股、川恒股份、云天化、兴发集团等。