环保行业周报：水资源税改革扩大至9省，大气十条有望圆满收官

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2017年12月04日 环保工程及服务行业 水资源税改革扩大至9省，大气十条有望圆满收官 行业研究周报  上周市场回顾： 行业方面，环保与公用事业下跌0.20个百分点，跑赢沪深300指数2.38个百分点。在各个行业来看，上周环保与公用事业板块下跌0.20%，环保在所有行业中涨跌幅排名第16名。从子行业来看，水处理、节能、环境监测及设备、大气治理均有上涨，涨幅分别为2.43%、1.66%、0.89%、0.64%，固废、土壤有所下跌，涨跌幅分别为-2.04%、-2.31%。 个股方面，个股方面，上周表现最好的五只个股为联泰环保、雪浪环境、德创环保、博天环境、聚光科技，分别上涨7.04、6.66、6.12、5.24、5.24个百分点；上周表现最差的五只个股为高能环境、盛运环保、三维丝、中再资环、启迪桑德，分别下跌13.74、9.41、5.52、4.40、4.31个百分点。  行业动态与最新政策： 【中国危废处臵率不到六成，•固废法‣修订或很快启动】据悉，•固废法‣出台近22年，距离上一次修订已有13年。“报告”提出应尽快启动•固废法‣修订工作，统筹清洁生产促进法、循环经济促进法，共同推进固体废弃物“减量化、资源化、无害化”。 【按不同取用水性质差别征税，促进水资源节约保护——9省份下月起开征水资源税】财政部、税务总局、水利部28日发布•扩大水资源税改革试点实施办法‣（以下简称•实施办法‣），自12月1日起，北京、天津、山西、内蒙古、河南、山东、四川、陕西、宁夏9个省区市将纳入水资源税改革试点，由征收水资源费改为征收水资源税。  投资建议： 持续看好四条投资主线：1，随着大气攻坚行动方案的不断推进，区域应急联动效果初见成效，建议关注大气龙头清新环境和龙净环保；2，环境质量改善目标不断增多，生态环境治理领域中流域生态保护工作得到不断重视，流域水环境质量急需改善，黑臭水体治理力度加大，推荐关注博世科、碧水源；3，监测治理需求有望释放，建议关注聚光科技、理工环科；4，危废处臵供需缺口巨大，处臵率低，门槛壁垒高，推荐关注龙头东江环保 重点标的：大气板块龙头清新环境和龙净环保，受益于监测需求释放的聚光科技，危废龙头东江环保  风险提示：政策变动 重点推荐标的业绩和评级* 证券 股票 2017-12-01 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2016 2017E 2018E 2016 2017E 2018E 评级 002573.SZ 清新环境 20.77 0.69 0.95 1.19 30.1 21.86 17.45 推荐 300203.SZ 聚光科技 32.52 0.89 1.21 1.57 36.54 26.88 20.71 推荐 300422.SZ 博世科 17.18 0.18 0.4 0.66 95.44 42.95 26.03 推荐 600388.SH 龙净环保 16.04 0.62 0.69 0.74 25.87 23.25 21.68 推荐 资料来源：新时代证券研究所 推荐（维持评级） 分析师 邱懿峰 (执业证书编号：S0280517080002) qiuyifeng@xsdzq.cn 行业与指数对比图 相关研报 中央环保督察将成常态，国资委强化对央企投资PPP的监管 2017-11-27 供暖季到来秋冬大气攻坚战开启，环保督查保持常态化 2017-11-20 区域应急联动，京津冀大气治理效果初见成效 2017-11-13 环保业绩表现向好，京津冀三地全面压减燃煤 2017-11-06 三季报整体业绩表现良好，政策推力不断 2017-10-30 -12%-7%-2%3%8%13%18%2016/12 2017/03 2017/06 2017/09 2017/11 环保工程及服务 2017-12-04 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 核心观点 ............................................................................................................................................................ 3 2、 市场行情回顾 .................................................................................................................................................... 3 3、 行业新闻以及重大政策情况 .............................................................................................................................. 5 4、 重大公司公告统计 ............................................................................................................................................. 7 图表目录 ................................................................................................................................................................. 11 2017-12-04 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 核心观点 •扩大水资源税改革试点实施办法‣正式发布，自12月1日起， 9个省区市将纳入水资源税改革试点，由征收水资源费改为征收水资源税，按不同取用水性质差别征税，促进水资源节约保护。日前环保部要求各地自查大气十条实施情况，并于2018年1月10日前将自查报告反馈环境保护部，在大气十条的收官之年，大气环境治理得到格外重视。环保部表示今年1月到11月，全国338个地级以上城市PM10浓度比2013年同期下降了20.4%，京津冀、长三角、珠三角PM2.5浓度比2013年同期分别下降了38.2%、31.7%、25.6％，下降幅度均大幅高于大气十条考核标准。 持续看好四条投资主线：1，随着大气攻坚行动方案的不断推进，区域应急联动效果初见成效，建议关注大气龙头清新环境和龙净环保；2，环境质量改善目标不断增多，生态环境治理领域中流域生态保护工作得到不断重视，流域水环境质量急需改善，黑臭水体治理力度加大，推荐关注博世科、碧水源；3，监测治理需求有望释放，建议关注聚光科技、理工环科；4，危废处臵供需缺口巨大，处臵率低，门槛壁垒高，推荐关注龙头东江环保 2、 市场行情回顾 截止到12月1日周五收市，环保与公用事业下跌0.20个百分点，报2708.45；上证综指下跌1.08个百分点，报3317.62；深圳成指下跌1.39个百分点，报11013.15；创业板指上涨1.23个百分点，报1804.62；沪深300下跌2.58百分点，收于3998.14；其中环保跑赢大盘，跑赢沪深300指数2.38个百分点。 图表1： 一周主要行业指数情况 证券简称 最新股价 本周涨幅(%) 本月涨幅(%) 本季涨幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 环保 2708.45 -0.20 0.25 -4.13 -6.12 沪深300 3998.14 -2.58 -0.20 4.21 20.79 上证综指 3317.62 -1.08 0.01 -0.94 6.89 深圳成指 11013.15 -1.39 0.63 -0.67 8.21 创业板指 1804.62 1.23 1.94 -3.34 -8.02 资料来源：wind，新时代证券研究所 在各个行业来看，上周环保与公用事业板块下跌0.20%，环保在所有行业中涨跌幅排名第16名。从子行业来看，水处理、节能、环境监测及设备、大气治理均有上涨，涨幅分别为2.43%、1.66%、0.89%、0.64%，固废、土壤有所下跌，涨跌幅分别为-2.04%、-2.31%。 图表2： 分行业涨跌幅 2017-12-04 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告 资料来源：wind，新时代证券研究所 图表3： 环保细分行业情况 细分板块 月初指数情况 上周指数情况 本周指数情况 周涨跌幅 当月至今 年初至今 水处理 1332.39 1179.83 1208.49 2.43% 1.05% 20.85% 节能 989.76 1070.78 1088.57 1.66% -0.03% 8.86% 环境监测及设备 1133.31 997.58 1006.47 0.89% 0.33% 0.65% 大气处理 1096.68 1034.49 1041.10 0.64% 0.58% 4.11% 固废 1075.28 1043.23 1021.98 -2.04% -1.45% 2.20% 土壤 944.77 856.89 837.05 -2.74% 0.64% 17.98% 资料来源：wind，新时代证券研究所 图表4： 环保细分行业涨跌幅 资料来源：wind，新时代证券研究所 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%钢铁 建筑材料 轻工制造 化工 计算机 采掘 机械设备 建筑装饰 纺织服装 传媒 房地产 有色金属 国防军工 休闲服务 交通运输 环保与公用事业 电气设备 商业贸易 医药生物 电子 综合 汽车 农林牧渔 食品饮料 通信 银行 非银金融 家用电器 2.43% 1.66% 0.89% 0.64% -2.04% -2.31% -3%-2%-1%0%1%2%3% 2017-12-04 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -5- 证券研究报告 个股方面，上周表现最好的五只个股为联泰环保、雪浪环境、德创环保、博天环境、聚光科技，分别上涨7.04、6.66、6.12、5.24、5.24个百分点；上周表现最差的五只个股为高能环境、盛运环保、三维丝、中再资环、启迪桑德，分别下跌13.74、9.41、5.52、4.40、4.31个百分点。 图表5： 环保行业个股一周涨幅前十 证券代码 证券简称 本周涨幅(%) 本月涨幅(%) 本季涨幅(%) YTD(%) 最新股价(元) 总市值(亿元) 总股本(亿股) 603797.SH 联泰环保 7.04 0.63 6.33 124.37 19.15 40.8546 2.13 300385.SZ 雪浪环境 6.66 -0.25 -8.01 -23.65 28.04 33.6480 1.20 603177.SH 德创环保 6.12 0.83 1.62 253.16 18.20 36.7640 2.02 603603.SH 博天环境 5.24 0.47 -21.71 295.57 38.33 153.3238 4.00 300203.SZ 聚光科技 5.24 1.31 -2.28 7.06 32.52 147.1587 4.53 300425.SZ 环能科技 4.63 1.78 -3.64 -28.95 10.85 40.7173 3.75 000546.SZ 金圆股份 4.29 0.96 13.11 45.96 15.79 112.8424 7.15 300055.SZ 万邦达 4.19 1.55 8.91 32.12 21.63 187.1395 8.65 300332.SZ 天壕环境 3.96 0.64