原油日报：民主党横扫中期选举，油价大幅回落

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格下跌：截至11月5日，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌7.97美元，收于88.12美元/桶，跌幅8.29%；伦敦布伦特原油期货价格下跌8.98美元，收于94.62美元/桶，跌幅8.67%。SC原油主力合约收跌7.07%，报628元/桶。
2. 特朗普表态：特朗普表示没有立即打击伊朗的计划，淡化中期选举后升级冲突的猜测，暗示对现状满意，并称美国已通过霍尔木兹海峡的石油比战前更多，对伊朗港口的封锁正扼杀其经济。
3. 欧佩克观点：欧佩克秘书长称，2026年以来国际能源运输和保险成本大幅上涨，超过原油本身价值的三分之一，加剧全球通胀压力。
4. 哈萨克斯坦产量计划：哈萨克斯坦重申今年计划生产9600万吨石油，2027年计划生产约9900万吨石油。
5. 阿联酋管道计划：阿联酋考虑建设第三条绕开霍尔木兹海峡的输油管道，从西海岸延伸至东部的富查伊拉港，但方案尚未最终敲定。
6. EIA报告：10月30日当周美国原油出口减少117.9万桶/日至367.5万桶/日；国内产量增加1.1万桶至1400.3万桶/日；商业原油库存减少86.5万桶至4.1亿桶；战略石油储备减少39.9万桶至2.822亿桶。
7. 美国能源部长表态：未对石油供应造成影响的言论。
8. 巴西油气产量：巴西9月油气产量达到创纪录的612万桶/日。
9. 印度官员观点：美国中期选举结果有望缓解美印贸易紧张局势，但美印关系仍存在不确定性。

投资逻辑

民主党在中期选举中大获全胜，反对特朗普的贸易战和对伊朗的战争，未来将推动立法结束相关冲突以降低通胀。9月份以来的油价上涨主要来自多头押注特朗普选举后加大伊朗打击力度，选情明朗化后该逻辑被证伪，油价回归基本面，预计将重回80美元/桶以下。

策略

美伊冲突升级逻辑证伪，地缘溢价快速挤出，原油回归基本面主导逻辑，前期空头头寸继续持有。

风险

下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航；上行风险：中国需求复苏超预期，红海、中东局势进一步恶化。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

分析研究员

潘翔、康远宁、李祖智

联系人

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