工业硅/多晶硅早报：民主党大胜带来新能源相关预期，多晶硅午后走强

基本面分析

• 工业硅：走势评级为震荡。新疆大厂东部产能停产后年内不会复产，四川、云南地区开工出现季节性下滑，整体产量季节性走弱。
• 多晶硅：走势评级为下跌。周产2.1万吨，环比下降2.33%；10月前三周累计产量较9月明显下滑，反内卷导致减产效果显著；周库存持续走高至37.1万吨，创历史最高位，环比增长1.9%。

交易逻辑

• 工业硅：盘面震荡走弱，一度跌破8500元。11月进入枯水期，四川、云南开工下滑，新疆停产产能不会复产，供给实质性收紧。但多晶硅受枯水期和减产影响，工业硅呈现供需两弱格局。
• 多晶硅：主力合约午后拉升约2%。10月产量环比和同比均明显缩减，供给侧驱动偏强，但库存创新高，显示需求持续低迷，基本面缺乏上行驱动。民主党中期选举可能改变特朗普关税政策，并对新能源产品限制放松。

操作建议

• 工业硅：空单离场。
• 多晶硅：离场观望。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

详细分析

工业硅

• 供应端：新疆大厂东部产能停产，四川、云南开工季节性下滑。
• 下游需求端：未详细分析。
• 升贴水情况：未详细分析。

多晶硅

• 供应端：10月产量明显下滑，反内卷导致减产。
• 下游需求端：需求持续低迷，库存创新高。

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