云中马603130调研纪要

云中马603130在2026年三季度业绩表现亮眼，归母净利润同比增长154.74%，达到3748.91万元，主要得益于行业景气度提升及高毛利产品经编麂皮绒放量。第三季度实现收入8.47亿元，同比增长21.17%。扣非净利润3128.55万元，同比增长114.09%。公司通过优化产品结构，提升盈利能力，同时积极拓展市场，业绩增长稳健。

云中马603130所处的麂皮绒行业存在技术及废水处理壁垒，行业景气度持续提升。公司凭借废水处理能力强，利用革基布废水稀释麂皮绒废水，降低处理成本，形成竞争优势。麂皮绒下游需求旺盛，尤其在汽车内饰等高附加值领域，市场空间广阔。公司正加速产能扩张，向高附加值领域拓展，行业前景向好。

云中马603130报告重点分析了公司业绩增长点、投资合作布局、产品研发与产能规划、行业壁垒与竞争优势。公司通过高毛利产品经编麂皮绒放量带动业绩增长，同时持有中玺新材料、参与设立德联重科，布局产业链上下游。未来将重点推进高性能革基布及生物基材料开发，丰富产品矩阵，完善产业链布局。

云中马603130市场现状良好，麂皮绒下游需求旺盛，尤其在汽车内饰等高附加值领域。公司产品市场反馈积极，订单需求较好。公司通过自主研发与产业协同相结合的策略，提升产品竞争力。在建项目进展顺利，力争2027年提前达产，进一步扩大产能，满足市场需求。

云中马603130研报提示行业存在技术及废水处理壁垒，需持续投入研发以保持竞争优势。公司产能扩张需关注环保合规风险，废水处理能力需持续提升。市场竞争加剧可能影响产品价格，需关注原材料价格波动风险。此外，宏观经济波动可能影响下游需求，需保持谨慎。