税友股份2026年第三季度业绩说明会

核心观点与关键数据

1. Q3营收增速略低于预期，G端业务放缓

   • Q3整体营收增速10.32%略低于预期，主要受G端（数字政务）收入放缓影响，因地方财政承压。
   • 公司策略从“规模导向”转向“战略与效益导向”，聚焦高价值项目，强化全流程闭环管理，近两年数字政务业务盈利指标显著改善。

2. B端业务战略倾斜

   • 公司加大资源投入数智财税业务，依托财税AIBM生态平台及原生AI产品创新，推动行业服务价值升维。
   • 未来可能进一步倾斜战略重心至B端业务，因其具备更高毛利和更强AI赋能潜力。

3. 股东户数增加，筹码分散化

   • 截至9月30日股东户数增至2.97万户，较二季度末大增16.76%，筹码分散化。
   • 公司将持续常态化投资者交流，合规披露信息，传递战略与业务进展。

4. 外部股权投资或并购整合需求

   • 公司通过“联营云”平台输出经营样板，为代账机构提供生态化支撑。
   • 不排斥股权投资或控股并购，但现阶段优先采用平台赋能、联营合作模式。

5. 应收账款激增及风险管控

   • Q3末应收账款4.47亿元，同比增58.91%，主要因G端项目结算周期拉长。
   • 公司建立全流程应收管控机制，依托IPS系统跟踪管理，常态化催收，严格计提坏账准备，整体信用风险可控。

6. 估值与市值管理

   • 当前估值由市场多重因素决定，公司聚焦主业，暂无股份回购或增持计划，后续如有计划将依规披露。

7. AI产品商业化进展

   • 财税AI产品围绕“财税实务+合规税优+财经管理”三层价值体系落地，以“人机协同”形式重构交付机制。
   • 2025年度AI产品回款4.21亿元，占数智财税业务年度回款28%，2026年上半年占比提升至33%。

8. 经营性现金流

   • 前三季度经营性现金流净额-1.76亿元，主要与季节性回款支出有关，但同比上年度同期增长。
   • 四季度传统回款旺季有望改善现金流，全年有望回正。

9. “犀友”大模型及Agentic产品渗透率

   • 2025年度AI产品回款占数智财税业务28%，2026年上半年占比33%。
   • AI产品已对数智财税业务收入结构产生积极影响。

10. 资产处置与非经常性损益

    • Q3单季扣非净利润大增240.98%，含处置闲置办公大楼收益约6824万元。
    • 剔除非经常性因素后，数智财税业务收入稳健增长，AI驱动效率提升。
    • 公司暂无批量处置资产的常态化计划。

11. 联营云业务进展

    • 联营云面向代账机构输出经营样板，合作机构基础作业效率提升，高价值业务增购率与续费率稳步增长。
    • 公司现阶段重于商业模式跑通、服务标准沉淀，而非快速扩张门店规模。

12. 面向自有会计企业拓展

    • 通过亿企赢平台直接服务有自有会计团队的企业。
    • 联营云模式重心是输出可复制的高效经营范式，而非规模扩张。