中小市值周报：智能驾驶快速推进，芯片和国际零部件巨头引领创新

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 中小市值周报 ● 中小市值 2018年1月15日 智能驾驶快速推进，芯片和国际零部件巨头引领创新 推荐维持评级 核心看点（1.8-1.12） 一.上周行业热点 2017年汽车产销仅增长3% 新能源增幅超五成； 美国AT&T计划2018年内推出移动5G服务 面向逾12座城市。 二.最新观点 【CES2018智能驾驶技术创新梳理】 汽车行业三大变革的核心：电气化、自动驾驶和数字化移动出行。 技术供应商代表：高通骁龙820Am汽车平台、英伟达Xavier自动驾驶、百度Apollo2.0自动驾驶、英特尔Mobileye高精地图。 汽车厂商代表：福特城市移动解决方案（汽车送外卖）、奔驰多媒体交互系统（触摸屏操作、智能语音助手）、日产IMx零排放概念车量产版（自动驾驶）、拜腾概念车（50寸中控大屏）、小鹏汽车G3（配备25个智能感应设备）。 投资建议：从CES2018展会上面的无人驾驶科技创新来看，芯片公司的自动驾驶解决方案可以满足L3-L5阶段的自动驾驶需求，技术迭代高速发展，且已开始小规模量产。传统国际零部件巨头在智能驾驶座舱、无人驾驶、无线充电等方面均有新产品不断推出，且与芯片公司进行深度合作。芯片巨头和传统零部件巨头是智能驾驶市场上起到了非常重要的引领作用，建议密切关注其产品应用落地，同时关注车企与其之间的合作。对应的二级市场投资标的方面，智能汽车板块建议关注华域汽车、方正电机、东软集团等。 三.核心组合上周表现 表1核心组合上周表现 股票代码 股票简称 周涨幅（%） 绝对收益率（入选至今，%） 相对收益率（入选至今，%） 入选 时间 300410.SZ 正业科技 2.23 -1.51 3.55 2017.8.28 300486.SZ 东杰智能 -2.35 -12.99 -7.92 2017.11.24 002851.SZ 麦格米特 6.69 1.08 6.15 2017.8.28 300415.SZ 伊之密 -5.77 15.23 20.30 2017.8.28 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理 分析师 王绪丽 ：（8621）20252641 ：wangxuli@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130512090003 指数表现 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,000高端装备指数沪深300创业板指 数据来源:wind，中国银河证券研究部整理 推荐组合 1.00%1.10%1.20%1.30%1.40%1.50%2017-08-282017-09-282017-10-282017-11-282017-12-28核心组合涨跌幅%沪深300涨跌幅 数据来源:wind，中国银河证券研究部整理 行业周报/中小市值 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1.1一周热点动态跟踪 表2 热点事件及分析 重点事件 我们的理解 2017年汽车产销仅增长3% 新能源增幅超五成 2017年，我国汽车产销分别完成2901.5万辆和2887.9万辆，比上年同期分别增长3.2%和3%，低于上年同期11.3和10.6个百分点。2017年，我国新能源汽车产销为79.4万辆和77.7万辆，同比分别增长53.8%和53.3%。 2017年新能源车产销均接近80万辆，首先是年底处于政策变化期，刺激了消费者的购车欲。其次，三四线城市在年底也进入了购车的高峰期，新能源车因此受益。 2018年新能源销量预计超过100万辆。一方面，国家对于新能源车仍有政策扶持和财政补贴；另外，企业把发展新能源汽车当作转型升级，做大做强的突破口。这两大动力是推动新能源高速发展的重要因素。 美国AT&T计划2018年内推出移动5G服务 面向逾12座城市 美国通信巨头AT＆T宣布，计划今年向美国超过12个城市推出智能手机5G无线通信服务，成为首家大规模推广商用5G移动服务的运营商。另外他们还将提供一个支持5G网络的设备。 业内已经有多家企业开始对5G网络进行测试，并且业内普遍认为5G将会在2019年才能实现真正的商用。如果AT＆T能够按照计划在今年底推出5G服务，该公司将会领先所有竞争对手。 资料来源：中国银河证券研究部整理 1.2最新观点 【CES2018智能驾驶技术创新梳理】 拉斯维加斯消费电子展（CES 2018）已于北京时间2018年1月13日闭幕。本次史上最大规模的CES展共有3800多家参展商参加，发布超过2万件新品。约1500家中国企业成为本届CES最庞大的“外国军团”，充分展示中国科技力量的崛起。 中国军团——新势力崛起系列 中国企业代表：百度、海信、华为、vivo、科大讯飞、苏宁 中国力量代表：无人驾驶、智能硬件、智能语音、未来零售 汽车行业三大变革的核心：电气化、自动驾驶和数字化移动出行。 技术供应商代表：高通骁龙820Am汽车平台、英伟达Xavier自动驾驶、百度Apollo2.0自动驾驶、英特尔Mobileye高精地图。 英伟达：发布“最复杂”自动驾驶芯片DRIVE Xavier。它拥有90亿个晶体管，由8核CPU和512个CUDA的Volta GPU组成，兼具深度学习功能和更快速的视觉计算，从而能够为Level 5这样完全自动驾驶级别做足准备。这款芯片比竞争对手领先两年，其首批样品今年第一季度开始交付客户，目前25家公司正尝试应用这款芯 行业周报/中小市值 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 片，其中包括优步公司。等同时英伟达还抛出了Drive AV的概念，通过人工智能，便可以让车载芯片模仿人类思维来判断收集到的路况信息，来判定这些在现实中接触到的物体，配合Driver AR工作，可以让自动驾驶技术突破现有的瓶颈，从而迎接更高级别的无人驾驶技术。通过这些技术以及英伟达给概念车塞入的15枚超声波雷达、6颗摄像头、5枚激光雷达以及两枚毫米波雷达，让它们的自动驾驶概念车能够更为清晰的分析路况，同时提供强力的自动驾驶服务。 英特尔：英特尔宣布全新的自动驾驶平台，这一平台整合了汽车级英特尔凌动处理器和Mobileye EyeQ5芯片，为3到5级自动驾驶提供了一个具备可扩展性和多功能性的平台。 高通：2017年高通获得了价值30亿美元的汽车部件订单。随着车辆制造商试图升级车辆的中控系统以及信息娱乐面板，高通为车企提供了相关的技术。捷豹路虎、本田以及比亚迪都成为了高通的新客户。值得注意的是高通和比亚迪的合作。比亚迪计划为未来推出的电动车型配备信息娱乐和数字集群系统，而该系统将采用高通骁龙820A自动驾驶平台。采用高通的自动驾驶方案将有助于提高电子控制系统的能耗效率，进而有助于提高电动车整体的性能、电池寿命和续航里程。 百度：百度针对自动驾驶技术推出了“阿波罗2.0”平台，其云端服务、软件平台、参考硬件平台以及参考车辆平台四大模块全部开放，合作伙伴已超过90家。百度还将在百度美国研究院开展L3、L4级别的自动驾驶汽车试乘活动，以展现自己在自动驾驶领域的成绩。同时在CES上，百度还会介绍Apollo的海外合作伙伴，以及更全面和经济的传感器方案、更多样化的参考车型。 地平线：展出AI视觉芯片，同时还有征程处理器以及基于这两款处理器的智能驾驶、智能城市、智能商业解决方案。智能驾驶上，展出了基于征程处理器的量产后装ADAS产品，并将联合英特尔展出基于地平线第二代BPU架构的自动驾驶解决方案，可以进行像素级语义理解。 汽车厂商代表：福特城市移动解决方案（汽车送外卖）、奔驰多媒体交互系统（触摸屏操作、智能语音助手）、日产IMx零排放概念车量产版（自动驾驶）、拜腾概念车（50寸中控大屏）、小鹏汽车G3（配备25个智能感应设备）。 博世：在汽车领域，博世本次把重点放到了驾驶座舱和汽车互联方面。博世将自己的人机交互系统（HMI）放到了凯迪拉克凯雷德上面，凭借五个相互连接的显示器可以实现车与驾驶者的个性化互联。汽车互联方面，博世将展示最高级的自动泊车系统。 采埃孚：展出的内容更偏向自动驾驶。比如搭载了Pro AI控制器的原型车。这是一款正在研发的车型，在Pro AI控制器的帮助下，即使车辆没有在实际道路上行驶，也能在虚拟环境中获得宝贵的自动驾驶经验。ProAI控制器由英伟达和采埃孚合作开发，这个控制器采用了模块化设计，能根据实际应用和所需的自动驾驶等级进行调整。 法雷奥：最有看点的非无人驾驶出租车莫属。Navya是法雷奥投资的无人驾驶研发公司， Navya的首款纯电动无人驾驶出租车将迎来全球首秀。法雷奥的48V电动系统方案，其最大的卖点将是价格优势。还有法雷奥的My Mobius人机交互界面以及涉及驾乘者感观体验的车内设计方案。 伟世通：重点展示全新自动驾驶系统 DriveCore™。DriveCore™包含了先进的软、硬件平台，能够帮助汽车制造商以开放、协作的模式，快速开发出自动驾驶解决方案及产品。在内饰及车载系统方面，展示了比如仪表盘、车载信息娱乐、显示屏、抬头显示等专业技术。其中SmartCore™座舱域控制器值得期待，这套座舱控制器集成了Phoenix™和安卓Android 信息娱乐系统在内的全套伟世通座舱电子软件。 行业周报/中小市值 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 大陆集团：正式推出无线充电网络系统，以及AllCharge智能系统。无线充电网络系统可以和一款微型导航装置相结合，采用电磁定位技术来对车辆进行定位，让车辆更加精准以自动泊车的方式停在无线充电板上方，它可以实现充电90s行驶1.6km。 本田：带来了最新研发的机器人——3E机器人。3E概念机器人看上去更像是打造成为个人机器人助手而不是在汽车领域运用。展出的其中一款机器人是自动驾驶概念版越野车，可以在多个工作领域为人类提供服务。 奔驰：展出其为紧凑车型设计的一款信息娱乐系统。奔驰用户体验（Mercedes-Benz User Experience，MBUX）将采用人工智能技术，并将在今年搭载到出售的新车当中。 丰田：展示了其最新的概念电动车e-Palette，并提出了“移动盒子”新概念。丰田概念车e-Palette实现了多种可能，如购物、娱乐、餐饮服务。丰田e-Palette还与亚马逊、滴滴、必胜客、UBER、马自达等知名企业展开合作，旨在为人们提供更丰富的使用体验。丰田表示将在2020年东京奥运会时开始试运营，2030年正式向普及推广。 日产：展出其自动驾驶IMx概念车，该车曾在东京车展上亮相，但却是首次在美国展出。这款跨界车是日产移动性技术的前瞻，未来续航里程至少将达到373英里。此外，日产汽车向科技迷们展示其最新研究成果——“脑控车（Brain-to-Vehicle，简称B2V）”技术。日产汽车“脑控车”技术是全球首个该技术领域内的研究成果。该技术只需驾驶员佩戴一个可以监测大脑电波活动并自动进行系统分析的设备，通过预测驾驶员的想法，系统可以代替驾驶员采取行动。例如，以比人工操作提前0.2至0.5s的速度转动方向盘，或者减慢车速，而驾驶员几乎觉察不到整个过程。这项技术，不但可以利用大脑解码技术来预测驾驶员行为，更是检测驾驶时的不适感研究的重大突破。 起亚：发布Niro EV概念车。这款概念车将会搭载全新的人机交互系统（HMI）。据悉，量产版有望推出标准版和长轴版两种车型，分别搭载容量为39.2kWh和64.2kWh的电池组，最大续航里程或为390km和500km。 拜腾：拜腾的首款车型为一款纯电动跨界车，预计在2019年上市。拜腾同时也将在展出时公布其L4级自动驾驶技术的合作伙伴。2019年BYTON拜腾的首款量产车将具备L3级别的ADAS（高级驾驶辅助系统）技术。与此同时，车辆平台也已经为未来传感器和摄像头的升级做好了准