Nolato AB publ NLTBF 2026年第三季度财报电话会议纪要

一、核心要点
2026年Q3集团净销售额25亿瑞典克朗，同比增7%，剔除汇率及收购影响后增3%；调整后EBITDA利润率10.5%，较去年同期的11.7%下降，主要受医疗项目投资、原材料成本滞后及汽车业务波动影响。两大业务板块中，医疗解决方案销售额14.69亿瑞典克朗，同比增12%，剔除收购后增9%；工程解决方案销售额10亿瑞典克朗，同比降3%，主因汽车业务疲软。Q3完成两笔战略收购（爱尔兰医疗集群企业、荷兰研发企业），合计贡献5600万瑞典克朗销售额，同时出售罗马尼亚子公司（年销约7000万瑞典克朗），持续优化业务组合。

二、业务细节

1. 医疗解决方案：核心增长驱动来自药物递送、IVB、心脏科、制药包装板块，但EBITDA利润率降至11.3%（去年同期12.1%），主因项目投资与材料成本压力。
2. 工程建材业务：Q3销售额同比增27%，剔除收购后实现完全有机增长，覆盖航空航天、汽车、电信板块，利润率表现较好。
3. 汽车业务：Q3销售额占比降至7%（去年同期22%），同比下降超20%，主因客户车型调整，预计疲软态势延续至2026年Q4。

三、财务与后续展望

1. Q3经营活动现金流3.32亿瑞典克朗，同比增长，主因资本开支减少；全年资本开支预期6-6.5亿瑞典克朗，低于2025年的7.88亿。
2. 净负债与EBITDA比率1.0，财务状况稳固，具备后续投资与收购能力；Q4预计无额外逆风，医疗项目ramp-up持续进行。

四、风险与关注

1. 原材料价格波动、汽车业务客户车型调整影响可能延续，工程业务利润承压。
2. 集团内部支出季度间波动明显，主因非经常性项目影响，预计后续维持在年900万-1500万瑞典克朗区间（剔除收购成本）。