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波音最新研报显示，2026年第三季度商用飞机交付量达161架，创2018年以来新高。737-7和737-10获得FAA认证，79型机仍处于测试阶段，预计2027年首架交付。国防航天领域获得美国海军FAXX战机独家订单、PAC-3拦截弹增程合同及F-15EX采购合同，三年订单总额增至120架。全球服务业务收入同比增长11%，C-17重维修项目返工率创历史新低。

商用飞机行业发展趋势显示，波音商用飞机交付量持续增长，737系列认证进展顺利，但产能提升受限。国防航天领域订单稳定增长，为波音带来新的增长点。全球服务业务表现稳健，但需关注数字航空解决方案剥离影响。整体来看，商用飞机行业面临产能瓶颈，但长期增长空间较大。

研报重点分析了波音商用飞机交付与认证进展、国防航天领域订单情况、全球服务业务表现、三季度财务核心数据以及现金流预测。其中，商用飞机交付量创纪录，国防航天订单增长显著，财务数据显示核心EPS亏损但积压订单创纪录，现金流预测显示长期增长空间较大。

当前市场对波音的判断显示，波音商用飞机交付量持续提升，但产能提升计划面临挑战。国防航天领域订单增长为波音带来新的增长动力。财务数据显示短期盈利压力较大，但长期增长空间较大。整体来看，市场对波音的判断较为谨慎，但仍看好其长期发展前景。

研报提示的风险包括产能提升计划进展缓慢，737和787产能提升受限，可能导致2026年交付量接近下限。成本风险方面，770零件供应商中断生产导致的异常成本将在未来几季度摊销，影响期间利润率。此外，高油价及客户订单增长意愿需关注，79型机进度仍存风险。