睿创微纳机构调研纪要

睿创微纳2026年前三季度实现营业收入74.45亿元，同比增长82.22%；净利润23.00亿元，同比增长225.37%。业绩增长主要得益于行业需求景气、在手订单充裕及产能逐步释放。第三季度单季营收30.49亿元，同比增长97.70%；净利润10.40亿元，同比增长192.41%。这些数据表明公司产品市场需求旺盛，产能扩张有效支撑了业绩高速增长。

公司于2025年完成8μm红外产品量产导入，2026年持续提升出货量占比，并随规模效应和良率提升带动毛利率改善。目前8μm产品良率仍具备较大提升弹性，参照12μm产品演进路径，预计将稳步提升。未来随着产线优化和工艺成熟，8μm产品良率有望进一步提升，从而增强产品竞争力。

低空经济领域对红外热成像模组需求持续提升，公司目前该领域红外产品出货占比较高。未来将加速图传芯片、激光测距、机载雷达等新产品导入，业务规模有望进一步扩大。公司凭借现有技术积累和产品优势，有望在低空经济快速发展中占据有利地位。

公司在研“高性能低成本红外及特种芯片研发”项目，旨在推出更高灵敏度、高帧频、超高分辨率、低成本、集成和智能化的非制冷红外焦平面芯片。该项目聚焦行业前沿需求，有望为公司带来新的增长点，并巩固其在红外芯片领域的领先地位。

研报中未明确提示具体风险，但关注产能扩张和市场需求变化可能带来的经营波动。此外，红外芯片行业技术迭代较快，未来技术路线变化可能对公司产品竞争力产生影响。投资者需关注行业政策变化及市场竞争格局演变。