锂电11月预排产跟踪 需求前置 库存去化 车端偏淡等排产环比持平略下滑 年底 1Q27或加装 维

根据xl数据库，11月电池及材料整体产量环比下降6%～3%，同比增长22%～48%。月内需求整体持平略降，主要受锂价下跌去库、抢消费税及出口退税需求前置、车端偏淡导致动力需求不足等因素影响。预计年底至1月（2027年）可能因加装（抢出口退税）提前去库，维持1Q27淡季不淡预期（环比下滑10%-20%）。

具体数据如下：

• 电池：11月环增1%，同增48%，累计同增52%。C/B/GX/FN/E/ZH排产分别为105.5/42.6/16.4/1.8/20.4/19.0GWh，环比变动-0.8%/2.7%/1.9%/-5.3%/2.0%/1.4%。
• 正极：11月环降6%，同增39%，累计同增52%。DS/CY/RB/XW/DF/YN排产分别为2.5/1.2/1.1/1.4/4.3/14.0万吨，环比变动-10.6%/-4.0%/-15.2%/+1.4%/-2.3%/-6.7%。
• 负极：11月环降1%，同增41%，累计同增47%。ZC/ST/SS/BTR排产分别为2.7/3.9/7.3/8.0万吨，环比变动0.0%/0.0%/-2.7%/-1.2%。
• 隔膜：11月环降1%，同增22%，累计同增46%。EJ/XY/ZC排产分别为12.6/5.0/5.5亿平，环比变动-0.4%/-1.6%/-0.6%。
• 电解液：11月环增3%，同增32%，累计同增54%。TC/ZB排产分别为9.1/5.0万吨，环比变动3.4%/2.0%。

投资建议：预计2027年锂电产业链增速20%-30%，1Q27或淡季不淡，仍具景气。关注业绩稳健各环节龙头公司，如恩捷股份、科达利、尚太科技、新宙邦、鼎胜新材，及电芯厂宁德时代、亿纬锂能等。（详细排产数据及供需稼动率表格欢迎联系）