盛达资源机构调研纪要

盛达资源机构调研报告总结

公司概况与业务

盛达资源是一家在深交所挂牌的主板上市公司，主要经营矿业开发、销售、贸易、投资及投资管理业务。公司在银行业综合生产规模居全国前列，是国内知名的大型品牌企业。公司拥有近万吨的白银储备量，居A股前列，年采选能力198万吨，金属采选毛利率长年位居深交所上市公司前列。公司秉持“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略，以矿业为基础，进入金属资源回收行业，并通过资源回收利用，形成完整产业链。公司还向金属材料产业链延伸，进军功能金属、金属靶材等高附加值领域。公司以优质的资源禀赋、稳健的财务状况、充裕的现金流，以及稳定成熟的经营管理体系，为公司产业拓展及规模扩张奠定了基础。此外，公司还持有兰州银行、中民投、华龙证券等优质企业股权，践行可持续发展，以“资源，让生活更美好”为企业愿景，坚持技术投入与创新，实现资源循环，守护地球家园。

子公司介绍

东晟矿业：

• 成立于2005年1月，公司控股子公司银都矿业于2017年7月受让赤峰地勘持有的其70%股权，成为公司二级控股子公司。
• 下属巴彦乌拉银多金属矿位于内蒙古赤峰市克什克腾旗，采矿许可证载开采矿种包括银矿、铅、锌、金、镓、砷、硫铁矿，设计生产规模25万吨/年，矿区面积2.30平方公里，开采深度由1480米至630米标高共有4个拐点圈定。
• 矿区资源禀赋较好，保有资源储量（探明+控制+推断）矿石量267万吨，银金属量556.32吨，平均品位284.90克/吨；铅金属量13,052吨，平均品位1.32%；锌金属量46,002吨，平均品位2.05%。
• 持续开展探矿增储工作，今年投入5个坑内钻孔，完成钻探工程量1891.5米，探查平行盲矿体较多，增储潜力较大。尤其在1290中段施工的SK13-1见到一条12.4米宽的构造带，里面有三条矿体总厚度8.3米，加权平均品位Ag425.9g/t，Pb0.55%，Zn0.50%。
• 25万吨/年采矿项目自2024年8月开工以来，整体建设平稳可控，井建工程推进顺利，五个中段水平巷道已贯通。项目附属设施已投用，今年重点完善井口配套、疏干水处理、管网等收尾工程；同时开展常态化生态维保和专项治理。项目建设预计2026年底基本完成，具备竣工验收条件，力争在2027年三月底前通过安全设施竣工验收投入生产。
• 东晟矿业不需要建设选矿厂和尾矿库，所采矿石将运至银都矿业进行选矿。
• 严格落实全员安全生产责任制，配齐安全管理及专业技术人员，建成安全六大监控系统并联网运行，常态化开展安全隐患排查、教育培训和应急演练。

银都矿业：

• 下属拜仁达坝银多金属矿已开采20年，是公司开采年限最长的矿山，设计生产规模为90万吨/年，目前实际生产规模每年约为50-60万吨。
• 因矿山北部探矿权转采，矿区开采范围扩大，需开展技改工作，增加部分井巷工程和辅助配套设施，并对现有开采系统进行优化。
• 本次技改工程项目改造完毕后，银都矿业保持原设计生产规模90万吨/年不变，新增面积的矿区投产后，未来的金属产量可得到一定的补充。

问答交流环节

• 东晟矿业投产后的银、铅、锌产量：设计生产规模为25万吨/年，银金属平均品位284.90克/吨，铅金属平均品位1.32%，锌金属平均品位2.05%，具体产量以投产后数据为准。
• 东晟矿业的矿山服务年限：巴彦乌拉银多金属矿的服务年限在10年以上，东晟矿业一直在坚持进行探矿增储工作，延长其矿山服务年限。
• 银都矿业技改后的产量：技改工程项目改造完毕后，银都矿业保持原设计生产规模90万吨/年不变，新增面积的矿区投产后，未来的金属产量可得到一定的补充。
• 公司未来几年资本开支情况：主要包括金山矿业额仁陶勒盖III-IX矿段银矿90万吨/年地下开采工程项目；银都矿业拜仁达坝银多金属矿90万吨/年采矿技改工程项目；德运矿业巴彦包勒格矿区银多金属矿项目、伊春金石矿业460高地铜钼矿项目、广西金石矿业妙皇铜铅锌银矿项目的开发建设；在产矿山的精细化生产和管理、探矿增储；银、金、铜等优质金属原生矿产资源项目的并购。公司有充足稳定的现金流，在用公司自有资金进行矿山建设、外延并购的同时，会视资金使用情况向金融机构融资。
• 伊春金石矿业460高地铜钼矿的生产成本：I号铜钼矿带基本为隐伏矿床，矿床基本上全部为原生硫化矿石，铜钼回收率较高，矿石为易选矿石；其中，I号铜钼矿带I-1号主矿体的矿石量占矿床总矿石量的99.38%，筒柱状矿体规模大、连续性好、形态简单，厚度较稳定，铜、钼、当量铜品位变化均匀-较均匀，预计采选成本可控，相关数据测算还需可行性研究报告出具后方能确定。