中炬高新机构调研纪要

2026年前三季度，中炬高新经营保持稳健，营业收入实现较好增长，盈利能力和经营质量持续改善，利润增长主要来自经营收益增加、毛利率提升及费用管控效率提高。

酱油业务方面，公司将持续扩大终端覆盖范围，提升覆盖质量和SKU组合，强化厨邦品牌建设，推动酱油业务稳健发展。

库存与业绩展望，公司整体库存处于健康水平，将继续加强库存管理。四季度将聚焦未来三年规划，推进基础调味品与复合调味品战略结合、渠道融通，努力完成年度预算目标。中长期激励机制正有序推进，大股东支持市场化机制方向。

成本与价格，三季度毛利率受成本环比上涨影响。未来成本压力可能加大，公司将通过供应链体系转型、工艺改良等方式降本增效。基础调味品存在价格调整的承受空间，公司将结合实际情况及市场情况综合考虑价格调整。

费用管控，主要大单品的费用由销售管理部统筹管理，实施分级客户管理，持续推进费效精准投放。

复合调味品业务，公司正构建从产品洞察到推广上市的全新业务体系。线上开展新产品测评，线下依托优质经销商和渠道推广，将持续加大推广力度。

经销商政策，公司持续优化政策，改善经销商盈利水平，成立经销商市场联盟管理委员会，建立内部协调配合机制，协助区域治理。未来将继续改善系统建设、产品升级、加强商超合作、满足代理诉求、推进供应链改革等方面。

产品线规划，公司持续强化基本盘业务，针对酱油、鸡精、醋、料酒等基础调味品规划市场地位目标并制定发展计划，对标行业优秀企业，把握消费者生活方式和产品认知趋势。

管理层激励与战略稳定性，公司坚持市场化机制，董事会认可并支持当前战略方向及管理举措，团队对市场化机制、核心团队和中长期战略的稳定性抱有信心。

健康化趋势，公司针对清洁标签、减盐、减脂、减糖等方向与江南大学开展合作，将相关内容纳入战略性项目，长期、中期、短期项目均在推进中，以满足消费者需求并把握消费者认知发展趋势。