中炬高新机构调研纪要

股价与市值管理

• 公司股价近期连续创出新低，但大股东中山火炬集团有限公司及董事长黎汝雄先生通过增持计划表达对公司的信心。大股东计划在12个月内增持2-4亿元股份，董事长已增持100,500股。公司将持续关注市场动态并采取市值管理措施。

征地补偿款与公司更名

• 征地补偿款及公司更名问题正在积极跟进中，具体计划将按信息披露规则及时公告。

经营改善计划

• 公司通过夯实营销管理体系（如成立经销商联盟、推行数字化工具）、优化考核激励、与江南大学合作研发、降本增效等措施提升竞争力。经营改善需要时间，公司有信心每季度逐步提升。

华润入股传闻

• 公司未收到华润合作意向，目前无深入探讨的战略合作伙伴。公司将继续稳健经营，优化股东结构。

投资者质疑回应

• 更名问题：公司将审慎评估名称优化可行性，现阶段优先提升管理效率。
• 回购计划：大股东增持并非公司回购，已增持至12.37%股份，后续将根据市场情况推进。
• 销售费用与营收下滑：市场环境及战略调整导致，但渠道库存已恢复，下半年动销额逐月提升。
• 超市产品缺货：公司正加强市场推广，提升覆盖率。
• 征地款催收：公司持续催收，具体进展将严格按信息披露准则公告。

管理层能力与股价表现

• 公司承认股价下跌与业绩下滑问题，但强调大环境压力，同时通过多项措施改善经营（如营销变革、研发创新等）。管理层始终关注股东利益，承诺持续改进。

“再造一个新厨邦”计划

• 公司通过内涵+外延双轮驱动实现目标，包括营销变革、研发创新、并购等。目前有几个并购项目推进中，但暂未达成交易价格，将根据市场情况决定。

管理层降薪传闻

• 薪酬调整按市场化原则进行，旨在加强业绩文化，服务股东利益。

行业与经营挑战

• 人口负增长及收入预期下降影响调味品行业，基础调味品增速放缓，复合调味品增速较高。公司将通过产品改进、渠道拓展（如餐饮、电商）应对。未来最大困难在于应对碎片化需求及维持收入稳定。

并购进展

• 公司审慎推进并购，目前项目暂未达成价格一致，将严格按上市规则公告。

业绩目标与关键举措

• 2026年营收、净利润增长目标及核心保障措施包括优化产品结构、提高运营效率、拓展渠道、供应链优化等。
• 针对核心品类下滑及餐饮渠道滞后，已实施产品研发合作、开拓大众餐饮/内容电商等举措，预计明年贡献增量。
• 销售费用高增问题将通过费效比管理、内部优化等降本增效。
• 产品差异化与渠道竞争力提升措施包括加大研发投入、优化渠道结构，目标2026年稳步提升市占率。
• 原材料价格波动将通过成本控制、供应链管理应对，新业务及并购将逐步贡献增量。

市场竞争与品牌策略

• 公司承认商超市占率下降，但通过产品差异化竞争应对。零添加/减盐酱油市场将加强与院校合作，探索新模式提升单店占有率。
• 公司坚持中高端定位，不直接与海天等竞争，但将持续提升品牌影响力。

行业对比与股价质疑

• 对比海天、千禾业绩，中炬高新表现较差，但行业整体承压。公司否认大股东联合庄家打压股价的传言，强调增持行为合规，不存在操纵股价行为。