华锐精密业绩延续高增，产业布局持续完善

华锐精密2026年前三季度实现收入9.3亿元，同比增长21.0%；归母净利润3.2亿元，同比增长129.6%。毛利率51.6%，同比提升12.0个百分点；净利率33.8%，同比提升16.0个百分点。第三季度单季收入3.1亿元，同比增长23.8%；归母净利润0.8亿元，同比增长49.4%。毛利率43.1%，同比略降0.5个百分点；净利率24.9%，同比提升4.3个百分点。

随着AI产业发展，PCB钻针需求激增，棒材及纳米级碳化钨粉末成为行业瓶颈。华锐精密凭借丰富经验及新工艺，建成PCB棒材生产线，产品初步测试效果良好，有望尽快推出更高规格、更稳定的产品，实现高端棒材国产替代。棒材送样进展顺利，为行业提供重要解决方案。

华锐精密的“智加”工业软件基于切削工艺机理与AI算法，贯通全链路，实现机床智能调控。目前已在3C、汽车制造、能源装备、工程机械等行业完成小批量交付，后续将持续推广，有望打开业务天花板。该软件通过智能化提升生产效率，具有广阔的市场应用前景。

PCB棒材行业面临高端棒材国产化需求，棒材及纳米级碳化钨粉末成为行业瓶颈。AI产业发展带动PCB钻针需求激增，推动国产替代进程。华锐精密作为行业参与者，其PCB棒材生产线的建设与产品测试，对打破行业瓶颈、实现国产替代具有重要意义。

华锐精密研报提示的主要风险包括新业务发展放缓、行业竞争加剧、原料价格波动。新业务如“智加”软件和PCB棒材生产线的推广面临市场接受度和竞争压力，同时原材料价格波动可能影响成本控制，这些因素需关注。