海尔智家：2026年第三季度报告

海尔智家2026年第三季度报告总结

一、整体行业情况

2026年第三季度，中国家电市场需求持续承压，行业零售额1,791亿元，同比下降10%。受高基数和国补政策影响，叠加需求中枢下移及居民消费意愿减弱，行业量额齐跌、结构下行。海外市场延续分化：北美需求偏弱，出货量下降约4%；欧洲市场前三季度冰洗零售额同比持平，销量低个位数增长；南亚、东南亚及拉美等新兴市场保持较快增长。

二、业绩表现与经营举措

（一）收入、利润表现 2026年前三季度，公司实现营业收入2,218.19亿元，同比下降5.23%；净利润149.99亿元，同比下降13.67%。第三季度，营业收入697.04亿元，同比下降10.13%；净利润46.82亿元，同比下降12.31%。汇兑损益波动和一次性支出（约5亿元）对利润产生较大影响。 （二）经营举措

1. 组织变革与模式升级：推进大暖通与大白电产业整合、渠道变革、供应链优化及AI赋能，构筑长期竞争力。大暖通强化研发、采购与制造端竞争力；大白电启动组织整合，加速全球供应链布局与营销协同。
2. 中国市场：驱动产品结构升级，深化统仓ToC变革，推进营销GEO转型，巩固行业引领地位。线上市场份额达20.6%（同比+2.9个百分点），线下市场份额达25.0%（同比+1.7个百分点）。卡萨帝主要品类市场份额均提升。
3. 海外市场：坚持“因地制宜”的本土化创牌战略，深化全球产品平台协同与供应链本地化布局。北美市场依托价格体系优化及小家电增长，GEAppliances核心家电市场份额提升；欧洲市场实现中高单位数增长，冰洗份额持续提升，加速R290冷媒空调布局；新兴市场（印度、巴基斯坦、越南等）保持高增长，份额显著提升。

三、财务指标

（一）毛利率 2026年前三季度毛利率27.2%，与2025年同期基本持平。中国市场受大宗上涨及行业结构恶化影响，毛利率下降；海外市场通过供应链布局及一次性退税，毛利率同比提升。 （二）费用率

1. 销售费用率10.6%，基本持平。国内市场费用投放效率提升，海外市场渠道转型成效显现。
2. 管理费用率3.9%，同比增加0.2个百分点。国内市场优化，海外市场人力资源投入增加。
3. 财务费用率0.7%，同比增加0.8个百分点，主要受人民币升值影响。 （三）营运资金
4. 应收账款及票据周转天数47.5天，同比上升3.9天，主要系国内市场渠道拓展及海外保理节奏调整。
5. 存货周转天数79.7天，同比上升5.6天，主要系原材料涨价及大促备货。
6. 应付账款及票据周转天数134.5天，同比上升8.3天，主要系原材料涨价及采购模式切换。 （四）现金流变动
7. 经营活动现金流净额106.70亿元，同比减少68.21亿元，主要系国内市场销售收入下降及海外应收账款调整。
8. 投资活动现金流净额-109.73亿元，同比增加38.52亿元，主要系理财投资净流出减少。
9. 筹资活动现金流净额-52.76亿元，同比增加83.09亿元，主要系吸收投资款增加。 （五）资本性支出 2026年前三季度资本性支出74.25亿元，其中国内36.15亿元，海外38.1亿元，主要用于厂房建设、数字化转型及生态布局。 （六）资产负债率 2026年三季度末资产负债率56.9%，较2025年年末下降0.5个百分点。

四、股东信息及其他事项

（一）股东情况

1. 普通股股东总数及前十名股东持股情况详见报告。
2. 前十名股东及无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况适用。 （二）其他提醒事项
3. 对外担保余额69.75亿元，占最近一期经审计净资产的5.9%。
4. 外汇衍生品交易余额约27.64亿美元。
5. 委托理财余额29.98亿元，包括子公司闲置资金理财及员工持股计划资管账户闲余资金。
6. A股、H股、D股回购进展详见报告。