力合微机构调研纪要

力合微电子股份有限公司是一家专注于电力线通信（PLC）技术和芯片的企业，成立于20年，是国家智能电网PLC芯片主要厂家，并参与制定了多项国家标准。公司以“用自己的芯，做天下事”为理念，坚持“智能电网”与“非电网物联网”双轮驱动战略，致力于研发自主知识产权的通信芯片及解决方案。

核心业务与最新经营情况
力合微电子专注于物联网通信和连接的芯片企业，深耕电力线通信（PLC）技术，打造多场景物联网芯片平台型企业。公司业务分为智能电网和非电网物联网两大板块：

• 智能电网业务：以用电信息采集和配网创新应用为核心，为国家电网及南方电网提供通信支撑，2026年1-9月实现营收27.4亿元，同比增长12.85%。
• 非电网业务：拓展智能家居、智慧酒店、光伏新能源等领域，2026年1-9月实现营收3.3亿元，同比增长24.26%。
  公司2026年1-9月总营收30.7亿元，同比增长13.82%，净利润2.14亿元，同比下降4.45%（主要受成本增加和政府补助减少影响），在手订单约1.2亿元。

关键战略与进展

1. 智能电网：

   • 积极响应“十五五”电网投资规划（约5万亿元），聚焦配网智能化升级，强化技术领先地位。
   • 海外市场已推出高速载波芯片及解决方案，通过合作“搭船出海”，聚焦海外电表、光伏、智能照明等市场。
   • 持续研发新一代电力线载波技术，参与行业标准制定，巩固自主可控优势。

2. 非电网业务：

   • 智能家居：与荣耀、海尔等合作共建PLCP全屋智能开放生态，通过PLCP-Matter网桥打通苹果Home生态，支持Siri语音控制。首家PLCP-Matter苹果生态旗舰店于2026年10月落地南昌。
   • 智慧酒店：以统一协议标准打破行业痛点，方案已落地亚朵酒店并成为新一代客房控制系统标准方案。
   • 智慧光伏：覆盖分布式及大型光伏场景，MLPE领域实现规模化出货，切入光伏智能组件市场，应对欧盟碳关税政策带来的机遇。

未来计划

• 公司通过可转债项目“科技储备资金”布局新产品研发、技术升级及产业并购。
• 若有并购计划，将严格履行信息披露义务。

研究结论
力合微电子凭借PLC技术优势，在智能电网和非电网物联网领域均实现快速增长，尤其在智能家居生态建设（如苹果Matter合作）和光伏碳足迹监控方面具备显著竞争力。公司未来将持续受益于新型电力系统建设和物联网规模化应用，但需关注成本控制和政策变化（如碳关税）的影响。