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蜜雪集团的核心竞争优势是什么？
蜜雪集团的核心竞争优势在于其高效的加盟生态和供应链体系，构筑了总成本领先优势。公司通过规模化采购和标准化运营，显著降低了原材料和运营成本。旗下三大品牌“蜜雪冰城”、“幸运咖”和“鲜啤福鹿家”覆盖茶饮、咖啡与鲜啤，主攻高质平价定位，满足大众消费需求。截至2025年底，公司全球门店约59,823家，覆盖13个国家，展现出强大的市场扩张能力。此外，公司费用率稳定可控，研发强度约0.3%，客户高度分散，前五大客户收入占比不足1%，进一步强化了其市场地位。
现制茶饮行业的发展趋势如何？
现制茶饮行业正从高速增长阶段转入存量博弈阶段。产品涵盖原味茶、奶茶、果蔬茶等，市场规模从2020年的1136亿元增长至1888亿元，但自2024年起增速放缓至7.5%。行业门店数量于2024年9月达到66.1万家后开始收缩，截至2025年3月降至62.5万家，显示竞争加剧和格局重塑。未来，行业将精耕存量、拓局海外、筑牢供应链，集中度将进一步提升，头部品牌虹吸效应增强。东南亚市场是出海重点，健康化与品类延展（如咖啡、鲜啤）打开新空间，供应链与数字化成为核心壁垒。
本报告重点分析了哪些方向？
本报告重点分析了蜜雪集团的供应链体系、品牌IP构建和门店运营模式，揭示了其如何通过这些策略跑通万店平价规模。报告详细探讨了公司三大品牌的市场定位和扩张策略，以及其在全球范围内的门店网络和股权结构。此外，报告还分析了2025年公司的财务表现，包括营收、毛利率、净利率等关键指标，并对比了其与行业头部品牌的竞争格局。最后，报告展望了未来行业发展趋势，强调了精耕存量、拓局海外和筑牢供应链的重要性。
当前现制茶饮市场的现状如何？
当前现制茶饮市场已进入存量竞争阶段，行业增速显著放缓。市场规模自2020年的1136亿元增长至1888亿元，但2024年起增速降至7.5%。门店数量在2024年9月达到66.1万家后开始收缩，截至2025年3月降至62.5万家，反映出市场竞争加剧和格局重塑。头部品牌如蜜雪集团、古茗、霸王茶姬等通过供应链、品牌IP和数字化能力构筑壁垒，梯队分化加剧。蜜雪集团2026上半年营收152.16亿元，断层领跑，但毛利率30.43%低于奈雪等直营品牌，显示出不同经营模式的竞争差异。
本报告提示了哪些风险？
本报告提示的主要风险在于现制茶饮行业进入存量竞争阶段，市场竞争加剧可能导致价格战和利润率下滑。头部品牌虹吸效应增强，可能挤压中小品牌的生存空间。此外，出海扩张面临文化差异和本地化挑战，东南亚市场虽是重点，但仍需应对激烈竞争。供应链和数字化建设是核心壁垒，若底层能力不足，可能影响长期发展。健康化趋势下，产品创新和合规性要求提高，需持续投入研发以满足消费者需求。最后，宏观经济波动可能影响消费支出，对行业整体表现构成不确定性。