东瑞股份机构调研纪要

东瑞食品集团股份有限公司是一家集生猪生产、科研、贸易于一体的现代化农业企业，于2021年4月在深交所上市，是农业产业化国家重点龙头企业。公司拥有多项国家级资质和荣誉，并与华南农业大学等科研单位紧密合作，拥有多项专利。公司秉承“专注于健康养殖，为社会提供优质、安全的猪肉”的企业宗旨，致力于打造“东瑞牌”中国知名品牌。

**2026年第三季度业绩情况**  
2026年前三季度，公司销售生猪125.20万头，同比增长15.94%，但商品猪销售均价11.70元/公斤，同比下降25.29%。营业收入15.62亿元，同比下降2.36%；归母净利润及扣非净利润均为-5.47亿元及-5.44亿元。第三季度营业收入5.23亿元，同比增长3.54%，归母净利润及扣非净利润均为-1.22亿元及-1.21亿元。亏损主要因生猪价格大幅下降及计提资产减值损失1.69亿元。

**经营与财务状况**  
- **现金成本与资金储备**：前三季度付现成本12.65元/公斤，截至9月末存款余额4.18亿元，现金流平稳，资金状况稳健，流动性风险可控。  
- **期货套保**：已通过董事会决议开展商品期货套期保值业务，交易金额不超过5000万元，目前账户已开通，待时机合适将适时开展。  
- **代养业务**：截至9月末代养出栏14.8万头，预计全年20万头，完全成本约13元/公斤，总体亏损约3,500万元。  
- **资产负债率**：9月末资产负债率为55.29%，较半年度末上升2.41%，主要因经营亏损及增加银行借款。  

**供港澳业务**  
截至9月末供港澳20.08万头，预计可完成全年26万头的出口目标。

公司目前面临生猪价格下行带来的经营压力，但资金状况稳健，且已布局期货套期保值等风险对冲措施。代养业务亏损需关注，但整体供港澳业务目标有望达成。