国金证券 掘金3季报业绩解读

安途生物前三季度实现收入32.4亿，同比增3.59%，规模净利润8.17亿，同比降1.45%，扣非净利润8.28亿，同比增1.52%。单三季度收入11.82亿，同比增10.76%，规模净利润3.50亿，同比增21.30%，扣非净利润3.35亿，同比增24.34%，双数增速回归。这表明公司业绩在季度间呈现加速增长态势，盈利能力持续改善。

安途生物单三季度毛利率达到70.84%，同比提升5.23个百分点，为近2-3年最好水平。这得益于公司产品结构的优化和成本控制能力的提升，即使在行业产品降价的大环境下，依然能够保持良好的盈利能力。此外，公司通过技术创新和产品升级，进一步提升了产品的附加值和市场竞争力。

安途生物在质谱检测、精子测试等新业务方向逐步取得注册证，已完成精准检测方向布局。公司推出的全域新生态数字化流水线AX TWO，集成多项功能至3.5平米平台，样本处理速度提升，搭载智能识别技术，标本异常识别准确率达99.5%，具备行业竞争力。这些新业务的布局有望带动公司未来业绩增长。

安途生物当前估值具备性价比，器械板块估值有反弹向上趋势。公司产品毛利率持续提升，新业务逐步落地，未来增长潜力较大。虽然行业产品降价带来一定压力，但公司通过技术创新和产品升级，有效提升了盈利能力。整体来看，安途生物在市场中的表现稳健，未来发展可期。

安途生物面临的主要风险包括行业产品降价可能对公司后续盈利造成一定压力，以及新业务注册进度及业绩贡献时间存在不确定性。此外，市场竞争加剧也可能对公司业务发展带来挑战。公司需要持续关注行业动态，加强产品创新和成本控制，以应对潜在的市场风险。