创世纪机构调研纪要

广东创世纪智能装备集团股份有限公司以高端智能装备为核心主业，产品涵盖钻攻机、加工中心、数控车床等，广泛应用于3C、5G、新能源汽车等领域。2026年前三季度，公司实现营业收入544.72亿元，同比增长42.38%；净利润57.62亿元，同比增长65.60%。订单方面，新签订单78.21亿元，同比增长77.22%，AI硬件、新能源、具身机器人等新兴领域订单占比显著提升。公司由传统3C消费电子转向“3C+新兴产业”，形成“新兴双引擎+传统基本盘”格局。三季度收入与利润增速显著加快，毛利率与净利率创年内新高。订单同比增长77.22%，合同负债增长135.19%，为在手订单提供支撑。三季度经营活动现金流回正，半年报为负，三季报改善明显。向“设备+服务”转型，五轴高端机床批量交付，核心部件自主化提升。

轻工制造行业正经历数字化转型和智能化升级，传统制造向智能制造转型成为主流趋势。AI硬件、新能源、新能源汽车等新兴产业对高端智能装备的需求持续增长，推动行业向高端化、智能化、绿色化方向发展。公司通过产品结构优化和产能扩张，积极布局新兴赛道，在AI硬件、新能源、具身机器人等领域取得显著进展。同时，行业竞争加剧，企业需加强技术创新和品牌建设，提升核心竞争力。

报告重点分析了创世纪的经营亮点和新兴业务进展。公司增长驱动力切换至“3C+新兴产业”，新兴领域订单占比显著提升，AI硬件、新能源、具身机器人等成为新的增长引擎。报告还关注了公司单季指标逐季提升，三季度收入与利润增速显著加快，毛利率与净利率创年内新高。此外，报告分析了订单结构变化，新兴赛道占比达45.71%，以及公司在产品与模式升级方面的进展，如向“设备+服务”转型、五轴高端机床批量交付等。

市场对创世纪的判断是公司业绩增长强劲，新兴业务布局成效显著。公司由传统3C消费电子业务向AI硬件、新能源、新能源汽车等新兴领域拓展，订单结构优化，新兴领域订单占比达45.71%。公司在AI硬件领域具备客群重合、产品线齐全、产能优势等竞争优势，覆盖液冷板、光模块等精密件加工。此外，公司在新能源领域聚焦国产替代、三电系统及一体化压铸后端加工，国产设备优势显著。公司现金流在三季度改善明显，但前三季度仍为负，主要因订单增长带来的营运资金前置投入。

研报提示公司面临的主要风险包括市场竞争加剧、技术迭代加速带来的挑战，以及新兴业务拓展的不确定性。公司在AI硬件、新能源等新兴领域的市场份额仍需进一步巩固，同时需应对行业技术快速迭代的压力。此外，公司在越南布局生产基地，需关注海外市场拓展的风险。公司现金流在三季度改善明显，但前三季度仍为负，主要因订单增长带来的营运资金前置投入，需关注资金链风险。公司需加强技术创新和成本控制，以应对行业竞争和市场需求变化。