华能蒙电：2026年第三季度报告

2026-10-28 财报 -

2026年1-9月，公司归属于上市公司股东的净利润为199,501.41万元，同比减少23.79%；扣除非经常性损益的净利润同比下降9.58%。主要原因是：

发电量下降：完成发电量415.70亿千瓦时，同比下降4.13%；火电发电量356.18亿千瓦时，同比下降5.04%，主要受蒙西区域新能源发电量挤压，火电机组利用小时下降。
售电单价下降：平均售电单价312.16元/千千瓦时（不含税），同比下降8.34%，主要因市场供需宽松、竞争加剧及电力市场化交易深化。
煤炭业务下滑：煤炭产量1,043.60万吨，同比减少0.22%；外销量431.36万吨，同比下降10.33%；销售平均单价301.60元/吨（不含税），同比下降0.82%。
入炉标煤价格下降：入炉标煤单价489.47元/吨，同比下降3.77%。

业绩补偿股份回购：正蓝旗风电、北方多伦2025年度业绩实现率97.28%，北方公司需补偿47,603,899.96元，对应补偿股数13,758,353股。公司已以1元/股回购注销，截至报告期末总股本仍为7,835,189,560股，注销完成后将减少至7,821,431,207股。

公司业绩受新能源发电挤压及市场化交易影响显著下滑，火电业务利用效率下降，售电单价和煤炭业务收入均承压。业绩补偿股份回购正在推进，预计将小幅减少总股本。

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华能蒙电2026年第三季度报告核心内容有哪些？

报告显示，2026年1-9月公司净利润同比减少23.79%，主要受发电量下降影响。火电发电量同比减少5.04%，因蒙西区域新能源发电挤压导致火电机组利用小时下降。售电单价同比下降8.34%，主要因市场供需宽松、竞争加剧及电力市场化交易深化。煤炭业务收入下滑，产量和销量均同比减少，销售单价略有下降。

电力行业发展趋势如何？

电力行业正经历新能源快速发展阶段，传统火电业务面临利用效率下降和市场化交易压力。售电市场竞争加剧，售电单价受供需关系影响波动。煤炭业务受价格和需求双重因素影响，整体行业向清洁低碳转型趋势明显。

报告重点分析了哪些方面？

报告重点分析了公司火电业务受新能源挤压的挑战、市场化交易对售电单价的影响、煤炭业务下滑情况以及入炉标煤价格变化。同时，关注了业绩补偿股份回购对股本的影响，以及第三季度未经审计的财务报表数据。

当前电力市场现状如何？

当前电力市场呈现供需宽松态势，市场竞争加剧，电力市场化交易程度加深，导致售电单价承压。新能源发电占比提升，对传统火电形成挤压效应，火电利用效率下降成为普遍问题。煤炭价格虽有下降但依然对火电成本构成压力。

这份研报有哪些风险提示？

研报提示，公司业绩受新能源发电快速发展和市场化交易深化影响显著下滑，火电业务利用效率下降风险持续存在。售电单价和煤炭业务收入均面临承压风险，需关注电力市场供需变化及价格波动。此外，需关注业绩补偿股份回购对每股收益的潜在稀释影响。