博迈科2026年第三季度业绩说明会

博迈科2026年前三季度实现营业收入13.54亿元，归母净利润-5348.02万元。公司持续提升模块化建造、集成管理、数字化建造等核心能力，深化与国际头部海工企业合作。盈利方面，毛利率受汇率影响承压，但剔除汇率后项目建造毛利率稳定。公司通过优化订单结构、强化履约管控、深化供应链统筹等措施改善盈利。南美市场项目梯队清晰，近期签署的大额SBM FPSO上部模块订单刷新国内EPC单项合同记录，未来营收有保障。海外订单按节点付款，回款与经营性现金流良好，无垫资压力。公司在FPSO上部模块细分领域市场地位领先，竞争优势明显，与SBM合作常态化，后续合作空间广阔。前三季度累计新签合同额约30-35亿元，全年新签合同总额有望创新高，但全年扣非净利润能否转正仍存在不确定性。公司积极把握海洋经济政策机遇，推进海工装备高端化、智能化、绿色化，融入国内产业集群建设。

海洋工程装备行业正朝着高端化、智能化、绿色化方向发展。政策红利为行业发展提供动力，企业需把握机遇做强主业核心产能。技术工艺迭代是关键，模块化建造、集成管理、数字化建造能力成为核心竞争力。国际头部海工企业合作深化，产教融合助力人才培养。南美等新兴市场潜力巨大，国内企业承接国际订单能力提升。产业链协同效应明显，参与产业集群建设有助于企业获取更多资源与支持。汇率波动、市场竞争等仍是行业面临的挑战，企业需加强风险管理。

博迈科报告重点分析了公司核心能力建设，以内培为主，外延为辅，持续提升模块化建造、集成管理、数字化建造等能力。产业合作与战略合作是另一重点，公司深化与国际头部海工企业合作，吸纳高端人才，对接高校开展产教融合。盈利能力改善措施包括优化订单结构、强化在建项目履约管控、深化供应链统筹、夯实核心竞争能力、主动管理外币汇率风险等。南美市场项目是报告关注焦点，近期签署的大额SBM FPSO上部模块订单刷新国内承接该领域EPC单项合同记录，为公司未来数年营收提供保障。公司FPSO上部模块细分领域的市场地位和竞争优势也是分析重点，包括模块化EPC一体化能力、天津临港专业化大型建造基地优势、长期稳定的国际头部客户粘性、模块化精益建造与项目管控优势等。此外，报告还分析了公司新签合同额、项目交付、成本控制、回款情况以及政策机遇的把握等方面。

当前海洋工程装备市场呈现机遇与挑战并存的态势。一方面，海洋经济发展政策推动行业需求增长，高端化、智能化、绿色化成为市场趋势。企业积极拓展新兴市场，如南美市场，项目梯队清晰，订单饱满。另一方面，市场竞争激烈，汇率波动、原材料成本上升等因素对盈利能力造成压力。企业需加强核心能力建设，提升模块化建造、集成管理、数字化建造等能力，以应对市场变化。国际合作深化，产教融合助力人才培养，产业链协同效应日益显现。国内企业在海外市场承接能力提升，但需关注回款与现金流管理，防范垫资风险。整体来看，市场前景广阔，但企业需积极应对挑战，提升竞争力。

博迈科研报提示的主要风险包括汇率波动风险，公司毛利率受汇率影响有所承压，需主动管理外币汇率风险。市场竞争风险，海洋工程装备行业竞争激烈，企业需持续提升核心竞争力。项目回款与现金流风险，虽然公司海外订单多按节点付款，但目前项目回款与经营性现金流情况良好，但仍需关注未来项目回款情况。政策变化风险，行业发展受政策影响较大，政策调整可能带来机遇或挑战。技术迭代风险，行业技术更新快，企业需持续投入研发，保持技术领先。此外，公司全年扣非净利润能否转正仍存在不确定性，需持续关注公司经营情况。