英维克002837调研纪要

根据2026年第三季度财报，英维克营业收入19.3亿元，同比增长33%，主要增长动力来自算力温控和储能温控业务。前三季度营业收入49.50亿元，同比增长22.94%，也显示出这两个业务板块的强劲表现。算力温控和储能温控业务已成为英维克的核心收入来源，支撑公司整体业绩的稳健增长。

2026年前三季度，英维克净利润为3.69亿元，同比下降7.62%。利润下降主要受区域销售组合变化、需求发货及收入确认滞后、费用增长及汇兑损失等多重因素影响。尽管净利润有所下滑，但经营性现金流达到2.14亿元，同比增长167.07%，显示出公司良好的现金流状况和运营效率。

关于液冷业务的具体占比，英维克在调研中未披露相关数据。从公司整体业务结构来看，液冷业务作为温控领域的重要发展方向，其具体营收贡献和占比情况尚不明确。公司未来可能在液冷技术领域持续投入，以拓展新的业务增长点，但目前缺乏详细数据支撑。

英维克在海外市场的拓展取得一定程度进展，但不同客户处的进展存在差异。公司在海外市场持续深耕，推进本地化服务，巩固存量客户，并积极拓展新的市场机会。储能业务正从单一产品向综合解决方案转型，算力温控领域的客户化定制产品导入节奏及需求发货指令影响收入确认，显示出公司在海外市场的稳步推进和业务多元化发展策略。

英维克未来经营面临的主要风险包括区域销售组合变化可能带来的业绩波动、需求发货及收入确认滞后对现金流的影响、费用增长及汇兑损失等。此外，存货增长部分源于项目型业务，海外业务收入占比未披露，这些因素可能对公司的业绩稳定性构成挑战。公司在调研中未发布业绩指引，未来需持续关注这些风险因素对公司经营的影响。