拓斯达300607调研纪要

该研报显示拓斯达2026年前三季度业绩大幅增长，营收与净利润均创新高。主要增长动力来自工业机器人及自动化应用系统业务（同比增长88.83%）、数控机床业务（同比增长50.39%）和注塑装备业务（同比增长12.91%）。工业机器人业务实现营收102,828.97万元，同比增长88.83%，签单量约10,000台，出货量约8,600台。数控机床业务营收33,941.69万元，同比增长50.39%，人形机器人相关零部件加工需求明显增多。

工业机器人赛道正受益于3C客户合作深化及人形机器人零部件需求增加。拓斯达工业机器人业务增长显著，自产多关节机器人收入同比增长33.25%，签单量同比增长约34.44%。人形机器人相关零部件加工需求明显增多，签单量约390台，同比增长约35.89%；出货量约350台，同比增长约57.27%。拓斯达人形机器人「小拓」是中国首款应用于注塑场景的具身智能机器人，可解决3C行业搬运场景的场地受限、自动化改造落地难等痛点，并在下料摆盘场景实现无序分拣，解决传统机器人柔性问题。

研报重点分析了拓斯达工业机器人及自动化应用系统业务、数控机床业务和注塑装备业务的增长情况。其中，工业机器人业务是主要增长引擎，营收102,828.97万元，同比增长88.83%，签单量约10,000台，出货量约8,600台。数控机床业务营收33,941.69万元，同比增长50.39%，人形机器人相关零部件加工需求明显增多。此外，报告还介绍了拓斯达在具身智能产品进展和数据采集布局方面的布局，如人形机器人「小拓」的应用场景、联合飞捷科思发布Fysiverse工业物理世界模型等。

当前工业机器人市场呈现快速增长态势，尤其在3C行业和注塑场景需求旺盛。拓斯达工业机器人业务营收102,828.97万元，同比增长88.83%，数控机床业务营收33,941.69万元，同比增长50.39%。人形机器人相关零部件加工需求明显增多，签单量约390台，同比增长约35.89%；出货量约350台，同比增长约57.27%。拓斯达人形机器人「小拓」是中国首款应用于注塑场景的具身智能机器人，可解决3C行业搬运场景的场地受限、自动化改造落地难等痛点，并在下料摆盘场景实现无序分拣，解决传统机器人柔性问题。市场整体受益于客户合作深化和技术创新。

研报未明确提及具体风险提示，但可从行业竞争加剧、技术迭代快速、客户集中度等角度推测潜在风险。工业机器人赛道竞争激烈，技术迭代迅速可能影响企业产品竞争力。同时，客户集中度较高可能存在订单波动风险。此外，具身智能产品尚处于发展初期，市场接受度和商业化落地仍需时间验证。企业需持续加大研发投入，优化产品性能，拓展应用场景，以应对潜在的市场变化和技术挑战。