北化股份机构调研纪要

公司概况：北方化学工业股份有限公司成立于2002年，总部位于四川泸州，是中国兵器工业集团有限公司旗下军民结合型企业，现有硝化棉、特种工业泵、活性炭及防护器材三大业务板块。硝化棉产销量全球第一，销往50多个国家和地区；泵业公司为国家高新技术企业，可生产近30个系列650余种规格特种工业泵；新华公司为国家防化专业骨干企业，位列中国劳动防护行业50强。

业绩情况：2026年3季度业绩同比呈增长趋势，环比2季度下降，主要受交付节奏、生产安排等因素影响。10月份生产经营平稳，公司优化生产组织，保证安全生产前提下继续抓好产销衔接，尽量发挥产线效能。

经营策略：公司统筹经营稳定与盈利提升，保持销售均衡、保障核心客户供应稳定，持续优化产品结构，加大高附加值产品推广，并根据市场变化动态调整。

库存情况：三季度末存货环比增加，主要受订货交付节奏影响。公司严格按照会计准则进行收入确认，不存在发出商品未确认收入的情况。

项目建设：南充新建10000吨/年硝化棉生产线项目建设周期为24个月，目前按计划推进，预计早日投产。项目建成后可提升硝化棉有效供给能力和生产线本质安全水平，增强企业竞争力。公司将结合市场需求灵活均衡组织生产供应。

关联交易：2026年日常关联交易增加，主要原因是接受关联方提供的工程、技术服务金额增加，向关联方销售的硝化棉产品有所增加。

产品价格与出口：目前硝化棉产品价格平稳，实行分市场、分型号差异化综合定价，产品结构随客户订单需求动态优化。出口方式以自营外贸出口为主，口岸贸易转出口为辅，采取直销和经销相结合的渠道运作复合模式。

现金流与分红：公司账面现金流充足，利润分配在实现盈利并兼顾未来发展资金需求的基础上，综合考虑广大投资者的利益和合理诉求。

未来发展：公司将在“十五五”期间推动三大产业板块协同发展，内生与外延发展并重，实现更高效率、更有韧性、更可持续的高质量发展。

环保政策：公司硝化棉产品成功取得SGS产品碳足迹核查声明书，增强国际绿色市场竞争能力，应对欧洲环保政策影响。

实控人变更：截至目前，公司除2026年5月19日接到兵器工业集团关于本公司实际控制人或将发生变更的通知外，没有其他应披露而未披露事项。