2026年第三季度公司经营情况
- 业绩概要：2026年1-9月，公司营业收入54.96亿元，同比增长22.53%；归属于上市公司股东的净利润15.85亿元，同比增长30.55%；经营活动产生的现金流量净额19.15亿元，同比增长3.02%。
- 业绩变动影响因素：
- 境内游戏：《道友来挖宝》《杖剑传说(大陆版)》收入及利润同比增加；《九牧之野》贡献增量收入及利润；《问道手游》收入及利润同比减少；《问剑长生(大陆版)》《问道》收入及利润同比减少。
- 境外游戏：境外营业收入10.95亿元，同比增长86.27%，主要系《问剑长生(港澳台韩版)》《杖剑传说(欧美版)》贡献增量收入及利润；《杖剑传说(港澳台版)》《杖剑传说(日本版)》收入及利润同比增加。
- 投资业务：投资业务产生的财务收益同比减少119.40万元。
- 汇率影响：因汇率变动产生的损失同比增加7,851.76万元。
- 产品发行计划：
- 《杖剑传说》自研，韩国、东南亚地区，2026年11月4日上线。
- 《问剑长生》自研，欧美地区，2026年第四季度上线。
- 《甄嬛传》代理，中国大陆，2027年第一季度前上线。
- 《大圣牌：凌霄斗神》代理，中国大陆，2027年第一季度前上线。
- 利润分配方案：每10股派发现金红利60.00元（含税），合计派发现金红利4.31亿元（含税）。
投资者问答
- 《杖剑传说》欧美地区发行情况：整体平稳，利润率略低于国内，但玩家流失趋势和付费表现尚可。
- 《杖剑传说》后续发行规划：计划在韩国、越南等地上线，结合当地文化调整营销策略。
- 自研产品规划：注重人才培养，增强对新技术的吸收能力，具体项目规划由制作人兴趣驱动。
- AI对游戏制作的影响：AI在生产工具方面突飞猛进，但在原生游戏应用方面仍需持续探索，目前主要提升效率。
- 核心产品流水走势：无法准确判断是否进入稳定阶段，需关注其他娱乐形式的影响，如AI漫剧。
- 投资收益波动原因：部分参股公司进行二级市场投资导致。
- 游戏出海策略：以东亚地区为主，欧美和东南亚市场逐步投入，审慎运营。
- AI应用场景：美术、代码、策划等方面均有应用，提升效率，但需谨慎避免埋雷。
- 代号M98项目：正式立项，制作人已确定，玩法与其他产品有较大差异，上线时间预期2028年或更晚。
- 境外市场表现差异原因：用户群体匹配程度是核心因素，境外市场自然流量少，渠道费率等成本较高。
- 行业趋势观察：娱乐方式碎片化，AI技术影响深远，未来产品体验型可能百花齐放，社交型更聚集。
- UGC游戏平台：与谷歌、Meta等不构成竞争，公司将继续专注精品化、长线化产品。
- 研发方向：集中在三类游戏：好玩有趣且商业化成功的项目、好玩有趣但盈亏平衡或小亏的项目、技术探索积累型的项目。
- 组织效率提升：主要来自制作人能力的成长，未来重点在制作人培养和外部引入。
- AI定位：降本增效工具，同时重构研发流程和玩法设计平台能力。
- 业绩增长规划：不追求短期业绩增长，稳健经营，依靠人才培养和新技术应用实现长期发展。
- 市场份额与ROI：优先追求ROI和利润兑现，但需先满足用户需求。
- 与青瓷合作：双向授权，会计确认基于合同条款。
- 产品断档期：不依赖老产品买量或代理产品，稳健运营，相信人才培养和新技术应用带来长期发展。
研究结论
- 公司业绩增长主要依赖2025年上线的新产品，未来需关注自研新品推出。
- 公司坚持精品化战略，注重人才培养和新技术应用，未来发展稳健。
- AI技术对游戏行业影响深远，公司积极应对变化，保持竞争优势。
