2026-10-26燃料油早报

这份燃料油早报主要分析了基本面、基差、库存、主力持仓和预期等方面。基本面方面关注中东冲突及霍尔木兹海峡船只通行中断引发的供应担忧，亚洲低硫和高硫燃料油市场走强。基差方面，新加坡高硫和低硫燃料油分别呈现现货升水和贴水情况。库存方面，新加坡燃料油库存增加。主力持仓方面，高硫和低硫主力持仓均呈现多增态势。预期方面，短期高位震荡运行。

燃料油行业未来发展趋势受多方面因素影响。中东局势变动和美伊战火重燃可能支撑价格，而欧洲燃料进口通畅和新加坡供应偏紧则可能带来压力。地缘政治风险仍是关键变量，中东地区的和平稳定性将直接影响市场供需关系和价格波动。航运活动的改善也会对船用燃料需求产生积极影响。

报告中重点分析了中东冲突对供应的影响、亚洲燃料油市场表现、新加坡燃料油基差变化、库存动态以及主力资金持仓情况。特别关注了霍尔木兹海峡商船遭袭事件对中东石油出口的影响，以及穿梭运输放缓带来的地缘担忧。同时，也分析了新加坡燃料油库存增加对市场情绪的影响。

当前燃料油市场现状呈现复杂态势。一方面，供应担忧和下游升水支撑船货现货升水，航运活动改善提振船用燃料需求，整体偏多。另一方面，新加坡燃料油库存增加带来偏空因素。基差方面，高硫燃料油现货升水期货，低硫燃料油现货贴水期货，整体偏多。主力持仓均呈现多增态势，整体偏多。

这份研报提示了中东迅速停火的风险点。中东地区的和平稳定性对燃料油市场具有重要影响，一旦中东迅速停火，可能导致供应担忧缓解，市场情绪发生变化，进而影响价格走势。此外，欧洲燃料进口通畅和新加坡供应偏紧也可能带来不确定性，需要密切关注市场动态。