量化专题报告：你的专属股指贴水分析师（四）-华泰期货Skill+WorkBuddy

本文以华泰股指计算器Skill+WorkBuddy为例，演示了其在三个场景下的应用：吃贴水、展期和对冲。

核心观点

• Skill+WorkBuddy能够根据投资者需求，完成取数、折算、历史比较并给出结论，支持逐层追问。
• 三个主要应用场景分别是：判断是否值得入场（吃贴水）、持有合约何时移仓（展期）、根据持仓特点选品种、定手数、算成本（对冲）。

场景一：吃贴水

• 问题：判断当前是否值得入场，可以选择什么合约。
• 方法：Skill调用基差接口，列出四条连续合约的贴水与年化数据。
• 关键数据：四条合约全部贴水，近月年化贴水更深，当季合约245点的贴水约合现货的3.6%。
• 结论：需与历史序列比较，当前贴水处于历史偏深位置（深于历史86%的交易日），且高于历史同期均值；贴水是看多方向上的收益增强，不能替代对方向的判断。

场景二：展期

• 问题：持有合约应在何时移仓，移仓时机对总体收益的影响如何。
• 方法：Skill返回跨期结构并给出移仓方向，对N=1~30逐一回测。
• 关键数据：年化贴水收敛随N增大仅小幅下降，N在1~8之间差异并不明显。
• 结论：不存在普适的最优移仓天数，实务中通常在到期前约5个交易日移仓。

场景三：对冲

• 问题：根据投资者的持仓特点，选品种、定手数、算成本。
• 方法：Skill先按风格匹配品种，再比较成本，结合指数点位与合约乘数给出具体数值。
• 关键数据：1000万元成长/中小盘持仓，以IC当季合约（IC2703，剩余150天）对冲80天，需7手，成本约19.1万元，需保证金约115万元。
• 结论：对冲本身是支出而非收益来源。

后续展望

后续系列将继续介绍其他Skill的使用，包括持仓跟踪与模型预测解读等。建议从日常查询频率最高的内容入手，逐步熟悉工具的能力边界。

常见问题

• 查询结果不对或取不到连续合约数据：明确品种与合约重新提问。
• 回答里出现接口以外的结论：限定“只以接口返回数据为准”，“不要在网络上搜索”。
• 没有得到想要的呈现形式或内容：直接指定呈现方式，或逐项列出所需科目。