大华股份0022362026年三季报业绩说明会

一、核心经营数据与利润影响 2026年第三季度实现营收84.03亿元，同比增长8.69%；归母净利润5.2亿元，同比下滑50.91%，扣非归母净利润7.53亿元，同比小幅下滑0.98%。利润端主要受汇兑损失、低毛利率区域占比提升以及上游成本上升等因素影响。前三季经营活动现金流净额暂未转正，购买商品接受劳务支出同比增长32.5%，销售商品提供劳务收到现金同比增长7.84%。

二、各板块业务表现

1. 国内业务：政府业务双位数增长，公安交管、大交通、司法等核心板块正增长，城市治理等泛政府板块承压，需求从传统安防向AI智能化升级，订单增速快于销售增速；企业业务结构分化，工商企业、制造业扩产相关板块高增长，国央企数字化规划具延续性，金融板块随银行采购框架边际回暖，能源正增长，建筑教育等板块下滑；分销业务平稳，通过治理市场秩序、优化业务结构抵御波动。
2. 海外业务：单三季度美元口径营收双位数增长，人民币口径小幅领先国内，需求呈现升级态势，融合AI的全链路解决方案、非视频物联网产品受青睐，大额订单占比提升；区域分化，南亚东南亚受益数字化建设增长良好，非洲依托基建公共安全稳步发展，欧洲精细化服务稳健，墨西哥大洋洲受贸易环境影响下滑。
3. 创新业务：热成像业务随AI技术应用需求放量，机器视觉与移动机器人受益制造业景气增长强劲，车显、消防业务国内外并举；前三季度创新业务收入38.53亿元，增幅43.38%，完成年初考核目标，大模型业务前三季度营收16.4亿元，同比增长115%，三季度6.05亿元，同比增长73.6%，毛利率约60%-63%。

三、AI相关布局与规划

1. 推进星汉行业大模型，打造AI一体机、存储边缘算力等产品，布局端侧智能体与国产化推理基础设施；聚焦物理AI落地的感知入口与行业实践，为客户提供硬件载体与底座能力。
2. 大模型业务聚焦各行业垂类模型，尤其是工业场景应用，通过大模型为行业提效创造价值，成为股权激励重点，一至三季度完成股权激励目标。
3. 与华为合作算力业务，作为华为鲲鹏升腾认证厂商，参与移动算力采购项目，以较低毛利换取得算力布局与碎片化市场成本优势，同时确保资金安全。

四、后续展望与风险应对

1. 四季度毛利率较三季度有望改善，9月调价部分将逐步体现；存货策略转向谨慎，四季度备货节奏放缓，关注AI相关存储供需变化。
2. 国内业务看好政府智能化升级、工商企业数字化转型需求，海外业务通过布局分销网络、拓展集成商项目、加载新产品维持增长；全年扣非净利润有望超历史最高值，2027年预期谨慎稳健，依托大公司优势与AI转型发力。
3. 应对汇率波动：通过优化外币结构、运用金融工具对冲，但效果有限，主要依靠业务增长与毛利率提升弥补汇兑损失；应对上游成本与AI相关存储涨价，关注产能与需求变化，四季度部分存储产品价格已趋缓。
4. 创新业务重点推进工业领域机器视觉与机械臂、机械手结合的解决方案，华星业务（工业领域）前三季度收入11.8亿元，同比增长44.5%；热成像业务收入前三季度12亿元，同比增长37.6%；汽车电子收入近9亿元，同比增长55%；消防业务规模尚小但具业务协同性。