杰瑞股份机构调研纪要

本次调研纪要主要介绍了杰瑞股份的业务多元化布局，涵盖高端装备制造、油气工程、环境治理、新能源等多个领域。重点披露了公司产能建设情况，包括优化现有产线、租赁新厂房、推进国内外新厂区建设等措施，并与西门子、贝克休斯等战略伙伴深度合作。此外，纪要还详细阐述了公司燃气轮机发电设备订单进展，2026年7月签署的14.65亿美元订单将分批次交付。同时，公司也分享了外汇风险应对策略，通过动态调整业务定价、适时结汇及外汇套期保值等工具降低汇率波动影响。最后，纪要强调了中东地缘冲突带来的挑战与机遇，以及公司在天然气领域的全产业链一体化解决方案能力。

化石能源赛道正经历转型升级，全球天然气市场需求持续增长，推动相关企业拓展全产业链服务能力。杰瑞股份通过构建天然气全产业链一体化解决方案，积极应对市场变化。中东地缘冲突导致全球天然气供应格局重塑，为企业带来新的市场机遇。同时，国际物流运输受限等问题也促使企业加强本地化生产和项目统筹。未来，化石能源领域的技术创新、国际化布局及风险管控能力将成为企业核心竞争力关键。

本报告重点分析了杰瑞股份的产能建设与订单交付能力，公司通过优化产线、租赁厂房、新厂区建设及人才引进等措施，综合保障订单交付。同时，纪要详细披露了燃气轮机发电设备的大额订单进展，以及公司控股子公司J&FPowerSystemsLLC与客户签署的14.65亿美元合同。此外，报告还关注了公司外汇风险管理策略，包括动态定价、适时结汇和外汇套期保值等工具的应用。最后，中东地缘冲突对国际物流的影响及公司应对措施，以及天然气业务的全产业链布局也是分析重点。

当前市场环境下，化石能源领域需求增长与地缘冲突交织，为企业带来机遇与挑战。杰瑞股份凭借多元化业务布局和国际化运营经验，展现出较强的抗风险能力。公司海外收入占比超50%，但需关注外汇波动风险，已通过多种工具进行管理。天然气业务受益于全球需求增长，公司全产业链解决方案获得客户认可。同时，产能扩张和战略合作也显示公司发展潜力。整体来看，化石能源市场仍具韧性，但企业需持续优化风险管理。

本报告提示的主要风险包括：一是海外业务扩张带来的外汇风险，公司虽采用多种工具管理，但衍生产品仍存在不确定性；二是中东地缘冲突可能导致的国际物流中断，影响项目交付进度；三是产能扩张需持续投入，可能面临市场需求波动风险；四是燃气轮机等高端装备制造领域技术迭代快，需保持创新投入。此外，全球能源结构转型长期来看可能影响化石能源需求，企业需关注行业趋势变化。