南矿集团机构调研纪要

南昌矿机集团股份有限公司是国内矿机装备制造行业的领先企业，专注于砂石骨料和金属矿山相关的破碎、筛分设备研发、生产及服务，属于高端装备制造产业。公司近年来致力于从传统装备制造向“装备制造+服务”模式转型，提供整机销售、配件供应、智能运维等全方位服务解决方案。

经营业绩与财务状况
2026年前三季度，公司实现营业收入6.71亿元（同比增长8.56%），净利润3972.98万元（同比下滑29.4%），扣非净利润3356.22万元（下滑34.19%）。主要原因是汇兑损失（2025年为汇兑收益）及研发投入加大（同比增长27.18%，达3257.59万元）。经营活动现金流量净额为-2998.15万元（同比下滑133.86%），主要因生产备货规模增加；资产负债结构稳健，总资产26亿元，净资产14.2亿元，加权ROE为2.8%。

业务板块与收入确认

• 主机产品：收款模式为3331（30%预付款、30%发货款、30%安装调试款、10%质保金），破碎机确认周期6-10个月，分机3-6个月，受客户安装条件及政府审批影响。矿山类客户现金流较好，骨料业务受房地产下行影响确认节奏偏慢。
• 配件销售：以货物签收确认收入，周期约3个月。
• 矿产运营：在黄金销售实现对外交割时确认收入。

毛利率与业务结构

• 后市场业务毛利率最高，金属矿山设备与骨料设备毛利率趋于一致（公司优化骨料业务结构，优先承接高回款项目）。
• 海外业务毛利率高于国内，北美区域最高，结算币种以美元和当地货币为主，主要涉及美元、南非兰特及俄罗斯卢布。

海外与研发战略

• 海外渠道：计划在南美（秘鲁、智利）设子公司，布局中亚销售网点，服务乌兹别克斯坦订单。
• 研发投入：聚焦三大方向：①主机智能化升级（智能圆锥破碎机）；②选矿装备补链（陶瓷渣浆泵等）；③矿机智能化（智能运维平台、数字孪生等）。上海恩迈斯泵业与高压辊业务已合作推进中。

后市场与矿产投资

• 后市场定位：未来利润核心，长期目标收入占比70%，核心抓手是矿产投资带动的矿山运营业务（合同期5-10年，确定性高）。
• 矿产资源投资：核心目的拉动装备、运营、EPC业务，优先布局金矿（价格波动可控、体量匹配），投资模式以跟投为主（不控股），资金来源为银行信贷与自有资金，未来将灵活运用资本市场工具。

选矿设备应用
主要适用于铁矿、铜矿、金矿、锂矿等金属及磷矿等非金属选矿，推行“一矿一策”，根据矿石性质差异推荐最佳工艺方案与设备。